chernyi_rynok_valyut_belarus_2011_fixed

1.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
ОБМЕН ВАЛЮТЫ
Чёрный рынок
валют в Беларуси
Как официальный курс перестал
совпадать с реальностью
История кризиса: от мартовских обещаний
до осеннего объединения курсов
ВАЛЮТА
КУРС
USD
$
3 155
EUR
€
—
RUB
₽
—
ДОЛЛАРОВ НЕТ
01

2.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
14 марта: очередь стала новостью дня
ПЕРВАЯ СЦЕНА КРИЗИС А
КУРС НА ТАБЛО ЕСТЬ.
А ДОЛЛАРА В КАССЕ — НЕТ.
ОБМЕН ВАЛЮТЫ
Люди занимали очередь сразу в нескольких
обменниках, потому что валюта могла закончиться
раньше, чем подходила их очередь.
ВАЛЮТЫ НЕТ
USD / € / ₽
14 МАРТА 2011
Покупка доллара превратилась
в гонку за доступом к валюте.
Схематичная иллюстрация очереди
02

3.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
Кризис готовился заранее
ЧТО ПРОИСХОДИЛО ДО ОЧЕРЕДЕЙ
01
02
03
04
Быстрый рост
кредитования
Покупали больше
импортных товаров
Внешний дефицит
Резервы таяли
Деньги и спрос
росли быстро
За импорт нужны
доллары и евро
Валюты за товары
получали меньше, чем
нужно было потратить
Нацбанк продавал валюту,
поддерживая курс
38,1%
−15,5%
$3,5 млрд
рост кредитования
за 2010 год
дефицит счёта
текущих операций / ВВП
валовые резервы к концу
I квартала — меньше месяца импорта
03

4.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
17 марта: обещание, которое запомнили
ПОВОРОТНЫЙ МОМЕНТ
«Пока я являюсь главой Национального банка,
никакой одномоментной разовой
девальвации не будет».
П Ё Т Р П Р О К О П О В И Ч / 1 7 М АР Т А 2 0 1 1
В тот же день
Почему это важно
Покупку валюты на бирже
предлагали ждать до 30 дней.
Слова успокаивали. Ограничения
делали валюту менее доступной.
04

5.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
В марте ограничения не создали валюту
КАК ДЕФИЦИТ СТ АЛ ОЧЕВИДЕН
14 МАРТА
17 МАРТА
31 МАРТА
Очереди
Обещание
Новое отрицание
Люди массово
ищут доллары
Но одновременно
появляется ожидание
до 30 дней
Резкую корректировку
курса снова исключают
15 МАРТА
22 МАРТА
Заявление
Валюты меньше
Нацбанк опровергает
слухи о девальвации
Нацбанк прекращает
продавать валюту банкам
для обменников
Главный парадокс: спрос пытались ограничить, но само предложение валюты не увеличивалось.
05

6.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
Так появляется параллельный рынок
М ЕХАНИК А КРИЗИС А — БЕЗ СЛОЖНЫ Х Т ЕРМ ИНОВ
1
2
3
Официальный курс
удерживают
Валюты по этой
цене не хватает
Появляется вторая
цена
Например: условно
5 000 рублей за доллар
Очереди, лимиты,
отказы в обменниках
Покупатель готов платить
больше, чтобы получить $
Д Е Т АЛ Ь И З Т О Й Э П О Х И
Появился сайт prokopovi.ch для прямого поиска встречных предложений. Не найдя валюту, люди
покупали золото, бытовую технику и электронику.
06

7.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
Один доллар — две цены
НАСКОЛЬК О РАЗОШ ЛИ СЬ ОФИЦИ АЛЬ НЫ Й И УЛИЧНЫЙ КУРСЫ
ОФИЦИАЛЬНЫЙ
ОРИЕНТИР
≈ 5 000
Разрыв к середине сентября
официальный ориентир
1×
рублей за доллар
уличный курс мог быть
до 2×
Всемирный банк оценивал разрыв между официальным и уличным курсом к середине сентября в 100%. Это
показатель масштаба разрыва, а не точная котировка каждого обменника.
07

8.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
24 мая: курс резко изменился
ПЕРВАЯ БОЛЬШАЯ КОРРЕКТ ИРОВК А
РУБЛЕЙ ЗА $1
4 930
3 155
+56,2%
выросла рублёвая цена
доллара
До решения
С 24 мая
Это два разных способа считать изменение: курс доллара в рублях и обратная величина не дают одинаковый процент.
08

9.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
Осенью рынок начал сходиться к одной цене
КЛЮЧЕВЫЕ Т ОЧКИ ВАЛЮТ НОГ О КУРСА
рублей за $1
8 600
8 680
≈ 8 400
4 930
3 011
ЯНВАРЬ
24 МАЯ
14 СЕНТ.
20 ОКТ.
ДЕКАБРЬ
Официальный
курс
После первой
девальвации
Дополнительная
сессия
Единая
сессия
В конце года
около 8,4 тыс.
Смысл осенних торгов: не просто объявить новый курс, а свести разные сегменты рынка к одному курсу, по которому действительно проходят
сделки.
09

10.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
Доллар перестал быть главной цифрой: начался счёт в магазине
КАК КРИЗИС ВОШЁЛ В СЕМ ЕЙНЫЙ БЮДЖЕТ
Доля расходов на питание
+108,7%
в расходах домохозяйств
35,4%
29,7%
рост потребительских цен
за 2011 год (декабрь к декабрю)
Средний уровень цен вырос
более чем вдвое.
I квартал
IV квартал
Чем больше бюджета уходит на продукты, тем меньше
остаётся на всё остальное.
10

11.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
Кризис распределил потери неравномерно
РЕАЛЬН ЫЕ ДОХОДЫ: IV КВАРТ АЛ К I КВАРТ АЛУ 2011 ГОДА
рост
снижение
+16,7%
Нижние 10% доходов
−10,9%
Среднее по выборке
−16,7%
Пенсионеры
Верхние 10% доходов
−29,7%
Абсолютная бедность выросла с 4,7% в I квартале до 10,1% в IV квартале. Рост нижней децили в выборке не означает, что
малообеспеченные «выиграли» в целом.
11

12.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
Как кризис постепенно остановили
ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ К ОСЕНИ
01
02
03
Свести курсы
Охладить спрос
Получить время
20 октября — единая торговая
сессия. Многокурсовая система
стала уходить.
Более жёсткая денежная и
бюджетная политика, повышение
процентных ставок.
Согласован кредит на $3 млрд с
Антикризисным фондом ЕврАзЭС.
20.10
СТРОЖЕ
$3 млрд
Стабилизировать обменный рынок — не то же самое, что вернуть людям прежнюю покупательную способность.
12

13.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
Чёрный рынок был не причиной — а симптомом
ЧТ О СТ ОИТ ЗАПОМ НИТ Ь
01
Официальная цена не отменяет дефицит.
02
Ограничения не создают дополнительную валюту.
03
Разрыв между словами и реальностью подрывает доверие.
04
Стабилизация курса не возвращает автоматически покупательную способность.
13

14.

Ч ЁРНЫ Й РЫ НОК ВАЛ ЮТ
/ БЕЛ АРУСЬ, 2011
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ