Анализ, планирование и прогнозирование денежных потоков

1.

Анализ,
планирование и
прогнозирование
денежных потоков

2. Понятие денежного потока

ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
Денежный поток - совокупность
распределенных во времени поступлений и
выплат денежных средств, генерируемых
хозяйственной деятельностью предприятия
Основная цель управления денежными
потоками - обеспечение финансового равновесия
предприятия в процессе его развития путем
балансирования объемов поступлений и
расходов денежных средств и их синхронизации
во времени

3. Концепция денежного потока

КОНЦЕПЦИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
1. Денежный поток между предприятием и внешней средой:
Хозяйственный
субъект
6
2
3
7
Финансовый
менеджер
4
6
5
1
8
Финансовый
рынок
Государство
1 - привлечение денежных средств с финансового рынка;
2 - инвестирование фин. ресурсов в активы предприятия;
3 - аккумуляция денежных потоков в виде выручки;
4 - расчеты с государством и внебюджетными фондами;
5 - расчеты с финансовым рынком;
6 - реинвестированный денежный поток в предприятие;
7 - самофинансирование предприятия;
8 - направление части прибыли, в виде фин. инвестиций, на рынок
капитала.

4.

2. Движение денежных средств внутри
предприятия.
Производственно-хозяйственная
деятельность:
Приток
денежных средств
Отток денежных
средств
1.
Выручка от основной
1. Оплата продукции и
деятельности предприятия;
услуг;
2.
Поступления от
2. Расчеты с государством
реализации внеоборотных
и внебюджетом;
активов за исключением
недвижимости и ценных
3. Выплата заработной
бумаг.
платы;
3.
Проценты и дивиденды,
4. Уплата штрафов,
уплаченные другими
пеней, неустоек.
организациями;
4.
Штрафы, пени, неустойки.
Итого чистые денежные средства от производственнохозяйственной деятельности.

5. Инвестиционная деятельность

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Приток денежных средств
1.
2.
3.
4.
Реализация недвижимого
имущества;
Продажа ценных бумаг
других компаний;
Поступления от
погашения займов;
Полученные дивиденды
и проценты
Отток денежных средств
1.
2.
3.
4.
Покупка недвижимого
имущества;
Покупка ценных бумаг;
Предоставление
долгосрочных займов
другим компаниям;
Приобретение дочерних
компаний.
Итого чистые денежные средства по инвестиционной
деятельности.

6. 4. Финансовая деятельность

4. ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Приток денежных средств
1. Продажа собственных
акций;
2. Выпуск облигаций;
3. Поступления от
продажи векселей.
Отток денежных средств
1. Выпуск собственных
акций;
2. Выплата дивидендов;
3. Погашение
предприятием своих
долгосрочных
обязательств
Итого чистые денежные средства по финансовой
деятельности.

7. Концепция временной ценности денежных ресурсов (DCF)

КОНЦЕПЦИЯ ВРЕМЕННОЙ ЦЕННОСТИ
ДЕНЕЖНЫХ РЕСУРСОВ (DCF)
Анализ DCF включает 4 этапа:
1.
Рассчитываются прогнозируемые денежные
потоки;
2.
Оценивается степень риска для денежных потоков;
3.
Оценки риска в анализе потоков;
4.
Определяет приведенную стоимость денежного
потока.

8.

Методы оценки временной стоимости денежных ресурсов:
1.
Метод наращения или сложения процентов;
2.
Метод дисконтирования;
3.
Метод аннуитета (финансовая рента).
Наиболее востребованная модель – метод
дисконтирования, поступления генерируются
либо в начале, либо в конце периода
поступления, а не распределены внутри
периода.

9. Управление денежными потоками

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ
ПОТОКАМИ
Принципы управления денежными потоками:
1. Принцип информативной достоверности
2. Принцип обеспечения сбалансированности
3. Принцип обеспечения эффективности
4. Принцип обеспечения ликвидности

10. Управление денежными потоками

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ
ПОТОКАМИ
Этапы управления денежными потоками:
1. Полный и достоверный учет денежных потоков и
формирование необходимой отчетности.
2. Анализ денежных потоков в предшествующем
периоде.
3. Планирование денежных потоков в разрезе
различных их видов.
4. Оптимизация денежных потоков.
5. Обеспечение эффективного контроля за
денежными потоками.

11. Управление денежными потоками

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ
ПОТОКАМИ
Бюджетирование можно рассматривать как
систему внутрифирменного планирования,
основанную на разработке бюджетов в разрезе
структурных подразделений и направлений
деятельности предприятия, создающую условия
для организации контроля их исполнения и
анализа отклонений фактических показателей
от бюджетных и регулирования на этой основе
процесса управления хозяйствующим субъектом
для обеспечения достижения управленческих
целей.

12. Управление денежными потоками

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ
ПОТОКАМИ
Система бюджетирования позволяет:
обеспечить контроль за издержками
производства и рациональным
использованием материальных и трудовых
ресурсов
спрогнозировать финансовый результат и
оценить ожидаемое финансовоэкономическое состояние предприятия
оптимизировать поток денежных средств

13. Система бюджетирования

СИСТЕМА
БЮДЖЕТИРОВАНИЯ
Главный (общий, сводный) бюджет представляет собой
скоординированный (по всем подразделениям или функциям) план
работы предприятия в целом
Включает:
операционный бюджет
финансовый бюджет

14. Система бюджетирования

СИСТЕМА
БЮДЖЕТИРОВАНИЯ
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Операционный бюджет представлен:
бюджетом продаж
бюджетом расходов по продаже
бюджетом производства
бюджетом товарно-материальных запасов
бюджетом прямых затрат на материалы
бюджетом прямых затрат на оплату труда
бюджетом производственных накладных
расходов
бюджетом административных расходов
бюджетом финансовых результатов

15. Система бюджетирования

СИСТЕМА
БЮДЖЕТИРОВАНИЯ
Финансовый бюджет включает:
1. бюджет инвестиций
2. бюджет движения
денежных средств
3. прогнозный баланс

16. Система бюджетирования

СИСТЕМА
БЮДЖЕТИРОВАНИЯ
Бюджет движения денежных средств
бюджет движения денежных средств - это финансовый
документ, представляющий в систематизированной
форме на заданном интервале времени ожидаемые и
фактические значения поступлений и выбытия
денежных средств предприятия (в том числе по
расчетным счетам и кассе)
практическая польза: помогает руководству предвидеть
ожидаемые притоки и оттоки денежных средств на
предстоящий период времени, поддерживать запас
денежных средств в соответствии с потребностями и
избегать как избытка временно свободных денежных
средств, так и возможного их дефицита

17. Система бюджетирования

СИСТЕМА
БЮДЖЕТИРОВАНИЯ
Бюджет движения денежных средств
практическая польза: помогает руководству
предвидеть ожидаемые притоки и оттоки
денежных средств на предстоящий период
времени, поддерживать запас денежных
средств в соответствии с потребностями и
избегать как избытка временно свободных
денежных средств, так и возможного их
дефицита

18. Система бюджетирования

СИСТЕМА
БЮДЖЕТИРОВАНИЯ
Прогнозный баланс
прогнозный баланс показывает, какими
источниками финансирования своей
хозяйственной деятельности обладает
предприятие, в каком объеме, а также по
каким направлениям данные средства
расходуются
прогнозный баланс характеризует
финансовое состояние предприятия на
конкретную дату

19. Финансовое прогнозирование

ФИНАНСОВОЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Отправной точкой финансового
прогнозирования является прогноз
продаж и соответствующих им
расходов
Конечной целью - расчет
потребностей во внешнем
финансировании

20. Финансовое прогнозирование

ФИНАНСОВОЕ
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Метод доли объема продаж метод прогнозирования финансовых
потребностей предприятия путем
выражения различных статей
баланса как долей (в %) от объема
продаж

21. Финансовое прогнозирование

ФИНАНСОВОЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Метод доли объема продаж
Дает точные результаты, если
удовлетворяются следующие условия:
предприятие работает стабильно
производственные возможности
предприятия используются полностью
развитие предприятия, увеличение объемов
продаж требует привлечения инвестиций

22. Финансовое прогнозирование

ФИНАНСОВОЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Метод доли объема продаж:
Дополнительно необходимые средства = Требуемый рост активов Самопроизвольный рост обязательств - Увеличение нераспределенной
прибыли

23. Финансовое прогнозирование

ФИНАНСОВОЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ
Метод доли объема продаж:
Требуемый рост активов = (Активы* / Выручка) *
Прирост выручки
Самопроизвольный рост обязательств =
(Обязательства* / Выручка) * Прирост выручки
Увеличение нераспределенной прибыли = Норма
прибыли * Выручка1*(1-d),
где d - доля чистой прибыли, выплачиваемая в виде
дивидендов, в относительной величине
Активы*, Обязательства* - самопроизвольно
увеличивающиеся в связи с ростом объема продаж
активы и обязательства, в ден. ед.