Денежная система. Кредитно-денежная политика. (Лекция 7.1.10)

1. ТЕМА 10. ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

ЛЕКЦИЯ 7
Часть 1
ТЕМА 10. ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА.
КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

2.

Основные вопросы
1. Сущность и функции денег.
Количество денег в обращении. Формы
и виды денег
2. Денежный рынок: спрос на деньги,
предложение денег.
Денежные агрегаты
3. Денежная система. Закон денежного
обращения
4. Банковская система РФ
5. Расчет денежной массы в экономике
6.Кредитно-денежная политика

3.

ДЕНЬГИ
– это финансовый актив, используемый
для совершения сделок.
Актив - это то, что обладает ценностью.
Реальные активы - материальные ценности:
оборудование, здания, мебель, бытовая
техника и т.п.
Финансовые активы - ценности,
представленные ценными бумагами:
1. денежные
(деньги)
2. неденежные (доходные ценные
бумаги - акции и облигации)

4.

Функции денег:
1. мера стоимости: то, сколько стоит товар, что
говорит продавец или то, что написано на
ценнике;
2. средство обращения: то, чем оплачивают
покупку товара;
3. средство платежа: то, чем расплачиваются
при покупке товара в кредит;
4. средство накопления: то, что не тратят и
оставляют в наследство (золото, бриллианты,
ценные бумаги, недвижимость, валюта);
5. мировые деньги: то, что используется в
обороте между странами (евро, доллары).

5.

Виды денег
Товарные
Золото
Серебро
Соль и т.д.
Символические
Бумажные
Металлические
(Монеты)
Кредитные
(электронные)

6. Первые монеты

7. Первые бумажные деньги

8. Кредитные деньги

1.Вексель - это долговое обязательство одного экономического
агента выплатить другому экономическому агенту определенную
сумму, взятую взаймы, в определенный срок и с определенным
вознаграждением (процентом).
2.Банкнота - это вексель (долговое обязательство) банка.
3.Чек - это распоряжение владельца банковского вклада выдать
определенную сумму с этого вклада ему самому или другому
лицу.

9. Пластиковые карты (не являются деньгами)

1. Кредитные - способ отсрочки платежа, форма
краткосрочного банковского кредита.
2. Дебетные - предполагают возможность снимать
деньги с банковского счета в пределах суммы,
ранее на него положенной.

10. Особенность товарных денег

Их ценность в качестве денег и
в качестве товара одинакова
Высокая ликвидность
Портативность
Износостойкость
Экономическая делимость
Относительная редкость

11. Особенность символических денег

Их ценность в качестве денег выше
их ценности в качестве товара

12.

Уравнение И.Фишера
M × V = P × Q,
где M – количество денег в обращении;
V – скорость обращения денег;
P – средняя цена товаров и услуг;
Q – количество проданных товаров и оказанных
услуг в экономике.
Количество денег в обращении (денежная
масса) – это сумма наличных и безналичных
денежных средств. Наличные деньги – это
бумажные деньги (банкноты) и металлические
деньги (монеты). Безналичные деньги – это
вклады населения, банковские депозиты,
депозитные сертификаты и ценные бумаги.

13. Спрос и предложение денег

Денежный рынок – это место, где продаются и
покупаются денежные средства.
Общий спрос на деньги равен сумме спроса на деньги
для сделок и спроса на деньги со стороны активов.
Предложение денег – денежная масса в обращении.
R
R
P
RE
M
а) трансакционный
спрос на деньги
P
M
б) спекулятивный
спрос на деньги
P
MD
MS
E
M
в) общий спрос и
предложение
P

14. Денежные агрегаты

измерители денежной массы,
располагаемые
по степени убывания ликвидности, и
по степени возрастания доходности.

15.

ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ
М0 = наличные деньги в обращении
М1 = М0 + деньги на текущих счетах,
которые могут обслуживаться с помощью
чеков
М2 = М1 + деньги на срочных и
сберегательных счетах коммерческих
банков, депозиты в специализированных
финансовых институтах
М3 = М2 + депозитные сертификаты
банков, облигации государственного займа,
другие ценные бумаги государства и
коммерческих банков

16.

Денежная система
– это исторически сложившаяся в каждой стране
форма организации денежного обращения,
законодательно установленная государством.
Элементы денежной системы:
национальная денежная единица,
масштаб цен,
эмиссионная система,
формы денег,
валютный паритет – соотношение национальной
валюты с валютами других стран,
институты денежной системы (Министерство
финансов, Центральный банк, налоговые органы,
Гознак и Монетный двор).

17.

Денежное обращение
- непрерывное движение денег, выполняющих функции
средства обращения и платежа и обслуживающих
кругооборот товаров и услуг.
Закон денежного обращения К. Маркса
М = (ТЦ – К + П – ВП) / V,
где М – количество денег в обращении;
ТЦ – сумма цен товаров, подлежащих реализации;
К – сумма цен товаров, проданных в кредит;
П – сумма цен товаров, срок платежа по которым наступил;
ВП – взаимопогашаемые платежи;
V – скорость обращения одной денежной единицы.
«Монетарное» (денежное) правило
темпы роста денежной массы в стране должны
соответствовать темпам роста реального ВВП при
условии стабильности цен.
M (в %) + V (в %) = P (в %) + Y (в %).

18.

Банковская система…
– это совокупность кредитнофинансовых институтов, которые
аккумулируют свободные денежные
капиталы, доходы и сбережения различных
слоев населения и предоставляют их в
ссуду фирмам, правительству и частным
лицам.
Банковская система РФ состоит из двух
уровней:
верхний уровень – Центральный банк
(Банк России),
нижний уровень – коммерческие банки.

19.

Функции Банка России:
разработка и проведение кредитно-денежной
политики;
эмиссия денег и организация их обращения;
хранение государственных золотовалютных
резервов;
организация системы рефинансирования;
установление правил осуществления расчетов,
правил проведения банковских операций,
бухгалтерского учета и отчетности коммерческих
банков;
регистрация кредитных организаций и надзор за
их деятельностью;
осуществление валютного регулирования, защита
и обеспечение устойчивости национальной валюты;
проведение валютного контроля.

20.

Функции коммерческих банков:
привлечение денежных средств
(депозитов) на условиях платности, срочности,
возвратности и гарантированности (пассивные
операции);
размещение привлеченных средств от
своего имени и на свой риск на условиях
платности, срочности, возвратности и
гарантированности (активные операции);
открытие и ведение банковских отчетов;
купля и продажа национальной валюты и
др.

21.

Балансовый отчет
коммерческого банка
– это перечень активов и требований к
коммерческому банку, который отображает его
финансовое положение в некоторый конкретный
момент времени.
Актив баланса характеризует финансовые
возможности банка. Пассив баланса определяет
обязательства банка, т.к. требования на такую сумму
могут предъявить вкладчики, выступающие в качестве
кредиторов.

22.

Расчет денежной массы в экономике
1-ый этап: первоначальная модификация денежной базы путем
изменения обязательств Банка России перед населением и
банковской системой.
Денежная база – это наличность вне банковской системы +
резервы коммерческих банков, хранящиеся в ЦБ:
МВ = наличность + резервы
Предложение денег – это наличность вне банковской системы +
депозиты до востребования:
МS = наличность + депозиты
Денежный мультипликатор – это отношение предложения денег
к денежной базе (он показывает, как изменяется предложение
денег при изменении денежной базы на единицу):
МДЕН = МS / МВ
Денежная
масса
МS = МВ × МДЕН

23. Расчет денежной массы в экономике

2-ой этап: последующее изменение предложения денег
через процесс «мультипликации» в системе
коммерческих банков.
Банковский (депозитный) мультипликатор – это
мультипликатор денежной экспансии, рассчитываемый
как величина обратная резервной норме.
МБАНК = 1 / R
Резервная норма (R) – это отношение суммы
обязательных резервов к обязательствам кредитной
организации (в процентном выражении).
Кредитная мультипликация – это процесс увеличения
банком денежной массы за счет создания новых
депозитов для тех клиентов, которые получили от него
Денежная
ссуды.
МS = РИ × М
масса
БАНК

24.

Резервы коммерческих банков
Обязательные резервы (РО) – это часть
суммы депозитов, которую коммерческие
банки должны хранить на специальных
счетах в ЦБ и не могут использовать для
осуществления активных операций
(кредитования).
Фактические резервы (РФ) – это сумма
банковских депозитов.
Избыточные резервы (РИ) – это разница
между фактическими и обязательными
резервами. За счет избыточных резервов
банки осуществляют кредитование.

25.

Кредитная мультипликация
(пример расчета)
Банки
Депозит в
денежной
форме
Обязательные
резервы КБ,
R = 20%
Избыточные
резервы
Кредитные
возможности КБ
1.
100,0
20,0
80,0
80,0
2.
80,0
16,0
64,0
64,0
3.
64,0
12,8
51,2
51,2
4.
51,2
10,24
40,96
40,96
5.
40,96
…..
…..
……
Итого:
100,0
400,0

26.

Кредитно-денежная политика…
– это сознательный контроль государства за денежной
массой в целях поддержания экономической
стабильности, максимального уровня производства и
занятости при минимальной инфляции.
Инструменты КДП:
1. изменение резервной нормы,
2. изменение учетной ставки – это процент, под
который Центральный банк выдает кредиты (ссуды)
коммерческим банкам,
3. операции на открытом рынке (покупка и продажа
ценных бумаг).

27.

Варианты КДП:
1. стимулирующая или «политика
дешевых денег»
2. сдерживающая или «политика
дорогих денег»

28.

«Политика дешевых денег»
проводится при росте безработицы и
недоиспользовании производственных
мощностей, когда фактический ВВП меньше
потенциального, т.е. в экономике кризис.
ЦБ должен позаботиться об увеличении
предложения денег для стимулирования
совокупных расходов.
Ключ к решению этой проблемы – в
росте избыточных резервов коммерческих
банков.

29.

Задача «политики дешевых денег»
– сделать кредит дешевым и
легкодоступным, для того чтобы
увеличить объем совокупных расходов и
занятость.
Инструменты
«политики дешевых денег»:
понижение резервной нормы,
понижение ставки
рефинансирования,
покупка ценных бумаг у банков и
населения.

30.

Понижение резервной нормы высвобождает часть
ресурсов коммерческих банков для осуществления
кредитных операций, усиливает мультипликационный
эффект и приводит к росту предложения денег.
Понижение учетной ставки способствует росту
избыточных резервов коммерческих банков за счет
заимствований у ЦБ, усиливает мультипликационный
эффект и приводит к росту предложения денег.
Покупка ЦБ ценных бумаг у коммерческих банков
и населения приводит к увеличению резервов
коммерческих банков и росту личных счетов частных
лиц. Резервы экономических агентов отражаются на
специальных счетах коммерческих банков в ЦБ.
Дополнительные ресурсы коммерческих банков
увеличивают объемы выдаваемых кредитов,
начинается процесс мультипликативного расширения
денежной массы.

31.

r
Последствия
«политики дешевых денег»:
рост предложения денег,
снижение реальной процентной ставки,
рост частных внутренних инвестиций,
отток иностранного капитала,
снижение курса национальной валюты,
снижение импорта,
рост экспорта,
рост чистого экспорта,
re
рост потребительских расходов,
увеличение совокупного спроса,
рост объема производства,
рост инфляции,
снижение безработицы.
Ms
Ms
`
Е
Md
М

32.

«Политика дорогих денег»
проводится в период инфляции и
чрезмерного роста совокупного спроса,
когда фактический ВВП превосходит
потенциальный, т.е. в экономике подъем.
ЦБ должен попытаться понизить
совокупные расходы путем ограничения или
сокращения предложения денег.
Ключ к решению этой проблемы – в
понижении резервов коммерческих банков.

33.

Задача «политики дорогих денег»
- ограничить денежное предложение
для того, чтобы понизить совокупные
расходы и сдержать инфляционное
давление.
Инструменты
«политики дорогих денег»:
увеличение резервной нормы,
увеличение учетной ставки,
продажа ценных бумаг на
открытом рынке.

34.

Увеличение резервной нормы уменьшает
мультипликатор и снижает степень
воздействия коммерческих банков на объем
денежной массы в обращении.
Увеличение учетной ставки снижает
интерес коммерческих банков к увеличению
резервов путем заимствований у ЦБ.
Происходит кредитное сжатие и удорожание
денег. Денежное предложение в экономике
снижается.
Продажа ценных бумаг на открытом
рынке приводит к сокращению денежной
массы в обращении.

35.

Последствия
«политики дорогих денег»:
r
уменьшение предложения денег,
увеличение реальной процентной ставки,
снижение частных внутренних инвестиций,
приток иностранного капитала,
рост курса национальной валюты,
увеличение импорта,
снижение экспорта,
снижение чистого экспорта,
re
снижение потребительских расходов,
снижение совокупного спроса,
снижение объема производства,
снижение инфляции,
рост безработицы.
Ms`
Ms
Е
Md
М

36. ЛЕКЦИЯ 7 Часть 2

ТЕМА 11.
ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА.
БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВАЯ ПОЛИТИКА.

37.

Основные вопросы
1. Налоговая система
2. Государственный бюджет и
бюджетное устройство
3. Бюджетно-налоговая
политика
4. Государственный долг

38.

НАЛОГОВАЯ СИСТЕМА
Налоговая система - это совокупность налогов,
устанавливаемых государственной властью.
Налоги - обязательные, безвозмездные, невозвратные
отчисления, устанавливаемые государственными органами в
целях проведения экономической политики.
Функции налогов:
1. Фискальная – формирование доходов
государства, необходимых для
финансирования расходов.
2. Регулирующая – воздействие на процессы,
происходящие в экономике страны.
3. Распределительная – перераспределение
доходов и ресурсов общества.
4. Контрольная - проверка законности
деятельности субъектов налогообложения.

39.

Элементы налоговой системы
1. Субъект налогообложения (налогоплательщик)
2. Объект налогообложения (налогооблагаемая
база)
3. Налоговая ставка – процентное соотношение
суммы налоговых выплат к налогооблагаемой
базе.
Виды налоговых ставок
средняя ставка характеризует долю налога в
доходе;
предельная ставка характеризует прирост
налога по отношению к приросту дохода.

40.

Виды налогов по территориальному
признаку
1.федеральные налоги, например, налог на
добавленную стоимость, акцизы, налог на
прибыль организаций, госпошлина, лесной
налог и другие;
2.региональные налоги или налоги субъектов РФ,
например, налог на имущество организации,
транспортный налог, налог на игорный бизнес;
3.местные налоги, например, налог на имущество
физических лиц, налог на дарение, земельный
налог.

41.

Виды налогов по формам взимания
1. прямые налоги взимаются непосредственно
с доходов или имущества конкретных
юридических и физических лиц (подоходный
налог, налог на имущество)
2. косвенные налоги устанавливаются в виде
надбавок к цене товара или тарифов на
услуги (НДС, акцизы, таможенные пошлины)

42.

Виды налогов в зависимости от
характера изменения налоговых ставок
1) прогрессивные налоги характеризуются ростом налоговых
ставок по мере увеличения размера доходов, стоимости
имущества.
2) пропорциональные налоги характеризуются постоянством
налоговых ставок
3) регрессивные налоги
характеризуются снижением
налоговых ставок по мере
увеличения размера доходов,
стоимости имущества.
4) твердые налоги – это четко
обозначенные суммы
платежа (транспортный
налог, госпошлина).

43.

КРИВАЯ А. ЛАФФЕРА
Кривая Лаффера показывает функциональную связь между
налоговыми ставками и объемом налоговых поступлений и
позволяет определить оптимальную ставку, при которой
налоговые поступления достигают максимума и создаются
наиболее благоприятные условия для развития экономики.
t
100%
N
t2
tопт
t — налоговая ставка (норма налогового обложения)
— величина налоговых начислений на единицу
измерения налоговой базы. Является одним из
обязательных элементов налога.
M
t1
K
Налоговые
Поступления
0
Налоговые поступления —
денежные суммы, получаемые
от сбора налогов. Образуют
основную часть поступлений в
бюджеты всех уровней.

44.

Государственный бюджет и
бюджетное устройство
Госбюджет – это годовой план государственных расходов и
источников их финансирования.
По материальному содержанию госбюджет – это
централизованный фонд денежных средств.
По социально-экономической сущности госбюджет – это
инструмент перераспределения национального дохода.
Бюджетно-налоговое устройство – это
распределение и закрепление между
бюджетами разных уровней статей
расходов и источников их финансирования.

45.

Модели бюджетного
устройства
Дуалистическая модель состоит из 2-х
уровней власти:
• Федеральный
• Региональный
(Канада, Индия)
Корпоративная модель состоит их 3-х
уровней власти:
• федеральный
• региональный
• местный
(США, Бразилия, Россия)

46.

Виды госбюджета по
территориальному признаку
1. федеральный бюджет;
2. региональный бюджет;
3. местный бюджет;
4. консолидированный бюджет.
Состояние государственного бюджета
1.сбалансированный бюджет (равенство
доходной и расходной частей);
2. дефицитный бюджет (превышение расходной
части над доходной);
3. профицитный бюджет (превышение доходной
части над расходной).

47.

Основные статьи доходной части
бюджета
1. налоговые поступления (85%) и взносы на
социальное страхование;
2. неналоговые поступления:
.прибыли государственных предприятий;
.доходы от продажи государственных
ценных бумаг;
.доходы от приватизации;
.доходы от сдачи в аренду государственной
собственности;
.доходы от эмиссии денег (сеньораж);
.государственные займы.

48.

Основные статьи расходной части
бюджета
1. государственные закупки:
расходы на национальную оборону;
расходы на развитие экономики;
расходы на социально-культурную сферу;
расходы по осуществлению
внешнеэкономической деятельности;
расходы на содержание государственного
аппарата;
2. расходы на обслуживание
государственного долга
(процентные выплаты по ГКО);
3. трансфертные платежи.

49.

Сальдо госбюджета
= доходы государства –
государственные расходы
Причины дефицита госбюджета:
экономический спад и депрессия;
несовершенство налоговой системы;
кризис неплатежей;
крупномасштабные обороты теневой
экономики;
неэффективное финансирование
социальных программ и др.

50. Дефицит бюджета в РФ

В первой половине 90-х гг. правительство покрывало дефицит
займами в Центральном банке выпуск дополнительных
денег в обращение высокая инфляция.
С 1995г. на рынок были выпущены государственные
обязательства (Государственные краткосрочные облигации
(ГКО), Облигации федерального займа (ОФЗ), Облигации
государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и т.д.)
проблема бюджетного дефицита существенно возросла
отказ правительства в 1998 г. платить по своим
обязательствам.
Экономический рост после кризиса 1998 г. в сочетании со
значительным повышением мировых цен на нефть привели к
повышению бюджетных доходов (в 1999 г. был достигнут
профицит).

51.

Способы решения проблемы
дефицита госбюджета
сокращение бюджетных расходов;
изыскание дополнительных источников
доходов;
кредитно-денежная эмиссия;
государственные займы.

52.

СЕНЬОРАЖ И ИНФЛЯЦИОННЫЙ НАЛОГ
В случае монетизации дефицита возникает
сеньораж.
Сеньораж – это доход государства от печатания
денег. Возникает из-за превышения темпов роста
денежной массы над темпами роста реального
ВВП и приводит к увеличению среднего роста
цен. В результате население платит
инфляционный налог (IT):
IT = наличность × π + депозиты × (π – i)
где π – темп инфляции;
i – банковская процентная ставка.

53. РЕЗЕРВНЫЙ ФОНД

является частью средств федерального бюджета.
Резервный фонд призван обеспечивать выполнение
государством своих расходных обязательств в случае
снижения поступлений нефтегазовых доходов в
федеральный бюджет.
Источники формирования Резервного фонда:
1. доходы федерального бюджета от добычи и экспорта
нефти;
2. доходы федерального бюджета от добычи и экспорта
газа.
Максимальный размер Резервного фонда:
10% прогнозируемого объема ВВП РФ на
соответствующий финансовый год.

54. Фонд национального благосостояния

является частью средств федерального бюджета.
Фонд национального благосостояния призван
стать частью устойчивого механизма пенсионного
обеспечения граждан РФ на длительную
перспективу.
Цели Фонда национального благосостояния:
1. обеспечение софинансирования добровольных
пенсионных накоплений граждан РФ;
2. обеспечение сбалансированности (покрытие
дефицита) бюджета Пенсионного фонда РФ.

55.

БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВАЯ ПОЛИТИКА
– это политика, проводимая
путем управления
государственными расходами
и доходами. Ее инструментом
является госбюджет.
Элементы БНП
государственные закупки;
трансферты;
налоги;
государственные займы.

56.

ВИДЫ БНП
I. Дискреционная (сознательная) БНП
предполагает утверждение и исполнение
государственного бюджета.
II. Автоматическая БНП
- это экономический механизм, который
корректирует развитие экономики для
сдерживания нежелательных тенденций
автоматически.

57. ДИСКРЕЦИОННАЯ БНП

Стимулирующая
(экспансионистская)
Сдерживающая
(рестрикционная)
Проводится
Направлена
на
при спаде
при буме
увеличение деловой снижение деловой
активности, как
активности в целях борьбы
средство борьбы с
с инфляцией
безработицей.
Меры
- рост
государственных
закупок;
- снижение налогов;
- рост трансфертов.
- сокращение
государственных закупок;
- рост налогов;
- снижение трансфертов.
Тип бюджета
дефицитный
профицитный

58.

АВТОМАТИЧЕСКАЯ БНП
Автоматическая БНП является результатом
действия встроенных стабилизаторов.
Встроенные стабилизаторы увеличивают
дефицит бюджета во время спада и
уменьшают во время подъема.
Виды встроенных стабилизаторов:
налоговая система;
система государственных трансфертов
(пособия по бедности, пособия по
безработице);
система участия в прибылях.

59.

ПРЕИМУЩЕСТВО ВСТРОЕННЫХ
СТАБИЛИЗАТОРОВ
нет необходимости принятия политическими
деятелями специальных решений для
введения их в действие.
НЕДОСТАТКИ ВСТРОЕННЫХ
СТАБИЛИЗАТОРОВ
оказывают менее сильное воздействие на
экономику, чем меры дискреционной БНП.
не способны обеспечить полную занятость и не
инфляционный уровень совокупного выпуска.

60.

РАСЧЕТ РАВНОВЕСНОГО ВВП С
УЧЕТОМ БНП
Y = С0 + MPC × (Y – Т) + I + G + (X – M),
где С0 – автономное потребление;
MPC – предельная склонность потребления;
Т – чистые налоги ( разница между налоговыми
поступлениями и трансфертами);
I – валовые частные внутренние инвестиции;
G – государственные затраты;
(X – M) – чистый экспорт.

61.

МУЛЬТИПЛИКАТОР РАСХОДОВ И
МУЛЬТИПЛИКАТОР НАЛОГОВ
Мультипликатор расходов – это числовой коэффициент,
показывающий, во сколько раз увеличится (сократится)
совокупный доход при увеличении (сокращении)
1
1
совокупных расходов на единицу.
MG
MPS 1 MPC
Мультипликатор налогов – это коэффициент,
который показывает, во сколько раз
увеличится (сократится) совокупный доход
при сокращении (увеличении) налогов на
единицу.
MPC
MТ
1 MPC

62.

1. Расчет изменения ВВП на различных фазах
цикла: ΔВВП = ΔG × MG; ΔВВП = ΔТ × Мт
2. Расчет изменений в
правительственных расходах при
проведении БНП:
ΔG = ΔВВП /MG;
ΔG = (ВВПпот – ВВПфакт) /МG
3. Расчет изменений в налоговых
поступлениях при проведении БНП:
ΔТ = ΔВВП / Mт;
ΔТ = (ВВПпот – ВВПфакт) /Мт

63.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ…
- это размер общей задолженности правительства
владельцам государственных ценных бумаг, равный
сумме прошлых дефицитов госбюджета за вычетом
профицитов, которые были в стране.
Виды государственного долга:
1. внутренний государственный долг – это
задолженность правительства владельцам
государственных ценных бумаг,
2. внешний государственный долг – это
задолженность правительства другим странам и
международным финансовым организациям.

64. ПРОБЛЕМЫ ВНУТРЕННЕГО ДОЛГА

снижается эффективность экономики;
перераспределяется доход от частного сектора к
государственному;
усиливается неравенство в доходах;
вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, а в
долгосрочном периоде - возможность сокращения запаса
капитала и снижению производственного потенциала
страны;
угроза высокой инфляции в будущем;
возможность повышения налогов и подрыва действия
экономических стимулов;
переход в хроническую стадию;
возможность двойного дефицита (дефицит
государственного бюджета сочетается с дефицитом
торгового баланса).

65. ПРОБЛЕМЫ ВНЕШНЕГО ДОЛГА

перевод определенной части ВВП за рубеж, снижение
производственных возможностей и эффективности
национальной экономики;
бремя выплаты долга перекладывается на будущие
поколения, что может привести к снижению уровня их
благосостояния;
угроза истощения золотовалютных резервов страны, что
может в итоге привести к валютному кризису;
возникает угроза долгового кризиса.

66.

РЕФИНАНСИРОВАНИЕ
– это выпуск нового государственного займа и
использование выручки от его размещения для
выплаты процентов по «старым» долгам.
Правительство всегда имеет выбор между:
повышением налогов;
рефинансированием государственного
долга;
и монетизацией бюджетного дефицита,
угроза банкротства государства даже при
значительной задолженности практически
отсутствует.

67.

РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ДОЛГА
– это пересмотр условий обслуживания долга
(процент, сумма, сроки начала возврата).
Реструктуризация имеет место тогда, когда
страна не может осуществлять выплаты в
соответствии с первоначальными соглашениями
о предоставлении займа. Россия, принявшая на
себя задолженность бывшего СССР, прибегла к
реструктуризации своего долга согласно
договоренности с официальными кредиторами
(членами Парижского клуба).

68. ПОКАЗАТЕЛИ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ

внешний долг по отношению к ВВП
(критический показатель – не выше
80%);
госдолг по отношению к экспорту
(критический показатель – не более
200%).