доп преза 1(1)

1.

Себестоимость и выручка — на одной базе:
1 МВт ИТ-мощности в год
Э КОНОМИКА · МОНЕТ ИЗАЦ ИЯ
О Т П У Б Л И Ч Н ОГ О Б Е Н Ч М АР К А АР Е Н Д Ы К Ф АК Т И Ч Е С К О Й В Ы Р У ЧК Е П Р О Е К Т А, м л н ₽ н а 1 М В т И Т · г о д
→
2 513
× 0,8
эквивалентность
Ascend к A100 ◐
Минимальный публичный
бенчмарк аренды A100
→
2 011
× 60% Gate
× 1,265 индекс цен
× 0,97 реализация
Тариф проекта — 80%
бенчмарка
→
1 481
Инфраструктурный слой, факт
2033
+ 112
продуктовые
слои
1 592
Выручка проекта, факт 2033
И З Ч Е Г О С О С Т О И Т Э Т А В Ы Р У Ч К А, м л н ₽ н а 1 М В т И Т · г о д
2033
2041
1 592 · маржа 81,5 %
EBITDA 1298
294
2 258 · маржа 82,4 %
EBITDA 1862
397
OPEX — серая часть; EBITDA — зелёная
Д Р У Г АЯ Б АЗ А — 1 М В т П О Л Н О Й М О ЩН О С Т И : С Т О И М О С Т Ь С О З Д АН И Я И С О Д Е Р ЖАН И Я
617 млн ₽
2 440 млн ₽
4 786 млн ₽
3,25 → 2,00 ₽
1,25 · 1,86 млн ₽
Инфраструктурный CAPEX
Первоначальный CAPEX B1–B5
С обновлениями за 2027–2041
Энерготариф за кВт·ч ◐
PUE ◐ и цена ускорителя
!
Проект зарабатывает не премией к цене аренды, а себестоимостью и загрузкой: тариф для заказчика — 80% минимального публичного бенчмарка, при этом
маржа EBITDA 2033 г. составляет 81,5% ●.
● факт — источник в сноске · ◐ допущение · △ требует подтверждения в ТЭО
07

2.

КОНЦЕПЦИЯ · СЕБЕСТОИМОСТЬ И ВЫРУЧКА
Ниже себестоимость — выше выручка с 1 МВт:
продуктовые слои монетизируют ту же мощность повторно
294 млн ₽
1 592 → 2 258
1 298 млн ₽
81,5 %
OPEX на 1 МВт доступной ИТ-мощности,
2033
Выручка на 1 МВт ИТ, млн ₽: 2033 → 2041
EBITDA на 1 МВт ИТ, 2033
Маржа EBITDA 2033
С Л О И В Ы Р У Ч К И : Ч Т О И М Е Н Н О П Р О Д АЁ Т С Я И П О К АК О М У Т АР И ФУ
СЛОЙ
ЕДИНИЦА ПРОДАЖИ
ТАРИФ МОДЕЛИ
ВЫРУЧКА 2033, млн ₽
ДОЛЯ
Вычислительная мощность
МВт ИТ · год, take-or-pay
2 010,6 млн ₽ / МВт ИТ·год = 208 ₽ за ускоритель·час
142 139,1
93,0 %
Хранение данных
ТБ · месяц
2 000 ₽ / ТБ·мес; 400 ТБ на покупателя
989,7
0,6 %
Платформа данных и конвейеры
клиент · год + подключение
7,5 млн ₽ / клиент·год; подключение 5; конвейер 3 млн ₽ × 3
1 762,5
1,2 %
Отраслевые ИИ-модели
клиент · год + внедрение
60 млн ₽ / клиент·год с SLA; пилот 20 + интеграция 20
5 032,2
3,3 %
Автономные ИИ-агенты
клиент · год + внедрение
50 млн ₽ / клиент·год; пилот 12 + интеграция 12
2 724,7
1,8 %
РИД и тиражируемые решения
лицензия
35 млн ₽ разово за лицензию + 10 млн ₽ / год
227,1
0,1 %
152 875,3
100 %
Выручка проекта 2033
Слои 2–6 продаются тем же клиентам на той же мощности и не требуют дополнительных МВт: они добавляют 112 млн ₽ на 1 МВт ИТ в 2033 г. и 232 млн ₽ в 2041 г. — то есть
поднимают выручку с мощности на 7,0% и 10,3% сверх инфраструктурного слоя ●. Коэффициент фактической реализации выручки — 97% ◐.
● факт — источник в сноске · ◐ допущение · △ требует подтверждения в ТЭО
08

3.

Проект окупается во всех трёх сценариях —
различается срок, а не сам факт возврата
КОНЦЕПЦИЯ · УСТОЙЧИВОСТЬ
В каждом сценарии NPV положителен и IRR выше стоимости капитала 18%. Консервативный сценарий — одновременно худший PUE, худшая загрузка, более поздняя льгота и платёж ИНТЦ
1% от выручки.
К О Н С Е Р В АТ И В Н Ы Й
Б АЗ О В Ы Й
О П Т И М И С Т И ЧН Ы Й
8,14 года
5,85 года
3,92 года
IRR 19,2 % · NPV +10,8 млрд ₽
IRR 36,1 % · NPV +140,8 млрд ₽
IRR 74,3 % · NPV +548,3 млрд ₽
ПОКАЗАТЕЛЬ
КОНСЕРВАТИВНЫЙ
БАЗОВЫЙ
ОПТИМИСТИЧНЫЙ
8,14
5,85
3,92
IRR проекта (KPI.11)
19,2 %
36,1 %
74,3 %
NPV при ставке 18%, млрд ₽
+10,8
+140,8
+548,3
IRR собственного капитала
30,5 %
82,1 %
223,1 %
5,86
3,19
1,22
Маржа EBITDA 2041 г.
79,6 %
82,4 %
88,5 %
Минимальный DSCR блока B1 (KPI.15)
0,632
1,162
3,794
Срок окупаемости проекта, лет (KPI.12)
Срок возврата собственного капитала, лет
С Р О К О К У П АЕ М О С Т И П О Б Л О К АМ , Б АЗ О В ЫЙ С Ц Е Н АР И Й , Л Е Т
3,88
3,86
3,37
3,09
2,93
3,43
B1 · пилот
B2 · U01
B3 · U02
B4 · U03
B5 · U04
Среднее по блокам
● факт — источник в сноске · ◐ допущение · △ требует подтверждения в ТЭО
10

4.

Пермь / ИНТЦ против Москвы: совокупно по всем пяти
инвестблокам и всем годам горизонта
КОНЦ ЕПЦ ИЯ · ПРЕИМУЩЕСТ ВО КРАЯ
Н АК О П Л Е Н Н Ы Й С В О Б О Д Н Ы Й Д Е Н Е ЖН Ы Й П О Т О К П Р О Е К Т А, м л р д ₽
1000
997 751,2
Накопленный FCF Перми / ИНТЦ к 2041 г., млн ₽
750
500
615 817,2
То же у московского проекта
250
0
+381 934,0
Разница за горизонт, млн ₽ ●. Из них:
налог на прибыль — 265 576,9
импортные пошлины и НДС — 87 565,2
энергия и земля — 29 038,4
-250
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
Пермь / ИНТЦ
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
Москва
В плюс — в 2033 г. против 2035 г.; глубина ямы −113,4 против
−154,0 млрд ₽
П О К АЖД О М У И Н В Е С Т БЛ О К У И П О П Р О Е К Т У В Ц Е Л О М
ОБЪЕКТ
ОКУП. ПЕРМЬ, ЛЕТ
ОКУП. МОСКВА, ЛЕТ
IRR ПЕРМЬ
IRR МОСКВА
NPV ПЕРМЬ, млн ₽
NPV МОСКВА, млн ₽
B1 · пилот
3,88
5,81
31,1 %
20,5 %
14 897,6
2 923,1
B2 · площадка U01
3,86
4,99
34,3 %
22,8 %
27 624,3
8 019,0
B3 · площадка U02
3,37
4,73
37,0 %
24,1 %
37 519,8
11 843,1
B4 · площадка U03
3,09
4,54
39,1 %
25,2 %
33 024,3
11 069,4
B5 · площадка U04
2,93
4,37
40,7 %
25,6 %
27 706,5
9 046,1
Проект B1–B5
5,85
7,19
36,1 %
23,7 %
140 772,5
42 900,8
● факт — источник в сноске · ◐ допущение · △ требует подтверждения в ТЭО
09