Классические факторы производства - труд, земля, капитал. Тема 15

1.

Тема 15.
КЛАССИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ ПРОИЗВОДСТВА:
ТРУД, ЗЕМЛЯ, КАПИТАЛ
Вопросы:
1. Факторы производства и факторные доходы. Принцип
принятия фирмой решения о величине спроса на
продукт.
2. Труд как фактор производства. Рынок труда.
Заработная плата как факторный доход. Профсоюзы
на рынке труда
3. Капитал как фактор производства. Капитальные
активы. Человеческий капитал. Инвестиции.
Инвестиционный проект. Дисконтирование
4. Фактор земля. Аграрный сектор. Рынок земли.
Земельная рента

2.

1-й вопрос: Факторы производства и факторные доходы.
Принцип принятия фирмой решения о величине спроса на
продукт
Труд
поставляется на рынок наемными работниками
Земля
владельцами земли
Капитал
поставляется на рынок владельцами финансовых
ресурсов
Предпринимательская
способность
предпринимателями
4 типа рынков:
труда, земли, капитала, предпринимательской способности
Предложение факторов формируют домашние хозяйства, фирмы,
государство (продавцы)
Спрос факторов - фирмы (покупатели ресурсов)

3.

Денежные поступления от реализации экономических
ресурсов (факторов производства) за определенный период –
факторные доходы (присваиваются в соответствующей форме
владельцами ресурсов):
- Заработная плата
- Рента
- Процент
- Прибыль
Величина факторного
дохода зависит от
рыночной цены фактора и
объема его реализации
Спрос на фактор производства и предложение
фактора подчиняются действию законов спроса и
предложения

4.

КАК ФОРМИРУЕТСЯ СПРОС НА РЕСУРС
В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ?
В
рыночной
экономике
устанавливается
жесткая
зависимость величины и структуры спроса на факторы
производства от решения задачи максимизации прибыли:
необходимо купить столько факторов производства,
сколько надо для максимизации прибыли. Максимум
прибыли определяется по правилу: MR = MC

5.

А В КАКИХ ОБЪЕМАХ ЗАКУПАТЬ РЕСУРСЫ?
НАПРИМЕР, ТРУД?
ОБЪЕМ СПРОСА НА РЕСУРС ЗАВИСИТ ОТ ТРЕХ
СОСТАВЛЯЮЩИХ:
1. Производительности (отдачи) данного ресурса, т.е.
сколько готовой продукции можно получить,
используя одну единицу этого ресурса (MPL)
2. Цены товаров, произведенных с помощью данного
ресурса (PP)
3. Цены самого ресурса (издержек, которые понесет
фирма на его приобретение) - MCL

6.

ПРИМЕНИТЕЛЬНО К ТРУДОВЫМ РЕСУРСАМ:
прирост
выпуска
продукции
в
натуральном
выражении в результате применения еще одной
дополнительной единицы труда (найма нового
работника) - ПРЕДЕЛЬНЫЙ ПРОДУКТ ТРУДА - MPL
прирост денежного дохода, полученный в результате
продажи продукции, созданной дополнительной
единицей труда. Этот показатель равен предельному
продукту труда, умноженному на цену дополнительно
произведенной продукции - ПРЕДЕЛЬНЫЙ ПРОДУКТ
ТРУДА В ДЕНЕЖНОЙ ФОРМЕ - MPL · P = MRPL
прирост общих издержек производства в результате
применения дополнительной единицы труда ПРЕЛЬНЫЕ ИЗДЕРЖКИ НА ТРУДОВОЙ РЕСУРС - MRCL

7.

В соответствии с законом убывающей отдачи величина
предельного продукта ресурса (труда) будет уменьшаться
по мере увеличения количества применяемого ресурса
(например, труда – с объема использования труда - LА)
L

8.

Если предельный продукт выразить в денежной форме, то
можно построить график динамики предельного
ДЕНЕЖНОГО продукта труда (предельной факторной
выручки): на оси ординат – цена труда (зарплата), на оси
абсцисс - количество применяемого труда (L)
Предельная факторная выручка
от использования труда в
условиях совершенной
конкуренции - MRPL1
и несовершенной конкуренции MRPL2

9.

Предельная факторная выручка от использования труда в
условиях совершенной конкуренции - MRPL1
и несовершенной конкуренции - MRPL2
Падение предельной факторной выручки MRPL
обусловлено снижением предельного продукта
труда MPL На графике видно, что снижение
доходности от труда в условиях
совершенной конкуренции меньше,
чем при несовершенной, поэтому
наклон MRPL2 более крутой, чем
MRPL1

10.

ПРЕДЕЛЬНЫЕ ИЗДЕРЖКИ НА ТРУДОВОЙ РЕСУРС
MRCL
При СОВЕРШЕННОЙ
КОНКУРЕНЦИИ предельные
издержки МRС1 фирмы на
труд не меняются - слишком
мала ее рыночная доля
(например, если владелец
табачного ларька наймет
дополнительно 2-х, или 3-х
работников, общее
соотношение спроса и
предложения на труд в Москве
не изменится)
Следовательно, за каждого дополнительно нанятого работника
совершенный конкурент всегда будет платить одну и ту же цену,
равную установившемуся уровню зарплаты (W)

11.

ПРЕДЕЛЬНЫЕ ИЗДЕРЖКИ НА ТРУДОВОЙ РЕСУРС
MRCL
При НЕСОВЕРШЕННОЙ
КОНКУРЕНЦИИ предельные
издержки МRС2 фирмы
приобретают тенденцию к
росту по мере увеличения
общей численности
работающих
То есть, за каждого дополнительно нанятого работника
несовершенный конкурент всегда будет платить бо'льшую цену,
ему придется повышать зарплату - ведь рабочих надо будет
переманивать из других предприятий и отраслей

12.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ОБЪЕМА СПРОСА
ФИРМОЙ НА РЕСУРС
L
L
Покупая ресурс
(например, труд), фирма
сравнивает доходность
этого фактора MRPL с
издержками на его
покупку MRСL или:
предельный факторный
доход от труда (MRPL) с
предельными
издержками на труд
(MRСL)
При этом максимальная прибыль теоретически достижима в
случае полного равенства этих величин (на практике - в момент
их существенного сближения): MRPL = MRСL

13.

ВЫВОД: как фирма принимает ресурсное решение –
решение о применении ресурса X
Ценность каждой
дополнительной единицы
ресурса для фирмы
определяется его предельной
факторной выручкой MRPX
Затраты фирмы на каждую
единицу дополнительного
ресурса выражаются в
предельных издержках по ресурсу
MRCX
MRCX = ∂TC/∂X
Максимального уровня прибыль фирмы достигнет в случае,
если:
MRPX = MRCX
Равенство предельной факторной выручки предельным
издержкам по ресурсу - принцип принятия фирмой решения
о величине спроса на ресурс

14.

Изменение спроса на ресурс означает изменение выпуска
продукта фирмами (изменение предложения)
Факторы, влияющие на спрос на ресурс:
Факторы, обусловливающие
изменения в спросе на ресурс
(смещение кривой спроса на
ресурс)
Факторы, влияющие на величину
спроса на ресурс при изменении на
эластичность кривой спроса на цены
ресурса (влияющие ресурс)
рыночный спрос на продукт
эластичность спроса на продукт
фирмы
производительность фактора
производства
цены других
производственных ресурсов
(взаимозаменяемых и
взаимодополняющих)
фирмы
степень изменения предельного
продукта по ресурсу
степень эластичности замещения
ресурсов
доля затрат по ресурсу в общих
издержках производства

15.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ РЕСУРСОВ осуществляется
домохозяйствами, фирмами, государством
ВЕЛИЧИНА ПРЕДЛОЖЕНИЯ РЕСУРСОВ зависит от:
объема ресурсов
склонности продавцов поставлять эти ресурсы на
рынок
Факторы, формирующие предложение ресурсов:
1. ВРЕМЕННОЙ ПЕРИОД – способность владельцев ресурсов
реагировать на изменение цены на ресурс
2. СТЕПЕНЬ УНИКАЛЬНОСТИ РЕСУРСА (эластичность
предложения ресурса)
3. В отношении РЫНКА КАКОГО РАЗМЕРА рассматривается
предложение ресурса (предложение ресурса в экономике в целом или
в отношении отдельной фирмы)

16.

2-й вопрос:
ТРУД КАК ФАКТОР ПРОИЗВОДСТВА. РЫНОК ТРУДА. ЗАРАБОТНАЯ
ПЛАТА КАК ФАКТОРНЫЙ ДОХОД. ПРОФСОЮЗЫ НА РЫНКЕ ТРУДА
С древнейших времен человеческий труд - важнейшая
составляющая любой хозяйственной деятельности. Он по
праву может быть назван универсальным фактором
производства
Еще в XVII в. один из родоначальников классической
политэкономии Вильям Петти афористично заметил: "Труд есть
отец и активный творящий фактор богатства, а земля - его
мать"
Уильям Петти (William Petty 1623—1687) — английский статистик
и экономист, один из основоположников классической
политической экономии

17.

ТОВАРОМ ТРУД, а точнее – рабочая сила (способность к труду)
СТАНОВИТСЯ ПРИ КАПИТАЛИЗМЕ. Носителем рабочей силы
является живая личность – человек, поэтому товар рабочая сила
после его покупки на рынке труда должен сразу же использоваться
– вовлекаться в производство
СУБЪЕКТЫ РЫНКА ТРУДА:
ПРОДАВЦЫ рабочей силы – население страны за
исключением нетрудоспособных (то есть продавцы это все те, кто может и хочет работать)
ПОКУПАТЕЛИ - фирмы
В развитых странах > 90% всей рабочей силы - наемные
работники
В России из-за бурного развития мелкого предпринимательства
(малый бизнес – 2 млн. предприятий) > 70% рабочей силы

18.

В докапиталистическую эпоху основная часть населения
была занята в сельском хозяйстве
Затем, примерно, до 1950-х годов - в промышленности
В настоящее время - в сфере услуг
ИЗМЕНЕНИЕ СТРУКТУРЫ ЗАНЯТОСТИ ПОД ВЛИЯНИЕМ НТП:
1. сокращение занятости в сельском хозяйстве
2. рост численности занятых в сфере нематериального производства и
услуг
3. увеличение занятости в наукоемких отраслях экономики (медикобиологической и аэрокосмической промышленности, производстве
вычислительной техники, средств связи, электронных компонентов и др.)
4. рост числа работников умственного труда за счет уменьшения числа
работников труда физического
5. сокращение доли представителей рабочих профессий
6. общий рост образовательного уровня и квалификации экономически
активного населения
Рынок труда входит в состав рынка факторов производства
Денежное вознаграждение за пользование данным экономическим
ресурсом - ЦЕНА ТРУДА ЕСТЬ ЗАРАБОТНАЯ ПЛАТА

19.

Доход в денежной форме, получаемый работником за
предоставление определенной трудовой услуги – ЗАРАБОТНАЯ
ПЛАТА
Доля заработной платы в развитых странах –
80% совокупного денежного дохода населения
Номинальная заработная
плата – сумма денег,
получаемая за выполнение
трудовой услуги
2024 г.:
средняя заработная
плата - в РФ: 75 034 руб.
в Москве: 131 745 руб.
Реальная заработная плата – количество
товаров и услуг, которые могут быть
куплены на номинальную заработную
плату
W
W реальная =
номинальная
P
Р – уровень цен

20.

Формы заработной платы
Повременная
Достоинства:
1. Удобна при
выполнении
сложных и
комплексных работ
2. Создает
предпосылки для
качественного
труда
Недостатки:
1. Не стимулирует интенсивный
труд
2. Требует контроля за текущей
деятельностью, а не за ее
результатами
Сдельная
Достоинства:
1. Интенсифицирует труд
2. Сокращает издержки по
надзору
Недостатки:
1. Не заинтересовывает работника в
повышении качества (даже
стимулирует выпуск брака)
2. Не пригодна при сложных,
длительных, комплексных
работах
Системы заработной платы –
сочетания сдельной и повременной
форм

21.

ДЛЯ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ ХАРАКТЕРНА ЗНАЧИТЕЛЬНАЯ
ДИФФЕРЕНЦИАЦИЯ УРОВНЕЙ ЗАРАБОТНОЙ ПЛАТЫ:
(дискриминация – различия в оплате труда)
ПРИЧИНЫ – это особенности самого труда:
природные способности человека (умственные и
физические)
уровень подготовки работника и квалификация
сфера или отрасль занятости
степень мобильности рабочей силы (профессиональноотраслевой и территориальной)
возраст
пол
национальность

22.

Дифференциация заработной платы в конечном счете зависит от
соотношения между спросом на определенный труд и его
предложением
Поэтому совокупное предложение труда на рынке, т.е. структуру
совокупной рабочей силы, принято подразделять на
неконкурирующие группы, которые представляют
многочисленные сегменты рынка труда:
Выпускники вузов
рынок труда шахтеров
рынок труда менеджеров
Работники со стажем
рынок труда экономистов-аналитиков
работы более 7 лет
Работники с опытом
работы в малом бизнесе
И т.д., и т.д.
Работники неконкурирующих групп не вступают в
конкуренцию друг с другом

23.

Дифференциация заработной платы предопределяет
неравенство в распределении личных доходов
В основе неравенства в распределении доходов лежат:
различия в способностях
образовании
профессиональном опыте
неравномерное распределение собственности на
ценные бумаги
неравномерное распределение собственности на
недвижимое имущество
везение, удача, доступ к ценной информации, риск,
личные связи и т.д.
Чтобы определить глубину неравенства используют кривую
Лоренца, коэффициент Джини, квинтильный и децильный
коэффициенты

24.

РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ ТРУДА:
ФОРМИРОВАНИЕ СПРОСА НА ТРУД
1.
Главным фактором спроса труда является спрос на готовый товар,
поэтому на количество труда, которое наймет фирма, влияет
предельный продукт труда (MPL)
2.
На формирование спроса на труд воздействует рынок товара
посредством цены продукта (Рр)
ПРЕДЕЛЬНЫЙ ПРОДУКТ ТРУДА
это дополнительный объем выпуска при использовании
дополнительной единицы труда (когда объемы остальных
факторов производства фиксированы):
TPL
L

25.

ПРЕДЕЛЬНАЯ ФАКТОРНАЯ ВЫРУЧКА ОТ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТРУДА
ИЛИ ДОХОДНОСТЬ ПРЕДЕЛЬНОГО ПРОДУКТА MRPL:
цена продукта (Рр) и предельный продукт труда (MPL)
в совокупности выражают доходность предельного продукта –
MRPL (денежную форму предельного продукта):
MRPL = MPL∙ Pр
Доходность предельного продукта труда представляет собой СПРОС
ФИРМЫ НА ТРУД (DL) -
DL = MRPL

26.

Факторы спроса на труд:
Спрос на продукт
Изменение производительности труда
• количество других факторов, используемых в
производстве вместе с трудом
• технологические усовершенствования
• качество труда
Цена ресурсозаменителей
Цена взаимодополняющего ресурса

27.

Условие оптимального найма труда:
Равновесие на рынке труда будет установлено там,
• где спрос на труд равен его предложению:
DL = SL
• где стоимость предельного продукта труда (MRPL ) равна
предельным издержкам найма работника (MRСL), производящего
данный продукт:
MRPL = MRСL (= PL)

28.

ФОРМИРОВАНИЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ТРУДА SL
Предложение на рынке труда означает предложение рабочей
силы или времени работы со стороны отдельных индивидов
В качестве БЮДЖЕТНОГО ОГРАНИЧЕНИЯ
• выступает стоимость товаров и услуг, которые покупает
индивид при данных ценах, с одной стороны,
• и денежная оценка свободного времени (в виде заработной
платы, недополученной в результате отдыха) - с другой

29.

При изменении цены труда (заработной платы)
наблюдаются ЭФФЕКТЫ:
ЭФФЕКТ ЗАМЕНЫ –
изменение потребления данного товара в пользу или в
ущерб потреблению другого товара (в
потребительской корзине индивида) вследствие
изменения относительной цены двух товаров
ЭФФЕКТ ДОХОДА –
увеличение или сокращение потребления данного
товара при падении или росте цены вследствие
относительного изменения дохода потребителя

30.

Кривая предложения труда
- SL
Вначале по мере роста
заработной платы эффект
замещения превышает эффект
дохода
W4
При росте заработной
платы с W3 до W4 рабочий
день сокращается до 9
часов эффект замещения
меньше эффекта дохода
W3
W2
W1
8 9 10 11
Число рабочих часов в день

31.

РЫНОК ТРУДА В УСЛОВИЯХ СОВЕРШЕННОЙ И НЕСОВЕРШЕННОЙ
КОНКУРЕНЦИИ
1. РЫНОК ТРУДА И РЫНОК ПРОДУКТА - СОВЕРШЕННО КОНКУРЕНТНЫЕ
РЫНОК ТРУДА – КОНКУРЕНТНЫЙ - ЭТО ОЗНАЧАЕТ, ЧТО:
1. большое число фирм конкурируют друг с другом при найме данного вида труда
2. много работников предлагают свои услуги в данном виде деятельности
3. работники предлагают труд одинаковой квалификации
4. индивидуальный работник и индивидуальная фирма не могут повлиять на
ставку рыночной заработной платы

32.

То есть, совершенная конкуренция на рынке труда
предполагает наличие четырех главных признаков:
1. предъявление спроса на определенный вид труда (т.е. на
работников конкретной квалификации и профессии) достаточно
большим количеством конкурирующих между собой фирм
2. предложение своего труда всеми работниками одной и той же
квалификации и профессии независимо друг от друга
3. отсутствие какого-либо объединения со стороны как
покупателей труда (монопсонии), так и их продавцов
(монополии)
4. объективная невозможность агентов спроса (фирм) и агентов
предложения (работников) устанавливать контроль за рыночной
ценой труда, т.е. принудительно диктовать уровень заработной
платы

33.

Так как рынок продукта тоже является конкурентным,
- фирма будет ориентироваться на сложившуюся рыночную
цену данного рынка
- cтоимость предельного продукта (MRPL) будет равна
предельному продукту в натуральном выражении (MPL),
умноженному на цену продукта (Pр) на рынке товара:
MRPL = MPL∙Pр

34.

Так как рынок труда является конкурентным,
• фирма может нанять любое количество труда по одной
и той же ставке заработной платы
• следовательно, предельные издержки на труд будут
равны ставке заработной платы:
MCL = W (PL)

35.

Равновесие на рынке труда для отдельной фирмы будет
достигнуто там, где стоимость предельного продукта труда
окажется равной заработной плате
MRPL = MRCL = W

36.

В условиях совершенной конкуренции непосредственно
проявляется
действие
классических
законов
саморегуляции рынка
В точке равновесия одинаково отсутствуют как избыток,
так и дефицит рабочей силы (спрос точно равен
предложению)
Это значит, что нет ни безработицы с ее негативными
социальными последствиями, ни нехватки рабочих рук,
которая ведет к снижению мотивации труда, уменьшению
требовательности руководства фирм к персоналу и т.п.
РАВНОВЕСИЕ НОСИТ УСТОЙЧИВЫЙ ХАРАКТЕР

37.

Равновесие на рынке труда в условиях совершенной
конкуренции достигается без каких-либо внешних
(например, государственных) интервенций
Каждая фирма нанимает ровно столько рабочих, сколько
нужно ей для максимизации прибыли (и потому не
заинтересована нарушать его)
В условиях несовершенной конкуренции такое случается
далеко не всегда
В реальной практике хозяйствования на рынке труда
строгое соблюдение всех принципов свободной
конкуренции наблюдается редко
И все же близкие к совершенным рынки
существуют (в том числе и в нашей стране)
труда

38.

2. РЫНОК ТРУДА ЯВЛЯЕТСЯ СОВЕРШЕННО
КОНКУРЕНТНЫМ, РЫНОК ПРОДУКТА - МОНОПОЛИЕЙ
• Так как рынок труда - конкурентный, фирма будет
ориентироваться на сложившуюся рыночную цену труда – W
• Так как рынок продукта - монополия, ориентиром
производства для фирмы будет не цена Рр продукта, а
предельная выручка - MRPL

39.

Равновесие установится там, где стоимость предельного
продукта труда равна заработной плате: MRPL = W
Фирма наймет меньшее число работников, чем в предыдущем
случае: L* < L1

40.

3. РЫНОК ПРОДУКТА - КОНКУРЕНТНЫЙ, РЫНОК ТРУДА МОНОПСОНИЯ
Равновесие на рынке труда будет установлено там,
- где предельные издержки (MCL) равны стоимости
предельного продукта (MRPL),
- а равновесная заработная плата будет по-прежнему
определяться предложением труда (S)

41.

РЫНОК ПРОДУКТА - КОНКУРЕНТНЫЙ, РЫНОК ТРУДА МОНОПСОНИЯ
Численность занятых L* и заработная плата W* будут меньше,
чем в условиях конкурентного рынка труда

42.

МОНОПСОНИЯ НА РЫНКЕ ТРУДА ОЗНАЧАЕТ наличие на рынке
единственного покупателя трудовых ресурсов (например, крупная
агрофирма нанимает рабочих из многих близлежащих деревень и
поселков) - единственный работодатель противостоит
многочисленным независимым наемным работникам
ОСНОВНЫЕ ПРИЗНАКИ МОНОПСОНИИ:
сосредоточение основной части (или даже всех) занятых
данным трудом на одной фирме
полное (или почти полное) отсутствие мобильности
работников, которые не имеют реальной возможности
сменить работодателя
установление монопсонистом (единственным
работодателем) контроля за ценой труда в интересах
максимизации прибыли

43.

Главное, что отличает ситуацию при монопсонии от
совершенной конкуренции - это рост ставок заработной
платы при найме дополнительного числа работников
МОНОПСОНИСТ - фактически фирма-отрасль. Увеличение
спроса монопсониста на труд автоматически означает рост
общеотраслевого спроса. Чтобы привлечь дополнительных
рабочих, монопсонисту
приходится переманивать их из
других отраслей. Соотношение спроса на труд превышает
предложение, ЦЕНЫ НА ТРУД РАСТУТ

44.

Для фирмы-монопсониста предельные издержки MRCL,
связанные с оплатой трудовых ресурсов, растут
быстрее ставки заработной платы W
Предельные издержки на труд как ресурс (MRCL)
При монопсонии
Число занятых
работников (L)
(1)
1
2
3
4
Ставка заработной платы
(W)
(2)
2
4
6
8
Общие издержки на
оплату труда (TRCL)
(3)=(1)x(2)
2
8
18
32
Предельные издержки
на труд ресурс (MRCL)
(4)
2
6
10
14

45.

Предельные издержки на труд как ресурс (MRCL)
При монопсонии
Число занятых
работников (L)
(1)
1
2
3
4
Ставка заработной платы
(W)
(2)
2
4
6
8
Общие издержки на
оплату труда (TRCL)
(3)=(1)x(2)
2
8
18
32
Предельные издержки
на труд ресурс (MRCL)
(4)
2
6
10
14
Например, фирма решила нанять дополнительно к двум рабочим
третьего Каковы будут ее дополнительные издержки:
1. придется платить зарплату третьему рабочему (6 ед.),
предельные издержки вырастут в соответствии с ростом
ставки заработной платы
2. фирма должна будет повысить ставку заработной платы и
двум уже работающим с 4 ед. до 6 ед. Заработная плата
выросла с 4 до 6 единиц, но предельные издержки
увеличились еще больше - до 10 ед.

46.

И на графике видно, что
кривая предельных
издержек на труд
MRCL расположена
выше кривой ставок
зарплаты, по которым
предлагается труд SL
При этом кривая спроса
на труд DL (или MRPL),
будет пересекаться с
кривой предельных
издержек на труд MRCL
в точке В

47.

Следовательно, по
правилу: MRCL = MRPL
фирма примет в данном
случае на
работу LM человек
Больше монопсонисту
нанимать не выгодно,
поэтому спрос на труд
со стороны
монопсониста (на
графике) обрывается на
этом уровне и
принимает форму
ломаной кривой линии
ABLM

48.

B соответствии с кривой
предложения SL
монопсонист может нанять
работников только в
количестве LM и с
оплатой их труда по
ставке WM
Обратим внимание на то,
что точка М не совпадает с
точкой пересечения
графиков спроса и
предложения О. То есть
равновесие
устанавливается в иной
точке, чем при
совершенной конкуренции

49.

По сравнению с фирмой,
функционирующей на
конкурентном рынке,
монопсонист приобретает
меньшее количество
труда:
LM < LO
и одновременно
выплачивает занятым
более низкую заработную
плату:
WM< W0
ВЫВОД: устранение конкуренции работодателей путем установления
диктата фирм-монопсонистов ведет к падению занятости (а значит, и
производства) и снижению жизненного уровня населения

50.

4. ДВОЙНАЯ МОНОПОЛИЯ НА РЫНКЕ ТРУДА (ПРОФСОЮЗ
РАБОТНИКОВ И ФИРМА-МОНОПСОНИСТ):
Двойная монополия фирмы означает еще большее
сокращение занятости L* и заработной платы W*

51.

ЦЕЛИ ПРОФСОЮЗОВ НА РЫНКЕ ТРУДА:
ПРОФСОЮЗЫ - объединения (ассоциации) наемных
работников, которые создаются для защиты
экономических интересов и улучшения условий труда
работников
По
составу
работников
они
могут
иметь
узкопрофессиональный,
отраслевой,
региональный,
национальный и даже международный характер

52.

На рынке трудовых ресурсов наемные работники далеко не
всегда равноправны по отношению к работодателям
На стороне работодателя имеются такие
преимущества, как богатство, организационные
возможности предприятия, а нередко и политическое
влияние
Поэтому у наемных работников появляется естественная
потребность противопоставить покупателям труда
объединенную силу его продавцов - профсоюз

53.

ПРОФСОЮЗЫ ВОЗДЕЙСТВУЮТ НА РЫНОК ТРУДА
ЧЕРЕЗ:
1. Повышение спроса на труд
увеличивают спрос на
производимые фирмой товары и
услуги (например, через рекламу –
за счет средств профсоюза)
повышают производительность
труда занятых работников
(например, оплачивая курсы
повышения квалификации)
могут изменять цены других
факторов производства —
вызывать рост цен
взаимозаменяющих и снижать
цены взаимодополняющих
факторов

54.

2. Сокращение предложения труда с целью
повышения заработной платы (главная цель
деятельности профсоюзов)
занятость
уменьшается с L1
до L2
заработная плата
возрастает с W1 до
W2

55.

Методы сокращения рыночного предложения
труда, применяемые профсоюзами:
ограничение иммиграции (воздействие на правительство)
ограничение использования детского труда
поддержка обязательного ухода на пенсию
поддержка сокращения рабочего дня и рабочей недели
сокращение численности членов в профсоюзе
принуждение предпринимателей нанимать на работу только
членов профсоюза
лицензирование профессий

56.

3. Установление минимальной заработной платы - достигается
под прямым давлением профсоюза (W1)
МРОТ в Российской Федерации:
с 01.01.2014 г. – 5 554 руб.
с 01.01.2015 г. - 5 965 руб.
c 01.01.2021 г. - 12 792 руб. (определяется по
медианной зарплате – 42%, а не по прожиточному
минимуму, как было раньше)
с 01.01.2024 г.
МРОТ в РФ - 19 242 руб.
Средняя заработная плата - в
МРОТ в Москве - 29 389 руб.
РФ: 75 034 руб. – 2023 г.
В Москве: 131 745 руб. – 2024 г.
МРОТ
Медианная зарплата
отвечает на вопрос:
«сколько зарабатывает
средний россиянин»
Средняя зарплата отвечает
на вопрос: «сколько
средний россиянин будет
тратить в месяц»

57.

4. Влияние профсоюзов в отрасли с монопсонией
Двухсторонняя монополия на рынке труда:
монополист–продавец труда (профсоюз) и
монополист-покупатель – крупная фирма
На практике профсоюзы обычно
противостоят мощным гигантским
корпорациям, ни в чем не
уступающим им по своей мощи (а
часто и превосходящим)
Такая рыночная ситуация
получила в экономической теории
название ВЗАИМНОЙ (или
двусторонней) МОНОПОЛИИ

58.

Предприятиемонопсонист будет
требовать установления
заработной платы на
уровне WM
Профсоюз - на
уровне WTU
Исход борьбы о зависит от соотношения сил
противоборствующих сторон (от «переговорной силы»
сторон)
Обычно в итоге фактическая ставка зарплаты занимает
какое-то промежуточное положение

59.

3-й вопрос: КАПИТАЛ КАК ФАКТОР ПРОИЗВОДСТВА. КАПИТАЛЬНЫЕ
АКТИВЫ. ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ КАПИТАЛ. ИНВЕСТИЦИИ.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ. ДИСКОНТИРОВАНИЕ
КАПИТАЛ - особый фактор производства
По натурально-вещественной форме капитал – это любые
производительные ресурсы: станки, оборудование, инструменты,
новейшие технологии и разработки, программные продукты
КАПИТАЛ – это ресурсы, созданные людьми (в этом его отличие
от фактора земля)
КАПИТАЛ
–
это
предметы
для
использования
в
производственной деятельности (обувь, пища, личные
автомобили хотя и созданы людьми, но в производстве не
используются и капиталом НЕ являются)
Целью производства, в котором используется капитал –
получение прибыли

60.

Капитал занимает ведущее место среди факторов
производства, так как именно капитал придает
современным экономикам их основные черты:
индустриальный (технологический) характер
специализацию и кооперирование общественного производства
наличие крупного производства и крупных предприятий в
экономике
Так, В ПЕРВОЙ промышленной революции сила воды и пара позволила
механизировать производство
ВО ВТОРОЙ - электроэнергия использовалась для организации
массового производства
В ТРЕТЬЕЙ - электроника и информационные технологии
автоматизировали производство
Теперь она перерастает В ЧЕТВЕРТУЮ промышленную революцию,
характеризующуюся сочетанием технологий, которые размывают
границы между физической, цифровой и биологической сферами

61.

Если речь идет о каком-либо бизнесе, то КАПИТАЛ – это
совокупность принадлежащих данному бизнесу активов
АКТИВЫ (assets) – средства, обеспечивающие поступление
денег их владельцу в форме прямых (прибыль, рента,
дивиденды …) и скрытых выплат (увеличение недвижимости,
акций …), которые могут быть использованы для увеличения
производственных мощностей
Капитальные активы
ФИЗИЧЕСКИЕ
АКТИВЫ
(здания сооружения,
производственное
оборудование,
рабочие машины)
Основной и оборотный
капитал
ФИНАНСОВЫЕ
АКТИВЫ (наличные
деньги, накопления
на банковских
счетах и в ценных
бумагах – акциях,
облигациях)
НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ
АКТИВЫ (стоимостная
оценка брендов, торговых
марок, патентов и др.
хозяйственных прав)
«Человеческий капитал» – особый вид капитальных активов (интеллект,
знания, производительный труд, здоровье, качество жизни)

62.

Капитальные активы
ФИЗИЧЕСКИЕ
АКТИВЫ
(здания сооружения,
производственное
оборудование,
рабочие машины)
ФИНАНСОВЫЕ
АКТИВЫ (наличные
деньги, накопления
на банковских
счетах и в ценных
бумагах – акциях,
облигациях)
НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ
АКТИВЫ (стоимостная
оценка брендов, торговых
марок, патентов и др.
хозяйственных прав)
Основной и
оборотный капитал
Лекция 6, вопрос 2
Человеческий капитал – особый вид капитальных активов
(интеллект, знания, производительный труд, здоровье,
качество жизни) - Лекция 6, вопрос 5

63.

КАПИТАЛЬНЫЕ АКТИВЫ - результат длительного периода
накопления. С учетом фактора времени в анализе рынка капитала
различают понятия:
ЗАПАС КАПИТАЛА чистые накопленные
запасы капитальных благ:
здания, сооружения,
машины, оборудование
ЗАПАС КАПИТАЛА = общая
сумма частных и
государственных расходов
на капитальные блага
минус
величина потребленного
капитала – амортизация
ПОТОК КАПИТАЛЬНОГО АКТИВА
– услуга, порождаемая во
времени данным капиталом или
его частью
ЦЕНА УСЛУГИ – доход, взимаемый
владельцем актива за временное
использование капитального
ресурса: лизинг, рента, процент

64.

По структуре рынок капитала – сложная конгломерация
разнообразных учреждений и разнонаправленных потоков
В упрощенном анализе:
Домохозяйства, фирмы –
поставщики капитала
Фирмы – единственные
покупатели капитала

65.

ОБОРОТНЫЙ И ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
В процессе производства одна
составная часть капитала
используется однократно и
полностью потребляется в ходе
каждого цикла производства –
эта часть есть ОБОРОТНЫЙ
КАПИТАЛ (сырье, материалы,
топливо, энергия,
полуфабрикаты и т.д.)
Другая часть капитала
функционирует в течение
нескольких лет (даже
десятилетий) и потребляется
постепенно, на протяжении
нескольких производственных
циклов – эта часть есть
ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ (здания,
сооружения, машины, станки,
оборудование, транспортные
средства)
В нашей стране основной капитал - ОСНОВНЫЕ ФОНДЫ (от
лат. fondus – основание). Основной капитал имеет высокую
стоимость, поэтому на предприятии возникает проблема
финансирования обновления (приобретения) основных фондов

66.

РЫНОК ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА является типичным рынком
ресурсов. При оптимизации фирмой спроса на оборотный
капитал действует правило:
MRP = MRC
На рынке оборотного капитала могут сложиться совершенная
конкуренция, монопсония, монополия и взаимная монополия

67.

РЫНОК ОСНОВНОГО КАПИТАЛА. ДИСКОНТИРОВАНИЕ
Деятельность любого производителя сопряжена с
необходимостью осуществления капиталовложений, или
ИНВЕСТИЦИЙ - расходования денежных средств в данный
момент в расчете получить определенный доход в будущем
ИНВЕСТИРОВАНИЕ (англ. Investment) —
размещение капитала с целью получения прибыли
Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены
полностью или частично

68.

ИНВЕСТИЦИИ — денежные средства, ценные бумаги (иное
имущество), которые вкладываются в объекты
предпринимательской и иной деятельности в целях получения
прибыли
ИНВЕСТИЦИИ - затраты на изготовление и накопление
средств производства, а также увеличение материальных
запасов
ИНВЕСТИЦИИ в различной форме являются неотъемлемой
частью современной экономики

69.

КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ:
ПО ОБЪЕКТУ ИНВЕСТИРОВАНИЯ:
РЕАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - прямая покупка реального капитала в
форме материальных активов: оплата строительства или
реконструкции фирмы, капитальный ремонт основных фондов,
вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права
пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.,
вложения в человеческий капитал (воспитание, образование, наука),
приобретение готового бизнеса
ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - косвенная покупка капитала через
финансовые активы: ценные бумаги, в том числе через ПИФы,
предоставленные кредиты, лизинг (для лизингодателя)
ВЕНЧУРНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – высокорискованные инвестиции (или
спекулятивные инвестиции - покупка активов исключительно ради
возможного изменения цены: валюты, драгоценные и редкоземельные
металлы, ценные бумаги - акции, облигации)

70.

ПО ОСНОВНЫМ ЦЕЛЯМ ИНВЕСТИРОВАНИЯ:
ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - инвестиции денежных средств в
материальное производство и сбыт с целью участия в
управлении предприятием или компанией и получения
дохода
Прямые инвестиции обеспечивают обладание контрольным
пакетом акций
ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - инвестиции в ценные бумаги,
формируемые в виде портфеля ценных бумаг (представляют
собой пассивное владение ценными бумагами – акциями,
облигациями компаний и пр., не предусматривают со стороны
инвестора участия в оперативном управлении предприятием)

71.

Принципиальное значение при инвестировании имеет то,
что затраты и доходы, связанные с инвестициями, имеют
разную ВРЕМЕННУЮ локализацию:
Расходы делаются в настоящее время, а
доходы они принесут лишь в будущем
ВЫВОД: для принятия обоснованного инвестиционного
решения необходимо сопоставлять
текущую стоимость (сегодняшние затраты)
с будущей стоимостью (потенциальные
доходы)

72.

То есть, способность капитала приносить доход в будущем
обусловлена его затратами в настоящем (и отказом от
имеющихся альтернатив)
Поэтому возникает НЕОБХОДИМОСТЬ осуществления
МЕЖВРЕМЕННЫХ СОПОСТАВЛЕНИЙ текущих затрат и будущих
доходов – то есть рассчитывать текущую ценность будущих
поступлений (их приведенную стоимость)
ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ – приведенная на настоящий
момент времени ценность будущих доходов от использования
капитала (определяется дисконтированием)
ДИСКОНТИРОВАНИЕ – определение текущего аналога
той суммы денег (приведенной стоимости), которая
будет получена через некоторый период времени
ДИСКОНТИРОВАНИЕ - БАЗИСНЫЙ ПРИНЦИП ОТБОРА
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

73.

Инвестиционный проект фирмы в
широком и узком толковании, его стадии
Проект – разовая (уникальная для данной фирмы)
коммерческая задача
ограниченная по времени своего решения
требующая последовательного уточнения деталей в ходе ее
решения
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ — экономический или социальный проект,
который основывается на инвестициях (капиталовложениях)- то есть на
финансировании реальных объектов, производственных сфер
экономики (выпуск нового продукта, перестройка организационной
структуры)
1. Инвестиционный проект
начинается с инициации,
когда принимается
принципиальное решение об
осуществлении проекта (либо
фирма отказывается от него)
Стадии инвестиционного проекта

74.

2. В рамках стадии
планирования проекта:
устанавливаются ключевые параметры проекта: главные цели,
достигнув которые, фирма сочтет проект реализованным
выделяются составные части проекта: основные задачи, которые
должны быть решены для его реализации (декомпозиция проекта)
определяется необходимый для осуществления проекта объем
ресурсов
определяются последовательность проведения работ и общая
длительность проекта
устанавливается бюджет проекта
3. В соответствии с планом
начинается исполнение проекта,
постоянное отслеживание
процесса продвижения к
конечной цели
(соблюдается ли график по времени, нет
ли перерасхода средств и т.д.). Стадия
исполнения потому связана прямым и
обратным образом со стадией контроля

75.

4. Контроль может выявить и
неустранимые отклонения от
плана на стадии исполнения
Тогда становится необходимым составление
скорректированного плана
4. Завершение
проекта
Фирма, закрывая проект:
оценивает его исполнение
распускает работавшую над проектом команду
перенацеливает высвободившиеся ресурсы

76.

Каждый проект требует от ведущего менеджера огромных
организационных, управленческих и иных усилий
Как удается менеджеру
выбрать перспективный проект и отличить его от
неперспективного проекта
осуществить смену целей проекта вплоть до
замены одного проекта другим
Для выбора наиболее удачного распределения денег
применяются разные способы анализа и отбора
инвестиционных проектов
БАЗИСНЫЕ ПРИНЦИПЫ ОТБОРА
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ представляют
собой следующие:
1) Одна и та же сумма денег по-разному оценивается количественно, если она
представляет собой деньги, которые компания имеет сегодня, или деньги,
которые компания получит завтра. Предполагается, что сегодняшние денежные
ресурсы стоят больше, чем денежные поступления в будущем

77.

2)Отбор проекта всегда осуществляется на основе
лучшей из возможных альтернатив использования
денежных ресурсов. При изменении набора альтернатив
не исключается, что ранее отвергнутый как
неэффективный проект окажется приемлемым сегодня
3) При оценке и отборе проекта рассматриваются только
реальные величины (реальные денежные поступления и
реальная ставка процента)
В инвестиционном анализе используется
два фундаментальных показателя:
1. ТЕКУЩАЯ ДИСКОНТИРОВАННАЯ (ПРИВЕДЕННАЯ) СТОИМОСТЬ
Present Discount Value – PDV
2. ЧИСТАЯ ДИСКОНТИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ Net Present Value NPV

78.

Определение ТЕКУЩЕЙ ДИСКОНТИРОВАННОЙ
(ПРИВЕДЕННОЙ) СТОИМОСТИ Present Discount Value – PDV
осуществляется путем дисконтирования
Дисконтирование осуществляется путем
применения ДИСКОНТИРУЮЩЕГО МНОЖИТЕЛЯ:
1
t
(1 i)
i – норма дисконта или доходности альтернативного
инвестиционного инструмента (процентная ставка r )
t = 1, …,T - порядковый номер временного периода
поступления средств (показывает, какую сумму следует
инвестировать сегодня (К), чтобы получить сумму, равную R,
через год)
С учетом доходности капитала:
R = K(1+i)
K = R/(1+i)
PDV равна величине
будущих выплат R,
деленных на (1+i)

79.

Платеж, отстоящий от данного момента на t периодов,
будет определяться путем кратного умножения
дисконтирующего множителя:
PDV за 2-хлетний период
составит:
PDV за 3-хлетний период
составит:
1
1
1
R
R
2
1 i
1 i 1 i
1
R
3
1 i
PDV для любого временного периода составит:
T
Rt
R1
R2
RT
PDV R0
...
2
T
1 i 1 i
1 i t o 1 i t

80.

2. При принятии окончательного решения по инвестированию
используют понятие ЧИСТОЙ ДИСКОНТИРОВАННОЙ СТОИМОСТИ
Net Present Value NPV
NPV - разность между приведенной стоимостью
будущих поступлений и приведенной стоимостью
текущих затрат:
T
NPV
t 0
NPV =
1
2
1 i 1 i
2
...
T
Rt
t
1 i
n
1 i
n
t 0
Ct
1 i
t
I
I - инвестиции
πn – прибыль, получаемая в n году
i – норма дисконта (норма приведения затрат к единому моменту
времени)

81.

Положительное значение: NPV > 0
указывает на целесообразность вложений в данный
инвестиционный проект
Если NPV > 0
приведенная прибыль,
ожидаемая от инвестиций,
больше, чем величина
произведенных инвестиций
Поэтому
NPV
– инструмент принятия
инвестиционных решений
- инструмент определения
рыночной цены любого
капитального актива

82.

NPV
зависит от 3-х факторов:
1. Уровня предполагаемого дохода TR (чем он выше, тем
более привлекателен инвестиционный проект)
2. Уровня процента (r, i, n – рост ставки процента снижает
привлекательность проекта)
3. Величины стоимости необходимых инвестиций
(капиталовложений) - I (дорогостоящие проекты менее
привлекательны)

83.

3. ВНУТРЕННЯЯ ОТДАЧА НА КАПИТАЛ IRR internal rate of return:
IRR показывает отдачу на капитал, при которой денежных
поступлений от проекта достаточно, чтобы возместить
инвестированный капитал
Внутренняя отдача на капитал (internal rate of return — IRR)
вычисляется из выражения:
n
CFt
0
t
t 0 (1 IRR )
и показывает минимальную НОРМУ ДОХОДНОСТИ
ВЛОЖЕННОГО КАПИТАЛА

84.

Решения принимаются на основе сравнения внутренней
отдачи на капитал с целевой отдачей. Если внутренняя
отдача на капитал не менее целевой, проект принимается
n
CFt
0
t
t 0 (1 IRR )
ПРЕИМУЩЕСТВА МЕТОДА IRR:
внутренняя отдача на капитал показывает «диапазон
безопасности», в рамках которого допустимо падение реальной
отдачи на капитал при осуществлении проекта, что дает
возможность контролировать проект на каждой стадии его
осуществления
метод учитывает временную стоимость денег
метод показывает относительную прибыльность проекта и норму
реинвестирования денежных поступлений

85.

НЕДОСТАТКИ МЕТОДА:
присутствует субъективный подход при выборе критерия сравнения
— целевой отдачи на капитал
при использовании внутренней отдачи на капитал для оценки
взаимоисключающих проектов с существенно разной величиной
первоначальных затрат этот метод дает результаты, которые могут не
согласовываться с результатами, полученными при использовании
других методов
n
Метод целесообразно
использовать:
CFt
0
t
t 0 (1 IRR )
1. при отборе проектов крупного и
среднего размеров
2. при отборе независимых и
взаимосвязанных проектов

86.

Итак, ГЛАВНЫЙ КРИТЕРИЙ экономической
обоснованности инвестиционного проекта –
положительная величина чистой дисконтированной
стоимости (NPV > 0)
Все капиталовложения (инвестиции), выполняющие этот
критерий, выгодны для фирмы
Поэтому ОБЪЕМ СПРОСА ФИРМЫ НА ИНВЕСТИЦИОННЫЕ
РЕСУРСЫ будет тем выше, чем большее число проектов
будут удовлетворять критерию положительной чистой
дисконтированной стоимости (NPV > 0)

87.

На рынке инвестиционного капитала
действует огромное число продавцов и
покупателей
ФИРМЫ на рынке инвестиционных средств предъявляют СПРОС И
ПРЕДЛОЖЕНИЕ:
на стороне предложения фигурируют собственные средства,
предназначенные для реализации инвестиционного проекта (как
только проекту дается старт, они изымаются из банка и тратятся на
закупку основного капитала
ДОМОХОЗЯЙСТВА представляют ПРЕДЛОЖЕНИЕ и
участвуют на рынке инвестиционных средств не только
опосредованно, через банки (в России), но и напрямую — в
форме приобретения долговых обязательств: облигаций и
акций компаний

88.

СПРОС НА КАПИТАЛ со стороны фирм – производный спрос
по отношению к спросу на продукт фирмы
Форма спроса на капитал – ЗАИМСТВОВАНИЕ финансовых
ресурсов, используемых для инвестиций
Цель - увеличение прибыли
ЦЕНА за использование
услуг капитала – СТАВКА ССУДНОГО ПРОЦЕНТА

89.

Многочисленность продавцов и покупателей на рынках
капитала создает условия, приближенные к совершенной
конкуренции
Поэтому общим ориентиром инвестиционной деятельности
практически любой фирмы служит установившаяся на рынке
цена кредита (обозначения - i, r, n)
Как выбирает оптимальный объем инвестиций конкретная фирма?
Как фирма устанавливает оптимальный объем привлечения денежных
ресурсов?
В своей основе политика инвестирования подчиняется общему
принципу использования ресурсов - правилу равенства
предельного денежного продукта и предельных издержек на
ресурс: MRPK = MRCK
Причем в качестве предельных издержек на капитал MRCK
фигурирует ставка процента i (или точнее - стоимость
привлечения капитала)

90.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ КАПИТАЛА - осуществляется домашними
хозяйствами (и фирмами) из их текущего дохода – следствие
отложенного потребления - осуществляемых сбережений (для
домохозяйств)
КРИВАЯ СБЕРЕЖЕНИЙ ДОМОХОЗЯЙСТВА
(индивида) представляет собой набор
оптимальных для каждого уровня ставки
ссудного процента точек. ЭТА же кривая ЕСТЬ КРИВАЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ КАПИТАЛА
Кривая рыночного предложения капитала отражает
общий объем предложения капитала для каждого
данного уровня ставки процента

91.

Имея положительный наклон, кривая
рыночного предложения капитала
показывает, что предложение
капитала увеличивается с ростом
ставки процента, и наоборот
Эмпирические данные свидетельствуют, что
предложение капитала является неэластичным:
0 < ES K < 1

92.

РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА
устанавливается в соответствии с
принципами, которые действуют на
других рынках: увеличение цены
услуг капитала (ставки ссудного
процента) способствует увеличению
предложения капитала, и наоборот
СПРОС НА КАПИТАЛ со стороны
фирм – ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС
Повышение ставки процента r
снижает инвестиции И0 > И1
снижение ставки процента
увеличивает объем инвестиций
Существенное влияние на рыночное
равновесие оказывают налоги на
доход от капитала (налог на прибыль)
Ставка процента и инвестиции

93.

Взаимодействие спроса и предложения на рынке капитала может
осуществляться посредством ценных бумаг
ЦЕННЫЕ БУМАГИ - зафиксированные права на получение дохода,
продаются и покупаются на рынке ценных бумаг
Доход может быть доходом собственника фирмы (дивидендом) закрепляется покупкой акции акционерного общества
Доход может быть доходом кредитора фирмы (процентом) закрепляется покупкой облигации фирмы
ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ:
АКЦИИ
И ОБЛИГАЦИИ
ДРУГИЕ ВИДЫ:
векселя
депозитные сертификаты
фьючерсы, опционы
варранты и др.

94.

ПРОСТЫЕ АКЦИИ дают право на получение части прибыли
предприятия и закрепляют возможность управления им
ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ дают право на получение
дохода вне зависимости от величины прибыли компании, но
не дают возможности участвовать в управлении
В случае ликвидации предприятия ВЛАДЕЛЕЦ ОБЛИГАЦИИ
как кредитор имеет право на получение гарантированного
дохода и полной суммы номинальной стоимости облигации

95.

ЦЕНА ЦЕННОЙ БУМАГИ:
РЫНОЧНАЯ ЦЕНА – определяется на основе соотношения
спроса и предложения на эту ценную бумагу - курсовая цена
Номинальная стоимость - цена, которую заинтересована
получить фирма- эмитент при выпуске ценной бумаги
Балансовая или бухгалтерская стоимость - фактическое
соотношение зафиксированной бухгалтерским учетом
текущей стоимости имущества фирмы и количества ценных
бумаг
Действительная стоимость - цена, которую должна иметь
бумага, учитывая состояние имущества фирмы, потенциал
сбыта продукции и др.
Ликвидационная стоимость - соотношение стоимости
проданного имущества при ликвидации фирмы за вычетом
обязательных платежей и количества ценных бумаг

96.

РЫНОЧНАЯ ЦЕНА ценной бумаги определяется методом
дисконтирования, а именно, в зависимости от будущих доходов
Rn и процентной ставки i по альтернативным вложениям
(универсальная альтернатива — ставка по банковским
депозитам):