Презентация_ЭкНер

1.

АНАЛИЗ СТАТЬИ
IT’S THE MARKET: THE BROAD-BASED RISE IN THE RETURN
TO TOP TALENT
STEVEN N. KAPLAN AND JOSHUA RAUH
Выполнили:
Солодченко Клим, Э310
Московский Алексей, Э310
Золотухин Андрей, Э310
Винникова Анастасия, Э310
Кистол Артем, Э309

2.

Рост неравенства: широкое явление или следствие
корпоративного управления?
Исследование
посвящено
фундаментальной
проблеме
значительного роста неравенства
доходов и богатства в США,
особенно среди верхних слоев
населения (верхний 1% и 0.1%).
Это явление носит широкий
характер, затрагивая различные
сектора экономики, что ставит под
сомнение традиционные теории,
объясняющие
неравенство
исключительно
слабым
корпоративным управлением или
изменениями
в
социальных
нормах.

3.

Мотивация: Проверка конкурирующих объяснений
неравенства
Авторы статьи стремятся предоставить систематические эмпирические
данные для проверки конкурирующих теорий роста неравенства. Их
мотивация заключается во внесении ясности в давние академические и
общественные дебаты, перенося фокус с исключительно управленческих
практик на более широкие рыночные факторы, такие как масштаб экономики
и технологический прогресс.

4.

Ключевые исследовательские вопросы
Широта явления
Является ли рост доходов на самом верху широким явлением,
охватывающим разные профессии, или сконцентрирован
только среди руководителей публичных компаний?
Происхождение богатейших
Каковы характеристики и происхождение самых богатых американцев
(Forbes 400)?
Эволюция богатства
Меняется ли со временем их социальное происхождение и источники
богатства?
Объясняющие теории
Какая из теорий роста неравенства (управленческая власть/социальные
нормы vs. смещенный технологический прогресс/масштаб) лучше
объясняет эти эмпирические закономерности?

5.

Почему это интересно и важно?
Для академических кругов
Для политических деятелей
Для широкой общественности
Предоставляет
эмпирическую
основу для разрешения ключевых
дебатов в области экономики труда,
финансов и общественного выбора,
способствуя
более
глубокому
пониманию динамики неравенства.
Понимание
истинных
причин
неравенства критически важно для
разработки эффективной налоговой,
социальной
и
корпоративной
политики.
Определение
роли
рыночных сил и предотвращение
неэффективных мер.
Способствует более информированной
дискуссии о социальной мобильности,
возможностях и справедливости в
современной
экономике,
помогая
развеять мифы и предоставить факты.

6.

Методология исследования:
Сравнительный анализ и
уникальные данные
Авторы применяют метод сравнительного эмпирического
анализа, сопоставляя траектории доходов и характеристики
богатства в различных группах. Этот подход позволяет
проверить, как конкурирующие теории объясняют различия
между группами, которые по-разному подвержены влиянию
предполагаемых механизмов.
Например, сравнивается динамика доходов руководителей
публичных и частных компаний, юристов, спортсменов и
финансистов. Такое сравнение помогает выявить, действует ли
предполагаемый канал причинности (например, слабое
корпоративное
управление)
избирательно,
или
же
наблюдаемый рост неравенства является более общим
явлением, обусловленным рыночными силами.

7.

Используемые данные и их структура
1
2
3
Переменные
Преобразования
Статистики
Реализованная/расчетная
оплата
CEO, доля дохода/богатства топ1%/0.1%, поколение в бизнесе,
благосостояние в детстве, отрасль,
образование.
Все денежные величины приведены
к
долларам 2010
года
для
устранения
инфляции;
данные
Forbes 400 взвешиваются по
богатству
для
проверки
устойчивости выводов.
Представлены в виде временных
рядов, таблиц долей и диаграмм
распределения,
показывающих
уровни, тренды и волатильность
доходов и богатства.
Источники данных
• Исполнительная компенсация (ExecuComp)
• Данные налоговых деклараций (IRS) из работы Bakija et al.
• Отраслевые данные: зарплаты спортсменов (USA Today), прибыль партнеров юрфирм
(American Lawyer), доходы хедж-фондов (Absolute Return + Alpha)
• Данные о богатейших людях (Forbes 400 и мировые миллиардеры)
Структура данных
• Для доходов: панельные данные по топ-менеджерам (1993-2011) и поперечные срезы по
профессиям.
• Для богатства: перекрестные данные за выбранные годы (1982, 1992, 2001, 2011).

8.

Результат 1: Широкий рост доходов наверху
Доходы
Рост оплаты труда в верхних 0.1%
является широким и наблюдается среди
руководителей как публичных, так и частных
компаний, финансистов (особенно хедж-фондов),
ведущих
юристов
и
профессиональных
спортсменов.
Например,
доходы
топ-25
менеджеров
хедж-фондов
многократно
превышают совокупные доходы всех CEO S&P
500. При этом оплата CEO публичных компаний
относительно
среднего
дохода
топ-0.1%
оставалась стабильной с конца 1990-х.
Проверка теорий
Важно отметить, что рост доходов
руководителей частных компаний (где проблемы
корпоративного управления минимальны) был
более значительным, чем у руководителей
публичных
компаний.
Это
наблюдение
противоречит гипотезе о слабом корпоративном
управлении
как
основной
причине
роста
неравенства, указывая на то, что другие факторы
играют более существенную роль.

9.

Результат 2: Новая элита богатства: образованные
предприниматели
1
2
3
Богатство и происхождение
Отрасли
Образование
Состав Forbes 400 сместился от
наследственного
богатства
к
предпринимательскому.
Доля
представителей первого поколения
выросла с 40% (1982) до 69% (2011).
Доля выросших в богатстве упала, а
доля выходцев из «верхнего среднего
класса» выросла.
Источники богатства сместились в
сторону технологий (компьютерных
и медицинских), финансов (частный
капитал, хедж-фонды) и массового
ритейла.
Доля
энергетики
и
недвижимости сократилась.
Доля выпускников колледжей среди
Forbes 400 выросла до 87%, доля
без высшего образования резко
упала.
Глобальный контекст
Тренд роста доли предпринимателей первого поколения наблюдается и глобально, однако за пределами США
большую роль играют природные ресурсы, а доля выходцев из бедности среди миллиардеров выше, что
указывает на различия в путях к богатству в разных странах.

10.

Графики для входящих в список Forbes

11.

Выводы и новый вклад в литературу
Ответы на вопросы
Авторам удалось убедительно ответить на свои исследовательские вопросы. Данные показывают, что рост
неравенства носит широкий отраслевой характер, связан с увеличением доли образованных
предпринимателей-«суперзвезд» в масштабируемых отраслях и лучше объясняется экономическими
факторами (смещенный технологический прогресс, масштаб), а не извлечением ренты через плохое
управление или слом социальных норм.
Новый вклад
• Эмпирически обоснованное смещение акцента в объяснении роста неравенства с институциональных и
социальных факторов на рыночные (технология и масштаб).
• Комплексное сравнение траекторий доходов разнородных групп топ-заработков.
• Детальный анализ эволюции характеристик сверхбогатых (Forbes 400) за 30 лет, связывающий их успех с
доступом к образованию и работой в масштабируемых секторах.
• Согласование данных о доходах и богатстве в рамках единой «суперзвездной» теории.

12.

Ограничения исследования
Данные о частных компаниях
Информация об оплате руководителей частных компаний в данных
IRS является приблизительной (на основе типа дохода), а не прямой,
что может влиять на точность сравнений.
Занижение неравенства богатства
Статистика по богатству может не учитывать активы, скрытые в
офшорах, что приводит к занижению реального уровня неравенства.
Сложность оценки потребления
Данные о потреблении сверхбогатых ненадежны, что затрудняет
полное согласование динамики доходов и богатства.
Причинность
Исследование демонстрирует устойчивые корреляции и соответствие
данных теориям, но не устанавливает строгую причинноследственную связь в экспериментальном смысле.

13.

Анализ применимости методологии исследования неравенства в Ро
Представленное исследование, фокусирующееся на динамике доходов и богатства в верхних слоях общества, обладает значительным потенциалом для применения
в российском контексте. Методология, основанная на сравнительном анализе различных групп доходов и отслеживании их долей в общем объеме богатства и
национального дохода, является универсальной и теоретически применима к любой стране, включая Россию. Однако, практическая реализация такого исследования
сопряжена с рядом уникальных вызовов и ограничений, специфичных для российской действительности.
Возможность воспроизведения методологии
Ключевые проблемы для России
Методология исследования, включающая детальный сравнительный анализ
групп по доходам и отслеживание долей доходов и богатства, по своей сути
универсальна. Она разработана таким образом, чтобы обеспечить
сопоставимость результатов между различными экономическими системами,
позволяя выявлять общие тенденции и специфические особенности. В
принципе, каждый шаг этого аналитического подхода может быть
адаптирован для изучения структуры неравенства в России.
Несмотря на методологическую применимость, Россия сталкивается с рядом
фундаментальных проблем, которые могут существенно затруднить или
исказить результаты исследования. Эти проблемы касаются как качества и
доступности данных, так и структурных особенностей российской
экономики, которые требуют тонкой адаптации аналитического
инструментария.
Качество и доступность данных
Отсутствие публичных аналогов ExecuComp или IRS: В России
отсутствуют детализированные публичные базы данных о доходах по
профессиям или отраслям, сравнимые с американскими ExecuComp (данные
о компенсациях топ-менеджеров) или IRS (налоговая служба США) с
доступом к анонимизированным, но подробным налоговым декларациям.
Это делает невозможным прямой анализ сверхвысоких доходов на
микроуровне.
Нехватка открытых репрезентативных данных о сверхвысоких доходах:
Информация о доходах наиболее состоятельных граждан зачастую закрыта
или представлена в агрегированном виде, что не позволяет проводить
тонкий анализ структуры их доходов и источников богатства.
Данные о богатейших и специфика экономики
Российские рейтинги богатейших:
Высокая доля сырьевого и государственно-зависимого сектора:
Целесообразность и ключевая проблема
Проведение такого рода исследования крайне целесообразно для глубокого понимания специфики российского неравенства, его движущих сил и потенциальных
последствий. Однако, его научная ценность и достоверность будут напрямую зависеть от возможности получения или, что более реалистично, реконструкции
надежных и репрезентативных данных о доходах и богатстве элит. Это является не только практической, но и серьезной методологической проблемой,
требующей инновационных подходов к работе с ограниченными и фрагментированными источниками информации.

14.

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ