Риск-менеджмент инвестиционных проектов

1.

Риск-менеджмент
инвестиционных проектов
1

2.

Инвести́ции (англ. Investments) —
размещение капитала
с целью
получения прибыли
2

3.

Что такое
инвестиционный проект?
3

4.

Инвестиционный проект —
экономический или социальный проект,
основывающийся на инвестициях;
обоснование экономической целесообразности,
объёма и сроков осуществления прямых
инвестиций в определённый объект,
включающее проектно-сметную документацию,
разработанную в соответствии с действующими
стандартами.
4

5.

Какими двумя взаимосвязанными
параметрами характеризуются
инвестиции и
инвестиционные проекты?
5

6.

РИСК
И
ПРИБЫЛЬНОСТЬ
6

7.

«Проект без риска —
удел неудачников.
Риски и выгода всегда ходят
рука об руку»
Том Демарко
7

8. Тема №1

Теоретические и методологические
основы риск-менеджмента
инвестиционных проектов
8

9. ПЛАН:

1. Понятие риска и неопределенности
2. Стадии жизненного цикла
инвестиционных проектов и риски , им
сопутствующие
3. Классификация проектных рисков
4. Риск-менеджмент как часть системы
управления проектами
5. Этапы процесса управления проектными
рисками (система управления
9

10.

1. Понятие риска и неопределенности
10

11.

Инвестиционный проект —
экономический или социальный проект,
основывающийся на инвестициях;
обоснование экономической целесообразности,
объёма и сроков осуществления прямых
инвестиций в определённый объект,
включающее проектно-сметную документацию,
разработанную в соответствии с действующими
стандартами.
11

12.

Инвестиционные проекты относятся к
будущему периоду времени, поэтому с
уверенностью прогнозировать
результаты их осуществления
проблематично.
12

13.

Такие проекты должны
выполняться с учетом
возможных рисков.
13

14.

Инвестиционное решение называют
рискованным или неопределенным,
если оно имеет несколько
возможных исходов.
14

15.

Неопределенность – это
неполнота и неточность
информации об условиях
реализации проекта.
15

16.

Риск – это возможность
возникновения в ходе реализации
проекта условий,
которые приведут к негативным
последствиям для всех или
отдельных участников проекта.
16

17.

При этом сценарий реализации проекта, для
которого были выполнены расчеты
эффективности (т.е. сочетание условий, к
которому относятся эти расчеты),
рассматривается как основной (базисный), а все
остальные возможные сценарии – как
вызывающие те или иные отклонения от
отвечающих базисному сценарию проектных
значений показателей эффективности.
17

18.

Альтернативой является трактовка
риска как возможности любых
(позитивных или негативных)
отклонений показателей от
предусмотренных проектом их
средних значений.
18

19.

Согласно этой трактовке, риск – это событие
(возможная опасность), которое может быть
или не быть.
И, если оно будет, то возможны три вида
результата:
КАКИЕ?
19

20.

1) положительный (прибыль, доход иди
другая выгода);
2)
отрицательный (убытки, ущерб,
потери и т.п.);
3)
нулевой
(безубыточный
и
бесприбыльный) результат.
20

21.

На реализацию инвестиционных
проектов оказывают влияние многие
перемены в политической, социальной,
коммерческой и деловой среде,
изменения в технике и технологии,
производительности и ценах, состояние
окружающей среды, действующее
налогообложение, правовые и другие
вопросы.
21

22.

Факторы риска:
а) объективные;
б) субъективные.
22

23.

а) объективные:
–
политическая обстановка;
–
экономическая ситуация;
–
инфляция;
–
процентная ставка;
–
валютный курс;
–
таможенные пошлины и. т.п.
23

24.

б) субъективные:
– производственный потенциал;
–
уровень
инвестиционного
менеджмента;
– организация труда;
– техническая оснащенность и. т.п.
24

25.

Виды рисков:
1) внешние (экзогенные);
2) внутренние (эндогенные).
25

26.

Внешние (экзогенные) –
риски, не связанные
непосредственно с деятельностью
самого участника проекта.
26

27.

К ним относятся риски:
27

28.

а) вызванные нестабильным экономическим состоянием в
стране;
б) связанные с нестабильной политической ситуацией или же
ее изменением;
в) вызванные неадекватным законодательством;
г) связанные с изменением природно-климатических
условий (землетрясением, наводнением, другими стихийными
бедствиями);
д) генерируемые колебанием рыночной конъюнктуры;
ж) возникающие из-за изменения валютного курса;
з) продуцируемые изменениями внешнеэкономической
ситуации (введение ограничений на торговлю, изменение
таможенных пошлин и.т.п.).
28

29.

Внутренние (эндогенные) –
риски, которые связаны с
деятельностью участника проекта.
29

30.

К ним относятся риски, вызванные:
30

31.

а) неполнотой или неточностью информации при ра
зработке инвестиционного проекта, ошибками в
проектно-сметной документации;
б) неадекватным
подбором кадров,
низким
уровнем инвестиционного менеджмента;
в) ошибочной маркетинговой стратегией;
г) изменением стратегии предприятия;
д) перерасходом средств;
е) производственно-техническими нарушениями;
ж) некачественным управлением проекта;
з) ухудшением качества и производительности
производства;
и) невыполнением контрактов.
31

32.

В риск-менеджменте есть такое понятие
как рисковое событие.
32

33.

Рисковое событие – это событие,
оказывающее негативное воздействие на
процесс (вид деятельности).
33

34.

Примерами рискового события могут быть:
снижение курса рубля, рост цен на сырье и
материалы, падение спроса на продукцию
компании, авария основного оборудования,
нарушение техники безопасности и др.
34

35.

Негативные последствия рискового события
зависят от вида риска и характера конкретного
рискового события.
Например, возникновение несчастного случая,
связанного с профессиональной деятельностью,
может стать основанием судебного
разбирательства.
Несоблюдение компанией договорных
обязательств перед потребителями может
привести к расторжению контрактов,
возмещению финансового и морального ущерба,
а также к потере деловой репутации компании.
35

36.

Вероятность наступления рискового
события определяется путем анализа
и оценивания риска.
36

37.

2. Стадии жизненного цикла инвестиционных
проектов и риски, им сопутствующие
37

38.

Жизненный цикл инвестиционного
проекта — это продолжительность
времени от момента зарождения
инвестиционной идеи до момента ее
полной реализации или ликвидации
объекта
38

39.

Разработка промышленного инвестиционного
проекта — от первоначальной идеи до
эксплуатации предприятия — может быть
представлена в виде цикла, состоящего из
трех отдельных фаз:
предынвестиционной,
инвестиционной и
эксплуатационной.
39

40.

Каждая
из
этих
фаз,
в
свою
очередь, подразделяется на стадии и этапы,
некоторые из них содержат такие важные
виды деятельности, как консультирование,
проектирование и производство.
40

41.

В предынвестиционной фазе имеют место
несколько параллельных видов деятельности,
которые частично распространяются и на
следующую, инвестиционную, фазу.
41

42.

Таким образом, как только исследования
инвестиционных возможностей определили
надежные признаки жизнеспособности
проекта, начинаются этапы содействия
инвестициям и планирования их
осуществления.
42

43.

Чтобы уменьшить потери ресурсов,
необходимо ясное понимание
последовательности действий при
разработке инвестиционного проекта —
от концептуальной стадии до
эксплуатации предприятия.
43

44.

Проектные и
консультационные работы
выполняются во всех фазах
проектного цикла.
44

45.

Однако они особенно значимы в
предынвестиционной фазе, поскольку успех
или провал промышленного проекта зависит в
первую очередь от маркетинговых,
технических, финансовых и экономических
решений и их интерпретации, особенно при
разработке технико-экономического
обоснования (ТЭО).
45

46.

Предынвестиционная
фаза
включает
несколько
стадий:
определение
инвестиционных возможностей (исследование
возможностей),
анализ
альтернативных
вариантов проекта и предварительный выбор
проекта, подготовка технико-экономического
обоснования (ТЭО), заключениепо проекту и
решение об инвестировании (оценочное
заключение).
46

47.

Стоимость проведения
предынвестиционных исследований в
общей сумме капитальных затрат
довольно велика и может составлять от
0,8% для крупных проектов до 5% при
небольших объемах инвестиций.
47

48.

Следующий отрезок времени
отводится под фазу
инвестирования или фазу
осуществления проекта.
48

49.

Она включает в себя широкий спектр
консультационных и проектных работ, в
первую очередь и главным образом —
в области управления проектом.
Инвестиционная фаза может быть
разделена на следующие стадии:
49

50.

— установление правовой финансовой и
организационной
основ
для
осуществления
проекта;
— приобретение и передача технологий, включая
основные проектные работы;
—
детальная
проработка
и
заключение
контрактов, включая участие в тендерах, оценку
предложений и проведение переговоров;
— приобретение земли, строительные работы и
установка оборудования;
— предпроизводственный маркетинг, включая
обеспечение
поставок
и
формирование
администрации фирмы;
— набор и обучение персонала;
— сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.
50

51.

На стадии участия в тендерах и оценки
предложений особенно важно получить
широкие предложения по товарам и
услугам для проекта от большого числа
отечественных и международных
поставщиков, хорошо
зарекомендовавших себя.
51

52.

Переговоры и заключение контрактов
связаны с правовыми обязательствами,
возникающими при передаче
технологий, строительстве зданий и
закупке и установке машин и
оборудования, а также при
финансировании.
52

53.

На этой стадии происходит подписание
договоров между инвестором или
предпринимателем, с одной стороны, и
финансовыми учреждениями — с
другой.
53

54.

Стадия строительства включает
подготовку участка земли для застройки,
сооружение зданий и другие
строительные работы, а также поставки
и монтаж оборудования в соответствии с
намеченными программами и
графиками.
54

55.

Набор и обучение персонала, которые
проводятся одновременно с этапом
строительства, могут иметь решающее
значение для ожидаемого роста
производительности и эффективности
работы предприятия.
55

56.

Особенно важно своевременное начало
маркетинговой деятельности для
подготовки рынка нового товара
(предпроизводственный маркетинг) и
обеспечения поставок
важнейших материалов и сырья
(маркетинг поставок).
56

57.

Сдача в эксплуатацию и пуск
предприятия — обычно короткий,
но технически важный период
осуществления проекта.
57

58.

Он связывает предшествующую
фазу строительства с последующей
эксплуатационной
(производственной) фазой.
58

59.

Успех, достигнутый на этом этапе,
демонстрирует эффективность
планирования и
осуществления проекта, предвещая
его будущую действенность.
59

60.

С момента ввода в действие
основного оборудования (в случае
промышленных инвестиций) или
после приобретения недвижимости
или иного вида активов
начинается третья стадия развития
инвестиционного проекта —
эксплуатационная фаза.
60

61.

Этот период характеризуется
началом производства продукции
или оказания услуг
соответствующими поступлениями и
текущими издержками.
61

62.

Проблемы фазы эксплуатации
нуждаются в рассмотрении как с
краткосрочных, так и с
долгосрочных позиций.
62

63.

Краткосрочные касаются начала
производства, когда могут возникать
проблемы, связанные с
применением технологии, работой
оборудования или
недостаточной производительностью
труда из-за нехватки
квалифицированного персонала.
63

64.

Большинство из этих проблем берут
начало в фазе осуществления
проекта.
64

65.

Долгосрочный подход касается
выбранной стратегии и совокупных
издержек на производство и
маркетинг, а также поступлений от
продаж.
65

66.

Эти факторы непосредственно связаны
с прогнозом, сделанным в
предынвестиционой фазе.
Если стратегии и перспективные оценки
окажутся ошибочными, внесение любых
корректив будет не только трудным, но и
исключительно дорогостоящим.
66

67.

3. Классификация проектных рисков
67

68.

68

69.

Виды рисков
Риски
Финансовые
Кредитный риск.
Валютный риск.
Инвестиционный риск.
Инфляционный риск.
Снижение доходности.
Рост цен на сырье и материалы.
Упущенная финансовая выгода.
Снижение оборачиваемости активов и др.
Коммерческие
Колебание рыночной конъюнктуры.
Невыполнение контрактных обязательств со стороны
поставщиков, потребителей, партнеров и др.
Неустойчивый спрос на продукцию (услуги) компании
и др.
Производственные
Риск, связанный с изношенностью оборудования.
Риск, связанный с отсутствием резерва мощности.
Несвоевременный или некачественный ремонт
оборудования. Внеплановые простои оборудования.
69
Технологический риск и др.

70.

Экологические
Негативное воздействие деятельности компании на
окружающую среду.
Образование трудноликвидируемых отходов.
Проявление стихийных сил природы
(землетрясение, наводнение, ураганы и т.п.) и др.
Безопасности
Нарушение условий, обеспечивающих
профессиональное здоровье и безопасность
сотрудников компании. Утрата коммерческой и
технологической информации вследствие ее
недостаточной защиты.
Утрата имущества компании и др.
Социальные
Социально-психологические конфликты в коллективе.
Отсутствие необходимой мотивации персонала.
Низкая корпоративная культура. Недостаточная
компетентность сотрудников и др.
Политические
Изменения законодательства в области
налогообложения.
Конфликты с государственными органами власти.
Нестабильная политическая ситуация в стране и др.
70

71.

4. Риск-менеджмент как часть системы
управления проектами
71

72.

Факторы риска оказывают негативное или
позитивное влияние, как минимум, на одну
из составляющих целей проекта (сроки,
стоимость, качество).
72

73.

Следовательно, управление рисками
должно быть нацелено на минимизацию
негативных последствий неблагоприятных
событий и максимизацию выгод в случае
наступления благоприятных событий.
73

74.

В процессе разработки системы
интегрированного управления рисками
проекта необходимо решить следующие
задачи:
74

75.

разработка и применение единообразных и
последовательных подходов к выявлению,
оценке и элиминированию рисков проекта;
75

76.

выявление рисков, которые в наибольшей
степени влияют на результаты реализации
проекта, и разработка эффективной системы
мероприятий по их элиминированию;
76

77.

формирование возможности для
акционеров (владельцев) задавать и
отслеживать качество управления рисками
проекта на основе четких и понятных
критериев;
77

78.

организация целенаправленной
деятельности по управлению рисками с
целью снижения их до приемлемого уровня,
либо передача третьей стороне;
78

79.

оперативное реагирование на
возникающие рисковые события,
отслеживание изменений внешней и
внутренней бизнес-среды;
79

80.

Известны четыре основных метода
управления рисками: упразднение,
предотвращение и контроль, страхование и
поглощения рисков.
80

81.

Отмена риска означает отказ от
определенной деятельности или такую
существенную (радикальную) ее
трансформацию, в результате которой риск
исчезает.
81

82.

Предотвращение и контроль риска - это
эффективная организация проектной
деятельности, то есть, когда ее участники
могут эффективно влиять на факторы риска
и уменьшать вероятность наступления
неблагоприятного события. Контроль риска
заключается в реализации комплекса мер,
направленных на минимизацию убытков
после наступления неблагоприятного
события.
82

83.

•Страхование риска предусматривает
уменьшение убытков от деятельности за
счет финансовой компенсации из
специальных страховых фондов.
83

84.

Поглощение риска - это такой способ
деятельности, когда при материализации
риска убытки полностью несет его участник
(участники). Этот метод управления
рисками применяют тогда, когда
возможность риска невелика или убытки в
случае его наступления несущественно
влияют на участников проектной
деятельности.
84

85.

5. Этапы процесса управления проектными
рисками (система управления проектными
рисками)
85

86.

Стадии (этапы) основного процесса
управления рисками проекта могут быть
классифицированы по-разному.
С учетом существующей практики процесс
управления рисками проекта, как правило,
включает в себя следующие стадии:
86

87.

• разработка целей и
управлению рисками;
стратегий
по
• идентификация рисков;
• оценка и анализ рисков;
• элиминирование рисков;
• мониторинг рисков.
87

88.

•1. Разработка целей и стратегий по
управлению рисками проекта
осуществляется для определения модели
будущего результата реализации проекта, а
также конкретной совокупности ресурсов и
способов (методов) их использования для
получения требуемых ключевых
экономических показателей реализации
проекта.
88

89.

•Разработка стратегий по управлению
рисками опирается на план
риск-менеджмента.
89

90.

Для разработки плана риск-менеджмента
могут использоваться стандартные
технологии планирования.
При этом для отдельных проектов следует
использовать планирование "снизу вверх",
так как каждый проект имеет свои
особенности, а соответственно и подходы к
управлению риском при их реализации
могут различаться.
90

91.

Поэтому общий план риск-менеджмента
необходимо корректировать с учетом
особенностей конкретных проектов.
91

92.

•2. Идентификация (диагностика)
рисков представляет процесс выявления
подверженности организации неопределенности,
что предполагает получение полной информации об
организации, рынке, законодательстве, социальном,
культурном и политическом окружении. Для
идентификации риска необходим методологический
подход с тем, чтобы выявить максимальное число
рисков, которым подвержена организация во всех
сферах деятельности.
92

93.

Идентификация рисков осуществляется
различными методами, среди которых
наиболее распространены следующие.
93

94.

Мозговой штурм
Метод Дельфи
Анкетирование
Структурные диаграммы
Потоковые диаграммы
94

95.

В результате идентификации можно
осуществить описание риска, которое
представляет собой подробное описание
выявленных рисков в определенном
формате, что позволяет провести
дальнейший, качественный анализ риска.
95

96.

3. В процессе оценки и анализа
рисков проекта в зависимости от уровня
неопределенности используются
качественные, количественные оценки или
стресс-анализ.
96

97.

Различные организации применяют разные
методы измерения последствий и
вероятностей событий.
Для многих организаций достаточно
использовать трехмерный метод оценки
последствий – высокий уровень, средний,
низкий.
97

98.

4. Элиминирование рисков обеспечивает
доведение выявленных и оцененных рисков
до приемлемого уровня. Поиск приемлемого
риска позволяет оценить воздействие
рисков, концентрировать и распределять
ресурсы, а также разрабатывать
соответствующую программу (комплекс
мероприятий), направленную на
превентивное и последующее воздействие
на риск.
98

99.

Планирование противорисковых мероприятий
должно быть адекватным тяжести воздействия
рисков, эффективным с точки зрения затрат и
результатов, соответствующим по времени,
реалистичным, согласованным со всеми
заинтересованными сторонами и адресным по
распределению полномочий и
ответственности. Часто требуется выбирать
наилучшие меры из нескольких возможных
альтернатив.
99

100.

5. Мониторинг рисков проекта
обеспечивает текущий анализ уровня
диагностированных рисков и его
соответствия уровню приемлемого риска, а
также разработку контрольных процедур,
направленных на повышение
эффективности интегрированного
управления рисками проекта.
100

101.

Схема основного процесса управления
рисками проекта
101

102.

102

103.

•Результатом идентификации, анализа и
оценки риска является отчет, содержащий
информацию,
позволяющую менеджеру принять
рискованное решение.
103

104.

Полученные оценки и принятое решение
являются исходными данными
для разработки мероприятий по
снижению риска.
104

105.

•На первой фазе данного этапа происходит
выбор стратегии и тактики управления
рисками. Стратегия определяет направление
и методы использования ресурсов для
достижения поставленных целей.
Тактика представляет набор практических
методов и приемов риск-менеджмента для
ограничения степени риска в конкретных
условиях.
105

106.

•На следующей фазе осуществляется выбор
средств и приемов управления риском, что
предполагает выработку управленческого
решения, содержащего экономически
обоснованные рекомендации и
мероприятия, направленные на уменьшение
начального уровня риска до приемлемого
уровня.
106

107.

Завершающей фазой выступает разработка
программы действий по снижению степени
и величины риска.
Программа представляет набор
управляющих воздействий в виде
антирисковых мероприятий и необходимых
для этого объемов и источников
финансирования, конкретных исполнителей
и сроков выполнения.
107

108.

Заключительными стадиями процесса
выступают организация выполнения
намеченной программы, контроль
выполнения программы, анализ и
оценка результатов антирисковых
мероприятий
(на основании составляемого отчета).
108

109.

Схема этапов организации процесса
риск-менеджмента
(информационное обеспечение)
109

110.

Этап риск-менеджмента
На входе (ресурсы)
На выходе (результаты)
Стратегия риск-менеджмента на предприятии;
нормативно-правовые акты, регулирующие
деятельность предприятия;
Разработка плана риск-менеджмента
документы, регламентирующие деятельность
предприятия; информация о внешнем
экономическом окружении предприятия;
Руководящие документы (стандарты
предприятия) по организации риск-менеджмента;
план риск-менеджмента
организационная структура предприятия;
информация о склонности к риску менеджеров и
собственников;
другие необходимые данные
План риск-менеджмента;
принципы классификации риска;
Идентификация риска
внутренние документы, регулирующие
деятельность предприятия в различных областях;
Перечень выявленных рисков; перечень факторов
риска
концепции и планы по отдельным проектам
предприятия;
информация из внешних источников
110

111.

План риск-менеджмента;
перечень выявленных рисков и влияющих
на предприятие факторов риска;
Качественный анализ
внутренние документы, регулирующие
деятельность предприятия в различных
областях;
Ранжированный перечень рисков; список
приоритетных рисков
концепции и таны по отдельным проектам
предприятия;
требования к качеству информации
План риск-менеджмента;
ранжированный перечень рисков;
Количественная оценка
перечень приоритетных рисков;
информация из внешних источников;
внутренние документы предприятия
Перечень приоритетных рисков с их
количественной оценкой; прогнозы затрат,
прибылей, графиков реализации проектов
предприятия с учетом их вероятности;
оценки вероятности достижения целей;
потенциальный объем финансирования риска
(бюджет противорисковых мероприятий)
111

112.

План риск-менеджмента; ранжированный
перечень рисков;
перечень приоритетных рисков с их
количественной оценкой;
Разработка и осуществление плана
противорисковых мероприятий
прогнозы затрат, прибылей, графиков
реализации проектов предприятия с учетом их
вероятности;
оценки вероятности достижения целей;
потенциальный объем финансирования риска
(бюджет противорисковых мероприятий);
План противорисковых мероприятий;
перечень остаточных рисков;
перечень вторичных рисков;
проекты возможных контрактов;
необходимые резервы на непредвиденные
события;
предложения по пересмотру плана рискменеджмента
и стратегий управления в других
перечень потенциальных мер реагирования
функциональных областях
на риск, доступных предприятию;
границы допустимости риска
План риск-менеджмента;
план противорисковых мероприятий;
Мониторинг и контроль
результаты проведения дополнительной
идентификации и анализа остаточных и
вторичных рисков
Дополнительные рабочие планы; перечень
возможных корректирующих воздействий;
перечень вносимых изменений в план
противорисковых мероприятий;
база данных предприятия по рискам;
обновленные контрольные листы для
идентификации риска
112