1 Международные финансовые рынки — FULL

1. Международные финансовые рынки

К О Ч Е Л А Б А
Ж А Н Н А
Д О Ц Е Н Т,
В И К Т О Р О В Н А ,
К . Э . Н .

2. Международный финансовый рынок

Проявление финансовой глобализации, особый, организационно-оформленный механизм, обслуживающий и
реализующий валютные потоки между странами и на основе спроса и предложения валюты в международной
сфере.
На международном финансовом рынке осуществляется торговля разнообразными международными
финансовыми инструментами:
Валютами;
Валютными ценными бумагами;
Кредитами.

3. Структура международного финансового рынка:

• Международный валютный рынок, на котором осуществляется купляпродажа валюты;
• Международный кредитный рынок, обеспечивающий кредитование
участников международного финансового рынка;
• Международный фондовый рынок, на котором ведется торговля ценными
бумагами.

4. История финансового рынка

• 1602 – учреждение первого Акционерного общества

5. Нидерланды. Амстердам

• Идея: торговые дома
предпринимали все более
продолжительные поездки в Азию,
сопряженные с большими
расходами и высоким риском.

6. Голландская Ост-индская компания

• Объединение купцов из Амстердама и
Зеландии приобретает у государства за 25 тыс.
гульденов монополию на торговлю к востоку от
мыса Доброй Надежды и к западу до
Магелланова пролива сроком на 21 год.
• Имеет право назначать губернаторов, иметь не
только флот, но и армию, а также заключать
договора, обладающие международноправовой обязательной силой.
• Для развития нужно много денежных
средств…

7.

8. Голландская Ост-индская компания

• Выпускаются ценные бумаги, называемые
акциями, закрепляющие права владельца на
получение части прибыли и не подлежащие
выкупу в течение определенного срока, на
весьма солидную сумму 6,5 млн. гульденов.
• Капитализация акций ГОИК превышала
эквивалент капитализации акций Goggle или
Apple!
• Акционеры- не кредиторы, а владельцы
предприятия. Они получают свою долю
прибыли за счет выплаты дивидендов, но
вынуждены терпеть убытки если товар
портится или если иберийские фактории
грабят.

9. Золотой век Нидерландов

• Финансовые возможности Голландской Ост-Индской компании многократно
превосходят все то, что представлялось возможным до ее основания;
• Английская Ост-Индская компания давно уже не может конкурировать с
голландской за отсутствием финансового стержня.
• Нидерландским кораблям покорилась большая часть Мирового океана.
• К 1670 году флот насчитывал 15 000 кораблей (в 5 раз больше, чем у
Англии).

10. Голландцы создают систему эффективного зарабатывания денег

• 1605 – Гуго Гроций заявляет о «свободном
море», делая таким образом важнейший
шаг к заложению основ международного
права.
• 1609 – учреждается Амстердамский банк –
первый центральный банк в истории,
обеспечивающий клиентам переводы со
счета на счет (первые безналичные
переводы)
• 1612 – Амстердамская биржа начинает
торговлю ценными бумагами.

11. История появления облигаций

Средневековая Франция (13-14 в), в которой массово
преследовались ростовщики, которые давали деньги в рост под
непомерно высокие проценты.
Облигацией называлась долговая расписка, в которой
История
появления
облигаций
описывались требования возвращения денежного долга и условия
его возвращения по четко установленным временным рамкам.
Облигации являлись отличной альтернативой ростовщичеству —
вся сумма долга и процент по нему оговаривались сразу,
составлялись сразу два экземпляра бумаги и были подписаны
обоими сторонами, участвовавшими в договоре.

12. История появления облигаций

Параллельно в 13-14 веке Первые облигации
стали выпускать города-государства в Северной
Италии.
История
появления
облигаций
Генуя, Венеция и Флоренция постоянно воевали
то между собой, то с другими государствами.
Расширение влияния требовало много денег, при
этом налогов даже в мирные
годы хватало только на половину расходов.
Поднять налоги — непопулярное решение,
поэтому власти решили взять в долг у граждан.

13. Сегодня

• Суммарная стоимость всех облигаций в
мире составляет больше $133 трлн,
существенно превышая мировой ВВП
($101,5 трлн).
Сегодня
• В государственные облигации, в том
числе, вкладываются социальные
(пенсионные) фонды и
институциональные инвесторы, которые
не могут рисковать инвестированными
деньгами.

14. The Global Bonds Market

15.

16.

17. Международный фондовый рынок базируется на национальных рынках

18. Акции и облигации формируются капитал предприятий и государств, они являются одновременно и объектами, и способами реализации

двух типовых
финансовых процессов:
• мобилизации (с помощью эмиссии
акций и облигаций привлекается
капитал на долгосрочной основе);
• инвестирования (в акции и облигации
вкладываются свободные денежные
средства как в долгосрочных, так и в
краткосрочных целях).

19. Финансовый актив имеет две взаимосвязанные абсолютные характеристики:

объявленную
текущую рыночную
цену (Рm ), по
которой его можно
приобрести на
рынке;
теоретическую, или
внутреннюю,
стоимость (Vt ).
Таким образом, возможны три ситуации: P > V; P < V; P= V

20. Различия между ценой и стоимостью финансового актива:

• стоимость — это расчетный показатель;
• цена — декларированный, т. е. объявленный, который можно видеть в
прейскурантах, ценниках, котировках;
• в любой момент на данном рынке времени цена однозначна;
• стоимость многозначна, при этом число оценок стоимости зависит от числа
профессиональных участников рынка;
• с известной долей условности можно утверждать, что стоимость первична, а
цена вторична, поскольку в условиях равновесного рынка цена, во-первых,
количественно выражает внутренне присущую активу стоимость; во-вторых,
стихийно устанавливается как среднее из оценок стоимости, рассчитываемых
инвесторами.

21.

Любая ценная бумага имеет внутренне присущую ей ценность, которая
может быть количественно оценена как дисконтированная стоимость будущих
поступлений, генерируемых данной бумагой.
В рамках этого подхода теоретическая, или внутренняя, стоимость
финансового актива может быть найдена с помощью
DCF-модели.

22. ВременнАя ценность денег

23.

«Советы молодому
купцу»
Б. Франклин (1706 1790)

24. DCF - модель

Например, для оценки акций:

25. Операции наращения и дисконтирования

26. ВременнАя ценность денег

t
PV
FV
r= (FV – PV)/PV
FV1 = PV + PVr = PV (1+r)
FV2 = PV (1+r) + PV (1+r)*r = PV (1+r)(1+r) = PV (1+r)2
FVn = PV (1+r)n
PV=