Дивидендная политика

1. Дивидендная политика

ЛЕКЦИЯ

2. План лекции

1. Дивиденд
2. Понятие и сущность дивидендной политики
3. Краткая характеристика основных теорий дивидендной политики
4. Основные теории оптимизации дивидендной политики

3. Корпорация как инвестор и как эмитент

4. Дивиденд – часть чистой прибыли общества, распределенная между акционерами пропорционально их участию в капитале корпорации в соответст

Дивиденд – часть чистой прибыли общества, распределенная между
акционерами пропорционально их участию в капитале корпорации в
соответствии с количеством приобретенных акций

5.

6. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов

7.

8. Формы выплаты дивидендов

9. Общество не вправе принимать решения о выплате дивидендов по акциям:

10. Дивидендная политика -

Дивидендная политика Это
процесс
оптимизации
пропорций
распределения прибыли на потребляемую
акционерами и капитализируемую части с
целью роста рыночной стоимости компании

11.

12. Процесс разработки дивидендной политики включает:

13.

14. Типы дивидендной политики

15.

16. Дивидендная история -

Дивидендная история это условия, сроки, периодичность,
абсолютные размеры, динамика выплаты
дивидендов и случаи нарушения прав
акционеров на получение дивидендов со
стороны корпорации на протяжении всего
периода ее существования

17. Динамика дивидендных выплат ОАО «ГАЗПРОМ»

18. Динамика дивидендных выплат ОАО «ГАЗПРОМ»

19. Основные показатели эффективности дивидендной политики

Показатель
Формула
Комментарии
Дивиденд, приходящийся
на одну акцию - DPS
Отношение ЧП, направленной на выплату Чистый доход на одну акцию
Д, к среднегодовому количеству акций,
находящихся в обращении
Показатель дивидендной
доходности - DY
Отношение суммы Д, приходящейся на Показатель рыночной привлекательности –
одну акцию, к рыночной цене акции
характеризует процент возврата на вложенный
DY = DPS / P
капитал в акции
Коэффициент выплаты
дивидендов - DP
Отношение ЧП, направленной на выплату Какую долю чистой прибыли общество направляет на
Д, к общей сумме ЧП
выплату дивидендов
DP = DPS / EPS
Коэффициент покрытия - DC
Отношение ПР к чистой величине
DC = EPS / DPS
Используется как дополнительный к предыдущему в
условиях, когда законодательством разрешено
использовать на выплату дивидендов НП прошлых лет

20. Коэффициент выплаты дивидендов

21. Основные характеристики выплаты дивидендов ОАО «ГАЗПРОМ» за 2013 финансовый год

Показатель
Статистика
Чистая прибыль
628 млрд. руб.
Норма прибыли
25 % чистой прибыли
Сумма дивидендных выплат
169, 56 млрд. руб.
Количество акций
23 673 512 900 шт.
Размер дивиденда
7,2 руб.
Средняя курсовая стоимость акции
133, 99 руб.
Комментарии
Рост на 20,2 %
Переход к дивидендным выплатам по
стандартам МСФО
Обыкновенные акции
Рост на 20,2 %
Номинальная стоимость = 5 руб.

22.

23. Промежуточные дивиденды (начало 2015)

24. Может ли выплата дивидендов повлиять на валютный рынок?

25. Основные теории оптимизации дивидендной политики

26. Теория Модельяни-Миллера об иррелевантности дивидендов: стоимость компании не зависит от выплаты дивидендов

27. Теория Литнера-Гордона о предпочтительности дивидендов: у компаний при расчетах с акционерами существует определенный целевой уровень ди

Теория Литнера-Гордона о предпочтительности дивидендов: у компаний при
расчетах с акционерами существует определенный целевой уровень дивидендов
СОБЫТИЕ
Денежные
дивиденды
Снижение
Рост/начало выплат
Снижение при больших инвестиционных возможностях компании
Выкуп акций
РЫНОЧНАЯ РЕАКЦИЯ, %
-9,6
2/5,5
-1,2
Рост при больших инвестиционных возможностях компании
1,2
Снижение при слабом инвестиционном потенциале
-10
Рост при слабом инвестиционном потенциале
3
На открытом рынке
3
Тендерное предложение
15,7

28. Сигнальная теория дивидендов: выплата дивидендов – сигнал миноритариям