Рейтинговая деятельность

1.

Кредитный
рейтинг?
фото
Кредитоспособность
Объект рейтинга:
Рейтингуемое лицо и
(или) его фин.
Обязательства или фин.
инструменты
Фин. надежность
фото
Фин. устойчивость
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

2.

Как присваиваются рейтинги?
Эмитент
Эмитент
ЗАЯВКА
КРА
КРА
Сбор первичной
информ =
фото
согласие/несогл
асие на услугу
фото
ДОГОВОР
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

3.

Как присваиваются рейтинги?
Эмитент
Предоставление
информации
КРА
фото
Процесс рейтингования
Как присваиваются рейтинги?
фото
Рейтинговый отчет
Рассмотрение
Эмитент
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

4.

Рейтинговая деятельность
Рейтинговая
деятельность КРА
осуществляется
Методологии
фото
Право отступления,
но не
злоупотребления
методологией
фото
Право отступления не
более 3>
в календарный
квартал
Высшая школа экономики, Москва, 2014
обращение
Банк России, на
пересмотр
фото
методологии

5.

Роль КРА в сделках секьюритизации
Деньги от ипотеки
переводит
За счет платежей
выплата по облиг.
100 млн $
Оказ ус.
Для SPV
обслужив
Облигации
$
БАНК
Осн. Долг
%
Ип. портфель
Кредит
SPV
$
фото
$$
$$
Платежи
фото
Банк в данном случае несет только операционный риск,
фото оценкой
который в настоящее время успешно нивелируется
рейтингового агентства
Высшая школа экономики, Москва, 2014

6.

Ответственность рейтинговых агентств
• В Законе о деятельности КРА нет
ни слова об их ответственности
фото
• Острой проблемой КРА является
определение ответственности
агентств за присвоенные рейтинги
фото
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

7.

Пример недобросовестного поведения КРА
(moral hazard problem)
Кризис 2007-2009 годов
фото
фото
Не предприняли разумных мер для предупреждения огромных рисков
связанных с ипотечной секьюритизацией и кредитными деривативами +
конфликт интересов
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

8.

Пример недобросовестного поведения КРА
фото
Инвесторы
Взыскать убытки
КРА фото
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

9.

За что???
фото
КРА
КРА
фото
Ответ-ть
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

10.

Ответственность
Уголовная
Гражданская
Администр
фото
За неправомерное
использование
инсайдерской
информации (ст.158
УК РФ)
Нарушение сроков
оказания услуг,
нарушением режима
конфиденциальности
информации
переданной в рамках
договора (Договорная
ответственность)
Исключение из
реестра КРА, Банком
России
(ст.15,16
фотоЗакона о
рейтинговых
агентствах)
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

11.

Претензии к КРА
Рейтингуемое лицо
(потенциальный
истец)
фото
Претензия
КРА
фото
Основываясь на методологию
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

12.

США, Австралия (иски к КРА), основания
Непреднамеренное введение в заблуждение
(negligent misrepresentation)
Небрежность при проведении рейтинговых
действий, включая не проведение
экспертизы в наиболее значимых вопросам
(due diligence)
фото
фото
S&P, Bank
Amro
VS
Local Government
Financial Services
КЕЙС
Высшая школа экономики, Москва, 2014
фото

13.

Выводы по ответственности КРА
За какие действия, бездействия должны отвечать КРА
Какие лица будут иметь право предъявлять иски КРА
фото
Какие убытки должны возмещаться
Вид ответственности (солидарная, субсидиарная,
индивидуальная)
• Основания предъявленных требований
фото
• Разграничение ответственностей за договорные
отношения между КРА и рейтингуемым лицом, и в
отсутствии договоренности о рейтинге рейтингуемого
лица
фото
Высшая школа экономики, Москва, 2014

14.

101000, Россия, Москва, Мясницкая ул., д. 20
Тел.: (495) 621-7983, факс: (495) 628-7931
www.hse.ru