Оптимизация структуры капитала малого предприятия

1.

Выпускная квалификационная работа
(магистерская диссертация)
Тема: Оптимизация структуры капитала малого
предприятия
Выполнила: Орехова К.О.
Руководитель: к.э.н., доцент Шарапова Е.А.

2.

Цель работы: Разработка мероприятий по оптимизации структуры
капитала малого предприятия.
Задачи исследования:
1. Рассмотреть теоретические аспекты оптимальной структуры
капитала малого предприятия.
2. Уточнить понятие заемного капитала.
3. Усовершенствовать классификацию капитала
4. Дополнить систему факторов, влияющих на формирование
структуры капитала предприятия.
5. Усовершенствовать формулу эффекта финансового рычага Эфр

3.

Элементы
научной новизны
Уточнено понятие заемного капитала;
Усовершенствована классификация капитала;
Дополнена система факторов, влияющих на
формирование структуры капитала предприятия;
Оптимизировать формулу эффекта финансового рычага
Эф с учетом страхового корректора.

4.

Классификация капитала
Капитал предприятия представляет собой
финансовые ресурсы, посредством которых
осуществляется текущая, финансовая и
инвестиционная деятельность организации.

5.

Преимущества и недостатки собственного и
заемного капитала
Преимущества
Недостатки
Собственный капитал
Простота привлечения
Объем привлечения достаточно ограничен
Высокая способность аккумуляции
прибыли
Нереализуемая возможность прироста
рентабельности за счет использования
заемных средств с помощью эффекта
финансового рычага
Обеспечение платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия
Снижение риска банкротства
Заемный капитал
Различные способы привлечения
Низкая способность генерации прибыли
Низкая стоимость
Высокие риски снижения финансовой
устойчивости
Положительный эффект за счет прироста
финансовой рентабельности
Острая зависимость от финансового рынка

6.

Динамика изменений бухгалтерского баланса ООО
Специализированный застройщик группа компаний
«РАЗВИТИЕ» 2018-2020 гг.
2020 г.
14256
Прибыль (убыток) до налогообложения
38765
Валовая прибыль (убыток), тыс. руб
13427
5639
Себестоимость продаж, тыс. руб
15079
5639
12220
5639
Выручка, тыс. руб
2018 г.
99618
37375
28506
49595
Краткосрочные обязательства, тыс. руб
Долгосрочные обязательства, тыс. руб
2019 г.
175094
105499
0
0
Капитал и резервы, тыс. руб
289934
38087
136995
136995
184758
Оборотные активы, тыс. руб
Внеоборотные активы, тыс. руб.
0
219413
171650
111384
312089
32213

7.

Оценка основных показателей эффективности хозяйственной
деятельности предприятия
Коэффициенты деловой активности
Изменение
Наименование коэффициента
Коэффициент оборачиваемости всего капитала
(ресурсоотдача)
Коэффициент оборачиваемости собственного
капитала
Коэффициент оборачиваемости оборотного
капитала
Коэффициент оборачиваемости денежных
средств
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности
Коэффициент оборачиваемости материальных
запасов
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности
2018-2020 гг.
2018
2019
2020
0,17
0,36
0,08
+0,09
2,57
0,06
0,21
-2,36
0,20
0,02
0,11
-0,09
0,50
0,19
0,36
-0,14
0,26
0,02
0,20
-0,06
0
0
0,82
+0,82
1,23
0,06
0,18
-1,05

8.

Анализ показателей рентабельности
Рентабельность активов
400
100
300
80
200
60
%
%
Рентабельность производства
100
40
0
20
2018 г.
2019 г.
Период
2020 г.
0
2018 г.
Рентабельность продаж
100
60
40
%
%
80
20
0
2019 г.
Период
2020 г.
Рентабельность собственного
капитала
120
2018 г.
2019 г.
Период
2020 г.
120
100
80
60
40
20
0
2018 г.
2019 г.
Период
2020 г.

9.

Основные показатели финансовой устойчивости предприятия
1,2
1
Коэффициент
автономии
(0,09;0,44;0,38)
0,8
0,6
0,4
Коэффициент
покрытия
инвестиций
(0,76;0,44;0,38
0,2
0
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
в общей сумме
обязательств
(0,27;1;1)
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств
350000
300000
СОС1 (без учета
долгосрочных и
краткосрочных
пассивов)
250000
200000
СОС2 (с учетом
долгосрочных
пассивов)
150000
100000
50000
0
-50000
-100000
01.01.2018
01.01.2019
01.01.2020
СОС3 с учетом
долгосрочных и
краткосрочных
пассивов)

10.

Изменение коэффициентов текущей, промежуточной,
абсолютной ликвидности
3,5
Коэффициент
текущей
ликвидности
(3,05;1,78;0,84)
3
2,5
Коэффициент
быстрой
ликвидности
(0,94;0,17;0,63)
2
1,5
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(0,94;0,17;0,37)
1
0,5
0
01.01.2018
01.01.2019
01.01.2020

11.

Соотношение активов по степени ликвидности и обязательств
по сроку погашения
Активы по степени
ликвидности
1
А1. Высоколиквидные
активы (ден. ср-ва +
краткосрочные фин.
вложения)
На конец
отчетного
периода, тыс.
руб.
Прирост за
анализ.
период, %
Норм. соотношение
2
3
4
80 162
-19,2
≥
39 788
-82,1
≥
64 808
–
≥
А2.
Быстрореализуемые
активы (краткосрочная
деб. задолженность)
А3. Медленно
реализуемые активы
(прочие оборот.
активы)
А4.
Труднореализуемые
активы (внеоборотные
активы)
171 650
+54,1
≤
Прирост за
анализ.
период, %
Излишек/
недостаток
платеж. сред
ств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)
6
7
8
156 943
+4,6 раза
-76 781
62 470
-12,1
-22 682
0
-100
+64 808
136 995
+3,6 раза
+34 655
На конец
Пассивы по
отчетного
сроку
периода, тыс.
погашения
руб.
5
П1. Наиболее
срочные
обязательства
(привлеченны
е средства)
(текущ. кред.
задолж.)
П2.
Среднесрочны
е
обязательства
(краткосроч.
обязательства
кроме текущ.
кредит.
задолж.)
П3.
Долгосрочные
обязательства
П4.
Постоянные
пассивы
(собственный
капитал)

12.

Структура активов и имущества предприятия
Структура активов ООО СЗ ГК "РАЗВИТИЕ"
11,2
1,8
Внеоборотные активы
48,2
38,8
Прочие оборотные
активы
Дебиторская
задолженность
Запасы
Структура капитала организации на 31 декабря
2020 г.
Собственный
капитал (136
995 тыс.руб.)
38%
Заемный
капитал (184
758 тыс.руб.)
62%

13.

Факторы
Основные факторы, влияющие на структуру предприятия
Отраслевые
особенности
% кредитной
ставки
Территориальное
расположение
срок
кредитования
Конкуренция
страховые услуги
Статистические данные ЦБ РФ по страховым компаниям в
2020 г.
•Средний
взнос 8 787
руб.
•Выплаты
658,6
млрд.руб.
•Средняя
выплата 13
090 тыс.
руб.
Сборы 1
539
млрд.руб.
Количество
договоров
175,1 млн
полисов
Количеств
о
произведе
нных
выплат
50,3
млн.руб.
Уровень
выплат 42%
•Отношение
выплат к
премиям 43%

14.

Оптимизация формулы эффекта финансового рычага
Эффект финансового рычага как основной показатель оптимального соотношения
собственного и заемного капитала
Отрицательный
•образуется в том случае, когда
приобретенные средства за счет получения
кредита не окупаются. Прибыль в этом
случае ниже, чем выплачиваемые по
кредиту проценты;
Нейтральный
•ситуация, при которой затраты в результате
привлечения заемных средств равны
полученной прибыли;
Положительный
•характерен при ситуации, когда прибыль от
привлеченных активов превышает расходы,
возникающие в результате использования
кредита.

15.

Оптимизация формулы эффекта финансового рычага

16.

Практическая реализация оптимизации формулы эффекта
финансового рычага
Без привлечения страховых услуг:
С привлечением страховых услуг:
ЭФР=(1-Сн) * (Кра-Ск) * ЗК/СК
ЭФР=(1-Сн) * (Кра-Ск) * (1-Кстрах)* ЗК/СК
Сн = 20% (0,2),
1-Сн = 1-0,2 = 0,8;
Кра = 0, 04;
ЗК/СК = 1,60
Сн = 20% (0,2),
1-Сн = 1-0,2 = 0,8;
Кра = 0, 04;
Кстрах = 0,2
ЗК/СК = 1,60
Эфр = 0,8*0,04*0,8*1,60 = 0,04
Эфр = 0,8*0,04*1,60 = 0,05
0,06
0,05
0,04
0,03
0,02
0,01
0
0,05
0,04
ЭФР
Без применения услуг страхования
С применением услуг страхования

17.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ
Таким образом, в результате исследования были разработаны
мероприятия по оптимизации структуры капитала малого предприятия, а
именно:
1. Рассмотрены теоретические аспекты оптимальной структуры капитала
малого предприятия.
2. Уточнено понятие заемного капитала.
3. Усовершенствована классификация капитала.
4. Дополнена система факторов, влияющих на формирование структуры
капитала предприятия.
5. Усовершенствована формула эффекта финансового рычага Эф .