Критерии эффективности проектов -3
Критерии NPV,IRR,PI исходят из одной и той же концепции, поэтому существует взаимосвязь критериев
Анализ альтернативных инвестиционных проектов. Предприятие рассматривает следующие инвестиционные предложения:
Анализ альтернативных инвестиционных проектов. Фирма планирует ассигновать в инвестиции 2 млн. руб.
Пример 8.Сравнительный анализ проектов различной продолжительности Необходимо выбрать предпочтительный проект из совокупности
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения
Пример 8. Решение Расчет NPV для однократного проектов, ставка 10%
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения
Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения
Пример 8. Решение Расчет NPV для повторения проектов в течение 6 лет проекты А и В повторяются 3 раза, проект Б повторяется 2
1.08M

Критерии эффективности проектов

1. Критерии эффективности проектов -3

Преподаватель Красина Ф.А.
1

2. Критерии NPV,IRR,PI исходят из одной и той же концепции, поэтому существует взаимосвязь критериев

NPV
PI
IRR
NPV > 0
NPV < 0
NPV = 0
PI > 1
PI < 1
PI =1
IRR > WACC
IRR < WACC
IRR = WACC
2

3. Анализ альтернативных инвестиционных проектов. Предприятие рассматривает следующие инвестиционные предложения:

Инвестиционные
предложения
1
2
3
4
5
6
Индекс
рентабельности
1,04
1,13
1,22
1,19
1,08
1,2
Первоначальные
затраты, тыс. руб.
250
250
800
350
400
200
3

4. Анализ альтернативных инвестиционных проектов. Фирма планирует ассигновать в инвестиции 2 млн. руб.

1
2
3
4
5
6
PI
1,04
1,13
1,22
1,19
1,08
1,2
зат
рат
ы
250 250 800 350 400 200
Надо выбирать проекты,
которые обещают
наибольшую
рентабельность, а сумма
первоначальных затрат не
превысит 2 млн. руб.
Выбираем проекты 3, 6, 4, 2 и
5, так как они обладают
наибольшей
рентабельностью,
(800+200+350+250+400)=
2000 тыс. руб.
4

5. Пример 8.Сравнительный анализ проектов различной продолжительности Необходимо выбрать предпочтительный проект из совокупности

проектов А, Б, В с разной длительностью действия, используя
следующие исходный данные,
проект
0 год
1 год
2 год
А
-200
100
140
Б
-200
60
80
В
-200
100
144
3 год
120
5

6. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности

1
2
3
• Определить общие кратные для числа лет реализации
каждого проекта. Проекты А и В- продолжительность 2 года,
проект Б – 3 года, общее кратное - 6 лет
• В течение 6 лет проекты А и В повторяются трижды
(три цикла), а проект Б – два раза (два цикла).
• Считая, что каждый из проектов будет повторяться
несколько циклов, рассчитать суммарное значение
показателя NPV для повторяющихся проектов
6

7. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения

Суммарная оценка NPV повторяющегося потока
NPV( j ,n )
1
1
1
NPV( j ) 1
...
j
2j
nj
(1 i )
(1 i )
(1 i )
где NPV(j) – чистая приведенная стоимость исходного (повторяющегося)
проекта;
j – продолжительность этого проекта;
n – число повторений (циклов) исходного проекта (число слагаемых в
скобках);
i – процентная ставка в долях единицы, используемая при дисконтировании
(ставка предполагаемого дохода).
7

8. Пример 8. Решение Расчет NPV для однократного проектов, ставка 10%

проект
0 год
1 год
2 год
А
-200
100
140
Б
-200
60
80
В
-200
100
144
3 год
NPV
6,6
120
10,8
9,9
8

9. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения

Суммарная оценка NPV повторяющегося потока
проект А
NPV( А,3 раза)
1
1
NPV( А) 1
2
4
(1 i )
(1 i )
9

10. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения

Суммарная оценка NPV повторяющегося потокапроект Б
NPV( Б , 2 раза)
1
NPV( Б ) 1
3
(1 i )
10

11. Сравнительный анализ проектов различной продолжительности. Формула для решения

Суммарная оценка NPV повторяющегося потока
проект В
NPV( В ,3 раза)
1
1
NPV( В ) 1
2
4
(1 i )
(1 i )
11

12. Пример 8. Решение Расчет NPV для повторения проектов в течение 6 лет проекты А и В повторяются 3 раза, проект Б повторяется 2

раза.
проект
NPV суммы
проектов,
6 лет
А
16,59
Б
18,95
В
24,89
• Вывод:
• Предпочтительным в
данном случае
является проект В.
• при формировании
инвестиционной
программы будем
иметь приоритетный
ряд проектов: В, Б, А
12

13.

NPV
проект
0 год
1 год
2 год
А
-200
100
140
Б
-200
60
80
В
-200
100
144
Множите
ль в
NPV
скобках СУММА
3 год
6,6 (1+1,509) 16,59
120
10,8
(1+0,75 ) 18,95
9,9 (1+1,509 ) 24,89
13
English     Русский Правила