Экономическая оценка инвестиций. Что такое инвестиционный проект?

1.

Лекция 2. Экономическая
оценка инвестиций.
Что такое инвестиционный
проект?

2.

Понятие инвестиционного проекта.
Цели инвестиционного проекта.
Классификация инвестиционных проектов
Технико-экономическое обоснование
инвестиционного проекта.

3.

Инвестиционный проект:содержание,
этапы разработки и реализации.
• «Projectus» – в переводе с латыни – означает «брошенный вперед».В
словаре этот термин трактуется как
• -разработанный план сооружения, устройства
• - предварительный текст какого-либо документа. (проект договора)
• замысел. План.
• Применительно к инвестициям:
• Проект – это технико-экономически обоснованный комплекс маркетинговых,
технико-технологических, строительных, организационных, финансовых,
управленческих и других решений, направленных на достижение
сформулированной цели развития производства в форме нового
строительства в или расширения, реконструкции , технического
перевооружения действующего производства.

4.

Основу современной концепции проекта составляет взгляд на
проект как на единое целое, охватывающее все фазы
жизненного цикла объекта от формирования замысла,
предынвестиционных исследований, материально-технического
воплощения идеи и вплоть до достижения поставленных целей
(ввод объекта в эксплуатацию, выход на заданную мощность и
проектные технико-экономические показатели).
Все мероприятия проекта находят отражение в проектных
материалах. Они представлены в форме расчетов с
пояснениями по выбору технологии, производственной
системы, , обоснованию производственной мощности,
потребности в ресурсах, т.д.

5.

Инвестиционный проект – проект , в котором все
мероприятия и связанные с ним действия описываются с
позиций инвестирования денежных средств и полученных в
связи с этим результатов.
Большинство проектов разрабатываются в несколько этапов,
как многостадийные. Но как бы ни назывались стадии,
(предварительное ТЭО или проектное задание,
окончательное ТЭО или технический) – суть одна –
повышение степени надежности принятых проектных
решений на данной стадии по сравнению с предыдущей.

6.

Зачастую с инвестиционным проектом отождествляют
бизнес-план инвестиционного проекта. Это некорректно.
Бизнес-план инвестиционного проекта есть не что иное как
концентрированное выражение его технико-экономического
обоснования. Он предназначен для внешнего окруженияпотенциальных инвесторов.Бизнес-план может заменить
лишь начальную стадию проектирования: разработку ТЭО
инвестиционного проекта.

7.

8.

Виды проектов:
Производственные. Направлены на достижение коммерческих целей,
увеличение ассортимента продукции и поиск новых рынков сбыта.
Научно-технические. Направлены на развитие науки, создание новых
технологий.
Экологические. Цель — защита окружающей среды, снижение
негативной нагрузки действующих промышленных объектов.
Социальные. Реализация проекта улучшит условия жизни, качество,
доступность образования и медицины.
В двух последних типах, как правило, преследуются некоммерческие
цели, и проекты финансируются государством. Компании, участвующие
в капиталовложении, не планируют большого объёма прибыли,
интерес заключается в формировании положительного имиджа в
обществе.

9.

10.

В странах Западной Европы и США под мелкими проектами
понимаются проекты, имеющие стоимость менее 300 тыс. долл.,
под средними (традиционными проектами) — проекты, имеющие
стоимость от 300 тыс. долл. до 2 млн долл. Крупные проекты —
это проекты, носящие стратегический характер и имеющие
стоимость более 2 млн долл. Мегапроекты представляют собой
государственные или международные целевые программы,
которые объединяют ряд инвестиционных проектов единого
целевого назначения. Стоимость мегапроектов — 1 млрд долл. и
выше. В российской практике (при выделении на конкурсной
основе централизованных инвестиционных ресурсов) крупными
проектами считаются проекты стоимостью свыше 50 млн долл.

11.

По объему необходимых вложений:
•Мелкие, до 100 тыс. долл. США. Короткий срок реализации. Обычно это проекты по расширению
действующего производства, ассортимента товара.
•Средние, до 1 млн долл. США. Как правило, это проекты по техническому переоснащению и
модернизации действующего предприятия.
•Крупные, свыше 1 млн. долл. США. Создание новых крупных промышленных объектов.
•Мегапроекты. Вложения доходят до нескольких миллиардов долларов США. Например,
строительство объектов международного или государственного масштабов.
По степени риска:
•Рисковые. С высокой степенью неопределённости необходимых вложений и уровня
потенциальной прибыли. Допустим, создание новых технологий.
•Безрисковые. С большой вероятностью завершения и окупаемости в запланированный срок.
Например, проекты по госзаказу.
В зависимости от масштабов и значимости (иная класификация):
•Глобальные. Реализация проекта влияет на экономику, экологию, социальную сферу в мире.
•Крупномасштабные. Проекты имеют значение для экономики, социального развития и экологии в
стране.
•Региональные. Завершение проекта воздействует на отдельные регионы и отрасли производства.
•Локальные. Не влияет на экологию, социальную, экономическую сферы в стране и регионе.

12.

Этапы предынвестиционной фазы
Зарождение
идеи,
требующей
инвестиций
Предварите
льное ТЭО
Окончате
льное ТЭО
Научные
исследования

13.

Этапы реализации инвестиционных проектов
С момента возникновения идеи и до получения прибыли инвестиционный проект проходит этапы,
которые составляют, так называемый, жизненный цикл.
Выделяют следующие этапы:
Прединвестиционный. Наиболее важный этап. Формулируется идея проекта. Изучается рынок,
рассчитываются затраты. Происходит подготовка необходимой документации — от бизнес-плана
до согласия властей. Обосновывается значимость, идея проекта, сроки и объёмы финансовых
вложений. Начинается поиск инвесторов.
Инвестиционный. Самый затратный этап. Создаются основные фонды, например, строительство
зданий, покупка помещений, формируется научная или материально-техническая базы.
Определяется соотношение активов. Заключаются контракты на поставку необходимых
материалов. На этом этапе важно соблюдать график выполнения задач. Любая задержка
потребует дополнительных финансовых вложений.
Эксплуатационный. Самый продолжительный по времени этап. Оценивается результат,
принимается решение о продолжении развития проекта или прекращении. Анализируется
необходимость дополнительных инвестиций. Подсчитывается возврат вложенных средств с

14.

Аналитический. По важности не уступает первому этапу. Оцениваются
поставленные в начале проекта цели и их достижение. Формулируются
положительные и негативные моменты, которые случились на предыдущих
этапах. Составляется прогноз дальнейшей работы объекта, его эффективности.
При необходимости перераспределяются активы и производственные
мощности.
Инвестиционный проект — гибкий инструмент. По мере реализации на каждом
этапе он корректируется с учётом возникших сложностей или изменений
обстоятельств.
Оценка эффективности и рисков
Эффективность инвестиционного проекта — это соответствие конечного
результата начальным целям и ожиданиям инвесторов и других
участников.
Из-за разнообразия видов инвестиционных капиталовложений нет единой
формы оценки эффективности. В разных проектах, например, при
инвестициях в жилой комплекс или создании программных технологий,

15.

Оценка эффективности и рисков
Эффективность инвестиционного проекта — это соответствие конечного
результата начальным целям и ожиданиям инвесторов и других участников.
Из-за разнообразия видов инвестиционных капиталовложений нет единой
формы оценки эффективности. В разных проектах, например, при
инвестициях в жилой комплекс или создании программных технологий, она
будет отличаться. При этом выделяют общие этапы и стандартные методы
оценки.
Инвестиционный объект ещё на этапе планирования оценивается по:
Общественной значимости. Какое положительное влияние на экономику,
социальную сферу окажет проект после завершения.
•Коммерческой эффективности. Оценивается объём и срок получения

16.

Кроме этого, на начальном этапе оценку эффективности
проекта проводят для привлечения капитала.
Потенциальным инвесторам показывают предварительный
расчёт предполагаемого коммерческого успеха проекта,
срока окупаемости вложенных средств. Эти показатели
влияют на инвестиционную привлекательность проекта.
Срок окупаемости. Период между началом инвестирования и
днём, когда вложения окупятся, и проект начнёт приносить
прибыль. Этот показатель существенно влияет на решение
инвесторов делать капиталовложения. Он зависит от вида,
сложности инвестиционного проекта и объёма финансирования.

17.

Так, например, в соответствии с рекомендациями ЮНИДО (Организации Объединенных
Наций по Промышленному Развитию) инвестиционный проект должен содержать
следующие основные разделы (рис. 10.5).
1.Краткая характеристика проекта (или его резюме). В этом разделе содержатся выводы по
основным аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных
вариантов, когда концепция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены.
Ознакомившись с этим разделом, инвестор должен сделать вывод о том, отвечает ли проект
направленности его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии,
соответствует ли он потенциалу его инвестиционных ресурсов, устраивает ли его проект по
периоду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.п.
2.Предпосылки и основная идея проекта. В этом разделе перечисляются наиболее важные
параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации,
рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой,
приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор.
3.Анализ рынка и концепция маркетинга. В нем излагаются результаты маркетинговых
исследований, обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его
бюджета

18.

4. Сырье и поставки. Этот раздел содержит классификацию используемых видов сырья и
материалов, объем потребности в них, наличие основного сырья в регионе и
обеспеченность им, программу поставок сырья и материалов и связанные с ними
затраты.
5. Месторасположение, строительный участок и окружающая среда. В этом разделе
подробно описываются месторасположение проекта, характер естественной
окружающей среды, степень воздействия на нее при реализации проекта, социальноэкономические условия в регионе и инвестиционный климат, состояние
производственной и коммерческой инфраструктуры, выбор строительного участка с
учетом рассмотренных альтернатив, оценка затрат по освоению строительного участка.
6. Проектирование и технология. Этот раздел должен содержать производственную
программу и характеристику производственной мощности предприятия; выбор
технологии и предложения по ее приобретению или передаче; подробную планировку
предприятия и основные проектно-конструкторские работы; перечень необходимых
машин и оборудования и требования к их техническому обслуживанию; оценку
связанных с этим инвестиционных затрат.

19.

1.Организация управления. В этом разделе приводится организационная схема и система
управления предприятием; обосновывается конкретная организационная структура
управления по сферам деятельности и центрам ответственности; рассматривается
подробная смета накладных расходов, связанных с организацией управления.
2.Трудовые ресурсы. Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала,
оценку возможностей его формирования в рамках региона, организацию набора, план
обучения работников и оценку связанных с этим затрат.
3.Планирование реализации проекта. В этом разделе обосновываются отдельные стадии
осуществления проекта, приводится график его реализации, разрабатывается бюджет
реализации проекта.
4.Финансовый план и оценка эффективности инвестиций. Этот раздел содержит
финансовый прогноз и основные виды финансовых планов, совокупный объем
инвестиционных затрат, методы и результаты оценки эффективности инвестиций, оценку
инвестиционных рисков.
Разработка инвестиционных проектов предприятия может быть осуществлена с помощью
специальных компьютерных программ — COMFAR, PROJECT EXPERT и других.