2 МФР - доходность ценных бумаг (1)

1. Международные финансовые рынки

Тема 2:
Международный фондовый
рынок.
Доходность финансовых
инструментов.

2. Структура международного финансового рынка:

• Международный валютный рынок, на котором осуществляется
купля-продажа валюты;
• Международный кредитный рынок, обеспечивающий
кредитование участников международного финансового рынка;
• Международный фондовый рынок, на котором ведется торговля
ценными бумагами.

3.

4.

5.

Обслуживание государственного и муниципального долга занимает в
расходах федерального бюджета
БОЛЕЕ 5%
Дефицит федерального бюджета в объеме расходов составляет
БОЛЕЕ 12%

6. Средства для финансирования бюджета:

А) дополнительная эмиссия денег;
Б) кредиты ЦБ или внешние кредиты;
В) Заимствования у населения и предприятий.

7. Облигации — это фактически долговые расписки. Их выпускает эмитент —государство или компания, которой нужны деньги.

Облигации — это фактически долговые
расписки. Их выпускает эмитент —государство
или компания, которой нужны деньги.

8. Внешний долг

9.

10. Еврооблигации

Еврооблигация («евробонд») —
облигация, выпущенная в валюте,
являющейся иностранной для
эмитента, среди
зарубежных инвесторов, для
которых данная валюта также
является иностранной.
Выпускаются на длительный срок
до 30 лет.
Еврооблигации Сбербанка или российского
Минфина выпущены в долларах и евро.

11. Первый выпуск российских еврооблигаций состоялся в 1996 г. на сумму 1 млрд. долл.

Первые еврооблигации были выпущены в Италии в 1963
г.
Сегодня задолженность по внешним облигационным
займам в структуре внешнего долга РФ занимает
первое место и составляет 38 млрд. долл.

12. Международные ценные бумаги:

• Еврооблигации
Международные • Зарубежные
облигации
облигации
• Глобальные акции
Международные
• Американские
акции
депозитарные
акции

13. Зарубежная облигация

Это облигация, валюта номинала которой является национальной
для страны, в которой она размещается, и иностранной для ее
эмитента.
Отличие от еврооблигаций:
• Еврооблигация выпускается в свободно конвертируемой валюте, а зарубежные просто в
иностранной валюте для эмитента;
• Размещение зарубежной облигации регистрируется в стране выпуска, валюта ее номинала
является национальной для стран выпуска и она обращается только на фондовом рынке страны
выпуска, а еврооблигация размещается без регистрации в какой-либо стране, обращается на
фондовых рынках сразу нескольких стран.
• Практика размещения зарубежных облигаций страны в других странах существует на
протяжении более 500 лет, а массовое размещение еврооблигаций только 50 лет.

14. Глобальная акция

• Это обыкновенная акция
транснациональной
компании, которая
одновременно и
равноправно обращается
на фондовых рынках
сразу нескольких стран.

15. Американская депозитарная акция

Ценная бумага, номинал которой выражен в долларах и которая
удостоверяет долю в праве собственности на определенное
количество ценных бумаг (акций, облигаций) иностранной
компании, депонированных в стране нахождения этой компании.
Непосредственно американские депозитарные акции не
обращаются на фондовом рынке, вместо них в обращении АДР
(Американские депозитарные расписки).

16. Пример АДР:

Японской компании SONY, работающий в иенах, сложно пройти листинг на NYSE, где обращение
акций в долларах, а также свои законы и стандарты финансовой отчетности и других условий
работы.
Зарубежный бизнес может выпустить ADR, они будут обращаться на NYSE, а их держатели будут
обладать теми же правами, что и обычные акционеры. При этом одна АДР может соответствовать
нескольким акциям или дробной доли ценной бумаги.

17. Логика АДР

• Определенный банк-посредник в стране нахождения компании –
эмитента акции депонирует (на имя своего филиала) определённое
количество этих акций, которое изымается из обращения в данной
стране и хранится в качестве залога для выпуска АДР
• Цена АДР:
Ц