Разработка методики выбора дивидендной политики для акционерных обществ

1. «Разработка методики выбора дивидендной политики для акционерных обществ»

магистрант группы 740781/20
Шитикова Е.И.

2. Дивидендная политика

- принятие решений о
выплате прибыли в
качестве дивидендов или
реинвестировании их в
активы фирмы.

3.

Известные теории формирования
дивидендных выплат
Иррелевантности
дивидендов
(Модильяни и Миллер)
«Синицы в руках»
(М. Гордон и Д. Линтер)
Налоговой
дифференциации
(Р.Литценбергом и К.
Рамасвами)

4. Методика оптимизации дивидендной политики

Разработанная Воробьевым А.Г. с применением
расчетно-аналитического подхода и построением
многофакторной модели

5.

Выдвинутые гипотезы
Эффект клиентуры
Информационного
содержания
Агентские затраты

6.

Теории
Недостатки
Иррелевантности
дивидендов
основана на допущениях не
применимых к реальному
предприятию
«Синицы в руках»
не учитывает различные
цели инвесторов
Налоговой
дифференциации
сложность определения
влияние проводимой
дивидендной политики на
изменение стоимости акций
фирмы
Методика
Недостаток
Оптимизации дивидендной
политики
не специализированность
не полный набор факторов

7.

Гипотезы
Недостатки
Эффект клиентуры
сложность представления
«среднего акционера» при
их большом количестве
Информационного
содержания
необходимость анализа
влияния изменения
дивидендных выплат на
рыночную стоимость акций
Агентские затраты
повышение риска для
инвестора

8.

Разработка новой методики
Определяется набор факторов:
- средний возраст акционеров
- степень износа основных фондов предприятия
- стоимость заемного капитала
- рентабельность товаров, продукции и услуг
- рентабельность основных производственных
фондов
- коэффициент финансовой устойчивости
- коэффициент финансового риска
- коэффициент Бивера
- коэффициент текущей ликвидности
Факторы подвергаются количественной и
качественной оценке

9.

Спасибо за внимание