Тема 4
Тема 4. Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов
4.1. Понятие и виды финансовых инструментов
4.1. Понятие и виды финансовых инструментов
4.1. Финансовые инструменты подразделяют:
4.2. Понятие и виды ценных бумаг
По форме привлечения капитала
По виду эмитента (эмитент – любой орган или организация, выпускающие в обращение деньги и ценные бумаги)
По сроку существования
По форме владения
По уровню доходности
По уровню риска
По национальной принадлежности
В настоящее время законодательно разрешены к выпуску и обращению в РФ следующие виды ц/б:
4.2. Классификация ценных бумаг
4.2. Классификация ценных бумаг
4.2. Классификация ценных бумаг
4.2. Классификация ценных бумаг
4.2. Классификация ценных бумаг
4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг
4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг
4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг (характеристика с точки зрения соответствия инвестиционным качествам)
4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг (сравнительная характеристика (I))
4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг (сравнительная характеристика (II))
4.4. Формы рейтинговой оценки ц/б
4.4. Рейтинговая оценка ц/б – один из способов предоставления информации для инвесторов на фондовом рынке
4.4. Рейтинговая оценка акций
4.5. Доход и риск в оценке инвестиций в ц/б
153.50K
Категория: ФинансыФинансы

Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов

1. Тема 4

Оценка инвестиционных
качеств финансовых
инструментов
Курило А.Е.,
к.э.н., доцент
1

2. Тема 4. Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов

4.1. Понятие и виды финансовых инструментов;
4.2. Понятие и виды ценных бумаг;
4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг;
4.4. Рейтинговая оценка ценных бумаг;
4.5. Доходность и риск в оценке эффективности
инвестиций в ценные бумаги.
2

3. 4.1. Понятие и виды финансовых инструментов

Финансовые инструменты – документы,
имеющие денежную стоимость или
подтверждающие движение денежных средств, с
помощью которых осуществляются операции на
финансовом рынке.
Финансовый инструмент – это любой договор,
при котором одновременно возникает финансовый
актив у одной организации и финансовое
обязательство или долевой инструмент – у другой
(закреплено в Международных стандартах финансовой отчетности –
МСФО)
3

4. 4.1. Понятие и виды финансовых инструментов

Финансовые активы
предусматривают право
требования по договору
денежных средств в
будущем
При этом у др.стороны
возникают ↓
Финансовые
обязательства,
предусматривающие
обязанность по договору
осуществить платеж в
будущем
Дебиторская
задолженность, векселя к
получению,
задолженность по займам
к получению, суммы долга
по акциям к получению.
Кредиторская
задолженность, векселя к
оплате, задолженность по
займам к оплате, суммы
долга по облигациям к
оплате
4

5. 4.1. Финансовые инструменты подразделяют:

Первичные (основные)
Вторичные (производные или
деревативы (англ. derevative –
производный)
Финансовые инструменты
предусматривающие
действительную продажу
(поставку) или покупку
(получение) финансовых
активов, в результате которых
возникают взаимные
финансовые требования.
Денежные средства, кредиты,
займы, депозиты, акции,
облигации, факторинг, лизинг,
поручительства, гарантии и др.
Финансовые
предусматривающие продажу
(покупку) права на
приобретение (поставку)
базовых активов или
получение (выплату) дохода,
возникающего при изменении
их характеристик.
Базовыми активами могут
быть стандартизированные
партии товаров, валюта,
фондовые индексы, ценные
5
бумаги

6. 4.2. Понятие и виды ценных бумаг

Ценные бумаги – самостоятельная обособленная
форма финансового капитала, которая может
являться самостоятельным объектом куплипродажи на финансовом рынке и приносить доход
её владельцу.
Ценная бумага (по ГК) – это документ
установленной формы и реквизитов,
удостоверяющий имущественные права,
осуществление или передача которых возможна
только при его предъявлении.
6

7. По форме привлечения капитала

4.2. Классификация ценных бумаг
По форме привлечения капитала
Долевые (отражающие долю в уставном
капитале);
Долговые (представляющие собой форму
займа денежных средств).
7

8. По виду эмитента (эмитент – любой орган или организация, выпускающие в обращение деньги и ценные бумаги)

4.2. Классификация ценных бумаг
По виду эмитента
(эмитент – любой орган или организация, выпускающие
в обращение деньги и ценные бумаги)
Государственные и муниципальные;
Корпоративные
8

9. По сроку существования

4.2. Классификация ценных бумаг
По сроку существования
Срочные (срок существования ограничен во
времени)
* краткосрочные – до 1 года,
* среднесрочные – 1-5 лет,
* долгосрочные – 5-30 лет;
Бессрочные (срок существования не
ограничен во времени)
9

10. По форме владения

4.2. Классификация ценных бумаг
По форме владения
Ценные бумаги на предъявителя – ц/б,
собственником которых признается лицо, обладающее
документом;
Именные ценные бумаги – ц/б, владельцы которых
или регистрируются компанией эмитентом, или
содержат наименование собственника в тексте бумаги.
Переход прав на иц/б и осуществление закрепленных
ими прав требуют обязательной идентификации
владельца;
Ордерные ценные бумаги – ц/б, подразумевающие
возможность их передачи другому лицу путем
передаточной подписи (индоссамента).
10

11. По уровню доходности

4.2. Классификация ценных бумаг
По уровню доходности
Низкодоходные;
Среднедоходные;
Высокодоходные.
11

12. По уровню риска

4.2. Классификация ценных бумаг
По уровню риска
Низкорисковые;
Среднерисковые;
Высокорисковые.
12

13. По национальной принадлежности

4.2. Классификация ценных бумаг
По национальной принадлежности
Национальные;
Иностранные.
13

14. В настоящее время законодательно разрешены к выпуску и обращению в РФ следующие виды ц/б:

4.2. Классификация ценных бумаг
В настоящее время законодательно разрешены к
выпуску и обращению в РФ следующие виды ц/б:
акция;
государственная облигация;
облигация;
вексель;
чек;
депозитный и сберегательный сертификаты;
коносамент;
закладная;
инвестиционный пай;
опцион эмитента;
российские депозитарные расписки.
14

15. 4.2. Классификация ценных бумаг

Акция - ц/б, которая свидетельствует о долевом
участии в уставном капитале АО и предоставляет
своему владельцу вытекающие из этого участия
права
Облигация – это ц/б, удостоверяющая долговое
обязательство эмитента (государства или
др.юр.лица) вернуть её держателю по истечении
оговоренного срока номинальную стоимость, а
также выплачивать фиксированный доход в виде
процента от номинальной стоимости или иного
имущественного эквивалента.
15

16. 4.2. Классификация ценных бумаг

Вексель - неэмиссионная ц/б,
удостоверяющая безусловное письменное
обязательство должника о возврате
обозначенной в векселе денежной суммы в
определенный срок;
Чек – это ц/б, содержащая письменный
приказ чекодателя банку о выплате
указанной в ней суммы денег;
16

17. 4.2. Классификация ценных бумаг

Депозитный сертификат – документарная ц/б,
представляющая собой письменное свидетельство
банка о депозите юридического лица,
удостоверяющая право держателя сертификата на
получение в установленный срок суммы депозита
и процентов по нему;
Сберегательный сертификат – документарная
ц/б, удостоверяющая договор вклада между
банком и вкладчиком – физическим лицом и
дающий право на получение по истечению
установленного срока суммы вклада и процентов
по нему.
17

18. 4.2. Классификация ценных бумаг

Коносамент – неэмиссионная ц/б,
представляющая собой документ установленной
формы на перевозку груза, удостоверяющий его
погрузку, перевозку и право получения.
Закладная – именная ц/б, удостоверяющая права
её владельца в соответствии договору об ипотеке
на получение денежного обязательства или
указанного в ней имущества.
Инвестиционный пай – именная неэмиссионная
ц/б, удостоверяющая долю его владельца в праве
собственности на имущество, составляющее
паевой инвестиционный фонд (ПИФ).
18

19. 4.2. Классификация ценных бумаг

Опцион эмитента на акции – эмиссионная
именная ц/б, закрепляющая право её владельца на
покупку в предусмотренный в неё срок и/или при
наступлении указанных в ней обстоятельств
определенного количества акций эмитента такого
опциона по установленной в ней цене.
(Опцион (англ. option ) - договор, по которому
покупатель получает право (но не обязанность)
совершить покупку или продажу актива по
заранее оговорённой цене.).
19

20. 4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг

Основными инвестиционными качествами
любых объектов инвестирования являются:
Доходность
Риск
Ликвидность
20

21. 4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг

Доходность ц/б – определяется прибылью и
ростом их курсовой стоимости по сравнению с
вложенными средствами.
доход инвестора
Доходность = -------------------------вложенные средства
Риск – возможность недополучения дохода или
утраты вложенных средств.
Ликвидность – способность быть быстро
проданными и превращенными в денежные
средства без существенных потерь для держателя
при небольших колебаниях рыночной стоимости
и издержек на их реализацию.
21

22. 4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг (характеристика с точки зрения соответствия инвестиционным качествам)

Объекты
вложений
Доходность
Риск
Ликвидность
Акции
+ (-)
+
+ (-)
Инвестиционные
паи
+ (-)
+
+ (-)
Корпоративные
облигации
+
+ (-)
+ (-)
Государственные
облигации
+ (-)
-
+
+ положительное
- отрицательное
+ (-) условно-положительное
22

23. 4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг (сравнительная характеристика (I))

Объекты вложений
Доходность
Риск
Долговые ц/б
Гарантированный
прогнозируемый
доход
Долевые ц/б
Низкий уровень
гарантированного
дохода
Государственные ц/б
Низкий
гарантированный
уровень
Безрисковые
инвестиции
Муниципальные ц/б
(зависит от инвест.
привлекательности МО)
Низкий
гарантированный
уровень
Риск чуть
выше
Ликвидность
23

24. 4.3. Инвестиционные качества ценных бумаг (сравнительная характеристика (II))

Объекты вложений
Доходность
Риск
Ц/б банков
Достаточно
высокая
Низкий
уровень
Ц/б предприятий
Не
гарантированная
Более
рисковые
Ликвидность
Именные ц/б
Меньший
уровень
Ц/б на предъявителя
Более
высокий
уровень
24

25. 4.4. Формы рейтинговой оценки ц/б

Рейтинг – присвоение определенного класса,
номера, категории в процессе оценки
качественных параметров эмиссионных ценных
бумаг.
Рейтинговая оценка акций – система оценки
инвестиционных качеств обращающихся на
вторичном рынке акций с присвоением им
определенного оценочного индекса.
Рейтинговая оценка облигаций – система
оценки инвестиционных качеств облигаций,
обращающихся на фондовом рынке, с
присвоением им определенного оценочного
индекса.
25

26. 4.4. Рейтинговая оценка ц/б – один из способов предоставления информации для инвесторов на фондовом рынке

Доминируют на рынке (американские агентства)
* Moody’s Investor Service (Inc. Moody’s),
* Standard & Poor’s Corporation (S&P),
* Duff & Phelps Credit Rating Co. (D&P),
* Fitch IBSA (Fitch).
На основе анализа инвестиционных качеств ц/б
специалисты рейтинговых агентств присваивают
ценной бумаге соответствующую категорию.
26

27. 4.4. Рейтинговая оценка акций

Обыкновенные акции
Привилегированные акции
Индекс оценки
S&P
Значение индекса
Индекс оценки
Canadian Bond
Rating Service
Значение индекса
А+
Высшее качество
Р+
Высочайшее
качество
А
Высокое качество
Р1
Высокое качество
А-
Качество выше
среднего
Р2
Очень хорошее
качество
В+
Среднее качество
Р3
Хорошее качество
В
Качество ниже
среднего
Р4
Среднее качество
В-
Низкое качество
Р5
Низкое качество спекулятивное
С-
Очень низкое
качество
27

28. 4.5. Доход и риск в оценке инвестиций в ц/б

Доход на акцию – обеспечивается за счет
получения дивидендов и роста курсовой
стоимости
Доход по ц/б рассчитывается как разность
между текущей стоимостью ц/б и суммой
вложенных в её приобретение средств
Доход = текущая стоимость - вложенные средства
Риск – может быть определен как уровень
недополучения дохода или определенной
финансовой потери
28

29.

Спасибо за внимание!
29
English     Русский Правила