Оценка нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности с позиций «сравнительного (рыночного) подхода»

1. Оценка нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности с позиций «сравнительного (рыночного) подхода»

2. План:

1. Экономическое содержание и условия применения
сравнительного подхода.
2. Источники данных для сравнительного подхода.
3. Основные методы сравнительного подхода.
4. Достоинства и недостатки сравнительного подхода.

3. 1. Экономическое содержание и условия применения сравнительного подхода

4. Условия применения сравнительного подхода

Использование сравнительного подхода
осуществляется при наличии достоверной и
доступной информации о ценах аналогов объекта
оценки и действительных условиях сделок с ними.
Условия, при которых для оценки НМА может
применяться сравнительный подход:
• наличие на рынке объектов ИС аналогичного
назначения и сравнимой полезности;
• наличие доступной информации о ценах продажи и
действительных условиях сделки с аналогичными
объектами ИС;
• знание о влиянии отличительных особенностей и
характеристик таких объектов на их стоимость.

5. Определение рыночной стоимости с использованием сравнительного подхода:

1) выбор объектов-аналогов, сходных с оцениваемым
ОИС по условиям функционирования,
характеристикам, конкурентоспособности и т. п.
2) определение элементов, по которым осуществляется
сравнение объекта оценки с аналогами;
3) определение по каждому из элементов сравнения
характера и степени отличий каждого аналога от
оцениваемой ИС;
4) определение скорректированных цен аналогов,
сглаживающих их отличия от оцениваемой ИС;
5) расчет рыночной стоимости ИС путем обоснованного
обобщения скорректированных цен аналогов.

6. Наиболее важные элементы сравнения:

• объем оцениваемых имущественных прав на ОИС;
• условия финансирования сделок с ИС (соотношение
собственных и заемных средств, условия предоставления
заемных средств);
• изменение цен на ИС за период с даты заключения сделки с
аналогом до даты проведения оценки;
• отрасль, в которой были или будут использованы ОИС;
• территория, на которую распространяется действие
предоставляемых прав;
• функциональные, технологические, экономические
характеристики, аналогичные с оцениваемым объектом;
• спрос на продукцию, которая может производиться или
реализовываться с использованием ИС;
• наличие конкурирующих предложений;
• относительный объем реализации продукции (работ, услуг),
произведенной с использованием ИС;
• срок полезного использования ИС;
• уровень затрат на освоение ИС;
• условия платежа при совершении сделок с ИС;
• обстоятельства совершения сделок с ИС.

7. 2. Источники данных для сравнительного подхода

8. 1. Данные о стандартных условиях лицензионных сделок для использования их продуктов или технологий

Фирменное
наименование
Специализация
Число
франшиз
Вступительный взнос
Ставка
роялти
Ароматный мир /
Арома
Винный супермаркет
8
$1000 -$3000
$100
Для душа и души /
Синтрейдинг
Косметика и аксессуары
для душа
14
$7000
0
Копейка
Продукты питания
3
0
2,5%
Перекресток
Продукты питания
$40 000 $70 000
3,6%4,0%
Эконика
Торговля обувью
$1000 -$3000
$100
8

9. Среднеотраслевая величина роялти

Термин "роялти" происходит от английского термина royal
(королевский) - плата, взимавшаяся королевской властью
в Англии за дарованное право своему поданному на
земельную собственность или разработку недр.
Применительно к НМА и ИС роялти чаще всего означает
согласованную в лицензионном договоре периодически
осуществляемую лицензиатом (покупателем,
правополучателем) выплату лицензиару (продавцу,
правообладателю) денежных сумм в размерах, зависящих
от результатов, получаемых при использовании ИС.
Чаще всего за базу (результат) берется цена единицы
продукции или объем продаж или чистый доход.
ставки роялти.doc

10. 2. Инициативные обзоры

Проводятся крупными фирмами (McGavock, Degnan) и предоставляют
информацию об условиях сделок с НМА и ИС. При подготовке стоимостной
оценки они имеют ограниченную полноценность, так как:
1. Часто эти данные задают слишком широкий диапазон возможных ставок
роялти в пределах каждой категории технологий.
2. В некоторых случаях может быть не ясна база роялти. Без понимания
базы невозможно определить значение ставки роялти.
3. Может недоставать характеристик других важных условий лицензии:
исключительного права продажи, срока соглашения, права на
усовершенствования и т.д.
4. В определении категорий продуктов может присутствовать
неопределенность: «электрический» может охватывать интегральную
схему и проволоку, «механический» может охватывать все, от
автомобильного двигателя до степлера.
5. Обзоры по их природе содержат датированную информацию, которая
может быть не применима к настоящему времени.
6. Многие из этих соглашений, вероятно, содержат коммерчески
существенные условия, влияющие на их числовые характеристики.
Ставка роялти в лицензионном соглашении может быть снижена в
обмен на снижение цены на поставляемый продукт.

11. Другие источники данных

3. Таблицы экспертных суждений – сведения, публикуемые экспертами, на
основе собственного опыта. Такие сведения не всегда научны, формируют
неофициальную базу данных. Использовать их можно с некоторыми
оговорками.
4. Судебные дела в отношении НМА и ИС также могут содержать сведения
об отраслевых роялти. Такие решения представляют собой
противоположность статистическим обзорам и экспертным суждениям: в
них были представлены данные по множеству сделок, но вырванные из
контекста, а в данном случае данные представлены в полном контексте
условий, но только по одному конкретному делу.
5. Прейскуранты – таблицы цен, которые возникают в том случае, когда
продавец (в том числе НМА и ИС) находится в удачной позиции,
позволяющей иметь дело со многими различными покупателями. Однако,
прейскуранты могут не отражать конечные договорные цены.
6. Собственные базы данных – собственный опыт за определенный период
времени. Эта персональная база данных может быть расширена благодаря
долгосрочным профессиональным отношениям и обмену опытом, который
приобретается через активное участие в обществах типа Лицензионного
общества (www.les.org).

12. 2. Основные методы сравнительного подхода

13. Метод прямого анализа сравнения продаж

1. Производится выбор не менее трех сравнимых объектов,
цена продажи которых известна с высокой долей достоверности.
2. Рассчитываются частные индексы по каждому фактору
отличия данного аналога от оцениваемого объекта:
1) отрасль, в которой используется НМА (ставки роялти);
2) ценность и защищенность НМА (Приложение 1);
3) ранг предприятия (малый, средний, крупный бизнес), где
внедряется НМА (Приложение 4);
4) масштаб использования НМА (Приложение 3);
5) срок использования НМА;
6) риск использования НМА;
7) другие достоверные факторы сравнения, если они имеются.
3. Стоимость каждого аналога приводится к стоимости
оцениваемого НМА с помощью интегрального индекса,
найденного как произведение частных.
4. Рассчитывается рыночная стоимость НМА как средняя
величина приведенной стоимости аналогов.
Пример_сравнительный подход.xls

14. Метод качественного анализа (метод рейтинга/ранжирования)

1. Определение критериев оценки.
Наиболее важными критериями для многих ситуаций оценки стоимости
НМА и ИС являются следующие.
1.1. Предполагаемый достижимый размер рынка и полная разность между
себестоимостью и продажной ценой продукта.
1.2. Наличие и надежность правовой охраны.
1.3. Область действия правовой охраны.
1.4. Стадия развития. Этот критерий охватывает три взаимосвязанные
проблемы:
- как долго лицензированный ОИС не будет приносить прибыль;
- сколько дополнительных инвестиций должно быть сделано до
коммерческого введения;
- каков полный риск внедрения и реализации.
1.5. Рыночная среда. Любое изобретение, разработанное для коммерции,
вводится в некоторую деловую среду. При этом важно определить:
- является ли этот рынок растущим;
- имеются ли сильные и активные конкуренты и т.д.

15. Метод качественного анализа (метод рейтинга/ранжирования)

2. Выбор системы оценки в баллах.
Качественные шкалы
Количественные шкалы
Пятибалльная
система
Шкала
Ликкерта
(от 1 до 7)
от 0 до 10
от 0 до 100
5 - самая лучшая,
3 - эквивалентно стандарту
(эталону),
1 - самая плохая,
Разрешены два уровня «лучше»
и два уровня «хуже».
7 - «из ряда вон», 6 - «намного
лучше», 5 - «лучше»;
4 - эквивалентно стандарту
(эталону), 3 – «хуже», 2 –
«намного хуже», 1 – «из ряда
вон»
Разрешены три уровня «лучше»
и три уровня «хуже».
точность
шкалы
обычно
компенсируется
принципиальной неточностью
измерений
H/M/L
(high/
medium/
low)
лучше / тот же самый / худший
Разрешен
один
уровень
«лучше» и три уровня «хуже»
Символы
(5-балльная
шкала)
«+» для «лучше»,
«++» для намного лучше,
«=»
для
сопоставимых
результатов
«-» для «хуже»
«--» для «намного хуже»
Цвет
белый цвет - эквивалентно
стандарту
зеленый для «лучше»,
синий для «намного лучше»,
желтый для «хуже»
красный для «намного хуже».

16. Метод качественного анализа

3. Ранжирование критериев оценки по выбранной шкале.
4. Определение весовых коэффициентов.
Весовые коэффициенты используются как средство назначения более
высокой важности некоторым критериям и более низкой важности другим.
5. Построение решающей таблицы.
Нахождение рейтинговой оценки, показывающей, насколько оцениваемый
объект хуже или лучше аналогов. Для этого необходимо:
- каждую оценку в баллах, выставленную экспертом умножить на
соответствующий вес критерия (взвешенная оценка в баллах);
-все взвешенные оценки сложить, чтобы определить
рейтинговую/ранжированную оценку в баллах.
Ro
V
Vai
Пi
6. Определение приведенной стоимости
Ra i
оцениваемого объекта
где Vпi – приведенная стоимость объекта оценки, соответствующая i-тому аналогу;
Rо – рейтинговая оценка (суммарный коэффициент состояния) объекта оценки;
Rаi - рейтинговая оценка i-того объекта-аналога. Обычно равна эталонному.
Vai – стоимость i-того объекта-аналога.
7. Определение рыночной стоимости оцениваемого объекта
n
V
V
i 1
n
n
Пi
или
V
i 1
Пi
Ni
n
N
i 1
i
где N – весовой коэффициент, характеризующий степень
близости объекта-аналога к оцениваемому объекту;
n – число объектов-аналогов
Пример_сравнительный подход.xls

17. Правила Бегунка для определения стоимости сделки

Идея, лежащая в основе правил Бегунка: полная стоимость, созданная
благодаря сделке (лицензии), должна быть справедливо распределена
между продавцом и покупателем лицензии.
Правило 25 процентов: 25 % от полной выгоды лицензиару (продавцу) и 75
% лицензиату (покупателю). Именно покупатель получает все доходы от
последующих продаж, часть которых затем должна быть перераспределена
между ним и продавцом.
Причины изменения Правила 25 процентов
Доля продавца 33% и больше
Доля продавца меньше 25%
Выигрывает лицензиар/продавец
Выигрывает лицензиат/покупатель
1) технология готова к производству;
2) нет почти никаких предельных издержек
или рисков в маркетинге и продажах;
3) есть или будет очень высокая доходность
бизнеса.
1) продавец не довел технологию даже до конца
исследовательской стадии;
2) затраты (и риск) внедрения технологии в
производство огромны;
3) велики затраты (и риск) маркетинга и продаж.

18. 1. Достоинства и недостатки сравнительного подхода

19. Достоинства сравнительного подхода:

1. Основным преимуществом сравнительного
подхода является то, что оценщик ориентируется на
фактические цены купли-продажи аналогичных
объектов. В данном случае цена определяется
рынком, а оценщик ограничивается только
корректировками, обеспечивающими
сопоставимость аналога с оцениваемым объектом.
При использовании других подходов оценщик
определяет стоимость на основе расчетов.
2. Сравнительный подход отражает реальный спрос
и предложение на данный объект.

20. Недостатки сравнительного подхода:

- базой для расчетов являются достигнутые в прошлом
финансовые результаты, следовательно, игнорируются
перспективы развития данного объекта ИС;
- сравнительный подход возможен только при наличии
достаточно разносторонней финансовой информации не только
по оцениваемому объекту, но и по большому числу похожих
объектов, отобранных оценщиком в качестве аналогов;
- оценщик должен делать сложные корректировки, вносить
поправки в итоговую величину и промежуточные расчеты,
требующие серьезного обоснования. Это обусловлено тем, что
на практике не существует абсолютно одинаковых объектов ИС.
В силу специфики и разнообразия НМА и ИС, а также
недостаточного развития рынка интеллектуальной
собственности в России, сравнительный подход практикующими
оценщиками практически не применяется. Экономическая
сторона сделок по объектам ИС, как правило, является
коммерческой тайной.

21. Рекомендуемая предпочтительность применения подходов к оценке ОИС

Виды НМА и ОИС
В первую очередь
Патенты и технологии
Доходный
Товарные знаки
Доходный
Объекты авторского
права
Квалифицированная
рабочая сила
Информационное
программное обеспечение
менеджмента
Доходный
Во вторую очередь
Сравнительный
(рыночный)
Сравнительный
(рыночный)
Сравнительный
(рыночный)
В последнюю очередь
Затратный
Затратный
Затратный
Затратный
Доходный
Сравнительный
(рыночный)
Затратный
Сравнительный
(рыночный)
Доходный
Программные продукты
Доходный
Сравнительный
(рыночный)
Затратный
Дистрибьюторские сети
Затратный
Доходный
Сравнительный
(рыночный)
Базовые депозиты
Доходный
Права по франчайзингу
Доходный
Корпоративная практика
и процедуры
Затратный
Сравнительный
(рыночный)
Сравнительный
(рыночный)
Доходный
Затратный
Затратный
Рыночный

22. ОИС, оценка которых с помощью сравнительного подхода наиболее достоверна:

- программные продукты, поскольку их можно
унифицировать и база данных по их обороту
накапливается достаточно активно в связи с быстрым
их устареванием;
- другие объекты авторских прав, так как изучение
рынка может выявить наличие объектов авторского
или смежного права аналогичного типа;
- товарные знаки (рынок этого типа ОИС растет очень
активно, а следовательно, можно попытаться
подобрать аналогичные сделки).

23.

В качестве источников информации могут быть
использованы сайты:
www.fips.ru,
www.trademark-register.ru,
www.sciteclibrary.ru,
www.bankideas.ru,
www.innovbusiness.ru,
www.proizvoditel.ru,
www.membrana.ru,
www.ipmenu.com