Особые случаи оценки эффективности инвестиционного проекта. Лекция 4. Инвестиционный анализ

1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

ЛЕКЦИЯ 4.
ОСОБЫЕ СЛУЧАИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Преподаватель:
Кошкова Анна Владимировна

2. ОСОБЫЕ ТИПЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ:

Проекты
с разными сроками
Проекты
с изменяющейся ставкой
дисконтирования
Международные
проекты

3. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ПРОЕКТЫ

Паритет процентных ставок (нет барьеров
и издержек, отсутствует риск)
1 RРФ
E руб / долл
1 РФ
тек
е
1 RСША E руб / долл 1 США
e
е
где:
R – номинальная процентная ставка
Ее – ожидаемый номинальный валютный курс
Етек-текущий номинальный валютный курс
∏е – ожидаемый темп инфляции

4. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ПРОЕКТЫ

Перевод номинального курса в реальный:
1 США
eруб / долл Еруб / долл
1 РФ
где:
е – реальный валютный курс
Е – номинальный валютный курс
При переводе в другую номинальную
валюту нужно учитывать не только
текущий курс, но и отношение темпов
инфляции.

5. ПРОЕКТЫ С МЕНЯЮЩЕЙСЯ СТАВКОЙ ДИСКОНТИРОВАНИЯ

CF 1
CF 2
DCF
2
(1 d ) (1 d ) (1 d )(1 d )
А если ставка различная, то
CF 1
CF 2
DCF
(1 d ) (1 d )(1 k )

6. ПРОЕКТЫ С РАЗНЫМИ СРОКАМИ

Когда менять машину?
Затраты на
обслуживание
Цена
автомобил
я

7. ПРОЕКТЫ С РАЗНЫМИ СРОКАМИ

1)Сделать одинаковый срок
2)Рассчитать эквивалентный поток
1 (1 d )
NPV EAA
d
n
где:
EAA – эквивалентный денежный поток
Ɑ - коэффициент аннуитета