Похожие презентации:
Теоретические основы финансового менеджмента
1. Тема 1. Теоретические основы финансового менеджмента
1. Понятие, цели и значение финансовогоменеджмента
2. Функции финансового менеджмента
3. Фундаментальные концепции
финансового менеджмента
4. Взаимосвязь финансового менеджмента с
другими экономическими дисциплинами
1
2. Понятие, цели и значение финансового менеджмента
Вопрос 12
3. Управление фирмой
• Задача –достижение поставленных целей при данных ограничениях
• Цели фирмы
– Получение максимальной прибыли
– Устойчивое существование на рынке
– Получение отдачи на вложенный капитал
– Другое
• Ограничения
– Действующее законодательство
– Рыночная ситуация
– Располагаемые ресурсы
• Управление финансовыми ресурсами
– Имеет особое значение
– Наиболее ликвидные ресурсы
– Непосредственно влияет на финансовое благополучие фирмы в
целом, ее владельцев и трудового коллектива
3
4. Финансовый менеджмент – это…
Е.С. Стоянова: «…. наука управления финансами
предприятия, направленная на достижение его
стратегических и тактических целей»
А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста: «…. процесс
управления денежным оборотом, формированием
и использованием финансовых ресурсов
предприятий, а также система форм, методов и
приемов, с помощью которых этот процесс
осуществляется»
И.Т. Балабанов: «…процесс выработки цели
управления финансами и осуществления
воздействия на них с помощью методов и рычагов
финансового механизма»
4
5. Финансовый менеджмент
• это процесс управления формированием ииспользованием финансовых ресурсов
предприятия
• это система принципов, форм, методов,
способов и приемов, с помощью которых
осуществляется это управление
5
6. Необходимые условия функционирования ФМ
• преобладание в экономической системечастной собственности на средства
производства (капитал)
• рыночное ценообразование
• наличие свободных рынков труда, капитала,
товаров
• четкая регламентация государственного
вмешательства в деятельность предприятий
6
7. Финансовый менеджмент
• Процесс принятияуправленческих решений в
области финансов
– Каковы должны быть
величина и оптимальный
состав активов компании,
позволяющие достичь
поставленных целей?
• инвестиционная политика
– Какие источники
финансирования следует
использовать, в каком размере
и соотношении?
• политика финансирования
– Как распределять доходы
между выплатами
собственникам и
инвестициями?
• дивидендная политика
• Система управления
– управление финансами,
позволяющее достичь
стратегических и
тактических целей
– Объект управления
• Финансовые ресурсы
• Капитал
• Совокупность условий
осуществления денежного
оборота
– Субъект управления
• Группа специально
подготовленных людей,
которая посредством
управленческого
воздействия обеспечивает
целенаправленное
функционирование объекта
7
8. Управленческое решение
• Результат взаимодействия внутренней системыс внешней средой
– Всегда связано либо с определением целей и
построением программы действий, либо с
изменением целей и соответствующей
корректировкой программы, либо с изменением
внешней среды и соответствующей корректировкой
целей и программы
• Принимается на основе информации,
получаемой и обрабатываемой в процессе
принятия решения
8
9. Цели ФМ
• максимизация цены фирмы путемнаращивания ее капитализированной
стоимости
• обеспечение прибыльности, доходности
• обеспечение финансовой устойчивости
9
10.
ЦельСбор и
обработка
информации
Принятие решения
• Выбор методов и
инструментов управления
финансовыми ресурсами
•Разработка программы
действий
Анализ и оценка
результатов
решения
Контроль за
выполнением решения
10
11. Функции финансового менеджмента
Вопрос 211
12. Функции ФМ определяются
• Функциями финансов– Воспроизводственная
– Распределительная
– Контрольная
• Функциями менеджмента
– Функции объекта управления
(на основе классификации
элементов управляемой
подсистемы)
• Управление активами
(распределение, использование
финансовых ресурсов)
• Управление пассивами
(мобилизация, привлечение
финансовых ресурсов)
– Функции субъекта управления
Планирование
Прогнозирование
Организация
Регулирование
Координация
Стимулирование
Контроль
12
13. Функции финансового менеджера
• Посредник между предприятием ифинансовыми рынками
• Основные направления деятельности:
– общий анализ и планирование имущественного
и финансового положения компании
– управление источниками средств
– распределение финансовых ресурсов
• анализ и оценка решений инвестиционного
характера
• решения по дивидендам и реинвестированию
13
14. Фундаментальные концепции финансового менеджмента
Вопрос 314
15. Концепции ФМ
• Денежного потока• Временной ценности
• Компромисса между риском и доходностью
• стоимости капитала
• Эффективности рынка
• Асимметричной информации
• Агентских отношений
• Альтернативных затрат
• Временной неограниченности
функционирования хозяйствующего
субъекта
• Имущественной и правовой обособленности
15
16. Концепция денежного потока
• Представление предприятия как совокупностичередующихся (ожидаемых) притоков и оттоков
денежных средств.
• В основе концепции предпосылка о том, что с
любой финансовой операцией может быть
ассоциирован некоторый денежный поток, т. е.
множество распределенных во времени выплат
(оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых
в широком смысле.
• В качестве элемента денежного потока могут
выступать денежные поступления, доход, расход,
прибыль, платеж и др.
16
17. Концепция временной ценности
• денежная единица, имеющаяся сегодня, иденежная единица, ожидаемая к получению
через какое-то время, не равноценны
вследствие действия трех основных
причин:
– инфляции,
– риска неполучения ожидаемой суммы
– оборачиваемости
17
18. Концепция компромисса между риском и доходностью
• получение любого дохода в бизнесе чащевсего сопряжено с риском, причем чем
выше обещаемая, требуемая или ожидаемая
доходность (отдача на вложенный капитал),
тем выше и степень риска, связанного с
возможным неполучением этой доходности
18
19. Концепция стоимости капитала
• каждый источник финансирования имеетсвою стоимость в виде относительных
расходов, которые компания вынуждена
нести за пользование им
• значения стоимости различных источников
не являются независимыми
19
20. Концепция эффективности рынка
• Эффективность рынка - уровень егоинформационной насыщенности и доступности
информации участникам рынка
• Формы эффективности рынка
– Слабая
• текущие цены на акции полностью отражают динамику цен
предшествующих периодов.
– Умеренная
• текущие цены отражают не только имевшиеся в прошлом
изменения цен, но и всю равнодоступную участникам
информацию
– Сильная
• текущие цены отражают не только общедоступную
информацию, но и сведения, доступ к которым ограничен
20
21. Концепция асимметричной информации
• Отдельные категории лиц могут владетьинформацией, недоступной всем
участникам финансового рынка в равной
мере
• Каждый его участник рынка надеется, что
та информация, которой он располагает,
возможно, не известна его конкурентам, а,
следовательно, он может принять
эффективное решение
21
22. Концепция агентских отношений
• В условиях присущего рыночной экономике разрывамежду функцией владения и функцией текущего
управления и контроля за активами и обязательствами
предприятия могут появляться определенные
противоречия между интересами владельцев компании и
ее управленческого персонала.
• Для преодоления этих противоречий владельцы компании
вынуждены нести так называемые агентские издержки.
• Существование подобных издержек является объективным
фактором, а их величина должна учитываться при
принятии решений финансового характера
22
23. Концепция альтернативных затрат
• Принятие любого решения финансовогохарактера в подавляющем большинстве
случаев связано с отказом от какого-то
альтернативного варианта, который мог бы
принести определенный доход,
– т.е. с альтернативными затратами
• Этот упущенный доход по возможности
необходимо учитывать при принятии
решений
23
24. Концепция временной неограни-ченности функционирования хозяйствующего субъекта
Концепция временной неограниченности функционированияхозяйствующего субъекта
• Компания, однажды возникнув, будет
существовать вечно
• Эта концепция
– служит основой стабильности и определенной
предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг
– дает возможность использовать фундаменталистский
подход для оценки финансовых активов, использовать
принцип исторических цен при составлении
бухгалтерской отчетности
24
25. Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования
• После своего создания субъектхозяйствования представляет собой
обособленный имущественно-правовой
комплекс
– его имущество и обязательства существуют
обособленно от имущества и обязательств как
его собственников, так и других предприятий
– хозяйствующий субъект является суверенным
по отношению к своим собственникам.
25
26. Взаимосвязь финансового менеджмента с другими экономическими дисциплинами
Вопрос 426
27. Взаимосвязь финансового менеджмента с
• Экономической теорией• Теорией отраслевых рынков
• Экономикой предприятия
• Бухгалтерским учетом
• Анализом хозяйственной деятельности
27
28. Взаимосвязь финансового менеджмента с другими финансовыми дисциплинами
• Теория финансов• Финансы предприятий
• Налоги и налогообложение
• Налоговый менеджмент
28