рынок капитала и земли (4)

1. Рынки капитала и земли

Платонова Т.Е. к.э.н. доцент
кафедры экономики и финансов

2. План лекции

• 1. Понятие капитала. Основной и оборотный
капитал.
• 2.Спрос и предложение на рынке капитала.
• 3. Доход на капитал. Капитал и процент.
• 4.Инвестиции
:
краткосрочные
и
долгосрочные. Дисконтированная стоимость.
• 5. Спрос и предложение на рынке земли.
• 6.Чистая и дифференциальная рента.
• 7.Цена земли. Собственность на землю.

3. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

• Капитал в широком смысле слова – это
ценность, приносящая поток дохода, т.е.
может существовать как стоимость ,
воплощенная в денежной, материальной
или нематериальной формах и приносящая
в процессе движения доход.

4. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

• Капиталом
можно
назвать
и
производственные фонды и ценные бумаги
и человеческий капитал (накопленные
профессиональные знания)
• Материально-вещественный
или
физический капитал – это машины, здания,
сооружения, топливо, сырье.

5. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

• Необходимо различать три сегмента
рынка капитала
Рынок
капитальных
благ- покупка
и продажа
производстве
нных фондов
Рынок услуг
капитала, на
котором
фонды
могут быть
сданы в
аренду или
напрокат
Рынок
заемных
средств или
ссудного
капитала

6. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

Основной
Здания,
сооружения
Машины,
оборудование,
инвентарь, товары
длительного
пользования
Оборотный
капитал
Сырье, топливо,
энергия, материалы ,
полуфабрикаты
Незавершенное
производство,
запасы готовой
продукции, товары

7. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

• Основной капитал – это реальные активы
фирмы, имеющие длительный срок службы и
подлежащие замене по мере из физического и
морального износа (амортизации), включается
в издержки по мере износа – частично.
• Оборотный капитал – полностью потребляется
в течение одного производственного цикла и
его стоимость полностью включается в
издержки производства.

8. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

• Основной капитал подлежит замене по
мере его физического и морального износа,
каждый год собственник основного
капитала списывает часть его стоимости в
виде амортизационных
отчислений и
направляет в специальный фонд, где
происходит накопление средств для
замены изношенного основного капитала
на новый.

9. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

Норма амортизации это отношение
ежегодной
суммы
амортизационных
отчислений к стоимости капитального блага,
выраженной в процентах.
Способы оценки износа основных средств:
1)Линейный способ;
2)Способ
списания
стоимости
пропорционально объему продукции;
3)Способ уменьшаемого остатка;
4)Способ списания стоимости по сумме чисел
лет срока полезного использования

10. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

Рассчитать амортизацию автомобиля линейным
и производственным
методом.
Первоначальная стоимость автомобиля – 200 тыс. рублей
Срок полезного использования –
6 лет
Ликвидационная стоимость20 тыс. рублей
Пробег за весь срок службы 100 тыс. км
1 год
30 тыс. км
2 год
30 тыс. км
3 год
20 тыс. км
4 год
10 тыс. км
5 год
5 тыс. км
6 год
5 тыс. км

11. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал

• Линейный способ
• (200 – 20) : 6 = 30 тыс.руб в год
• Производственный метод
(200 – 20) : 100 = 1,8 тыс.руб на 1 тыс.км
пробега

12. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал Линейный способ

Период
Первоначальная
стоимость
Годовой износ
(амортизация)
Накопленный
износ
Остаточная
стоимость на
конец года
1 год
200
30
30
170
2 год
200
30
60
140
3 год
200
30
90
110
4 год
200
30
120
80
5 год
200
30
6 год
200
30

13. Понятие капитала. Основной и оборотный капитал Производственный способ

Период
Первоначальная
стоимость
Годовой износ
(амортизация)
Накопленный
износ
Остаточная
стоимость на
конец года
1 год
200
54
54
146
2 год
200
54
108
92
3 год
200
36
144
56
4 год
200
5 год
200
6 год
200

14. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

• В
рыночной
экономике
предложение
факторов производства (труда, капитала,
земли,
предпринимательских
услуг)
осуществляют домашние хозяйства, а спрос на
факторы производства предъявляют фирмы.
• Домашние хозяйства представляют свои
сбережения(заемные
средства)
для
осуществления
инвестиций,
благодаря
которым и приобретаются капитальные блага.

15. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

• На рынке услуг капитала спрос и
предложение
осуществляют
фирмы
(бизнес),сдающие
в
аренду
принадлежащие им капитальные блага по
определенной ставке, которая называется
арендной платой или рентной оценкой.
• Например, здания, транспорт, техника и т.д.

16. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

• Спрос на капитал взаимосвязан со спросом на
заемные средства (ссудный капитал).
• Ссудный
капитал – это средства ,
необходимые бизнесу для осуществления
инвестиций,
т.е.
для
пополнения
производственных
фондов
капитала
в
физической форме).
• Рассмотрим спрос и предложение на рынке
услуг капитала. Спрос можно представить в
виде кривой имеющей отрицательный наклон.

17. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

18. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

• MRPk – предельный продукт капитала в
денежном выражении или (рентная оценка)
• Dk - количество услуг капитала
• График показывает, что по мере увеличения
использования капитала в производственном
процессе снижается предельный продукт или
предельная доходность капитала MRPk

19. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

• При прочих равных условиях чистая
производительность
капитала
имеет
тенденцию к понижению.
• Оптимальное количество услуг капитала будет
приобретено, когда предельный продукт
капитала будет равен рентной оценке
(рентной плате за услуги капитала)
• MRPk = Ro,
• т.е в точке Ro находится количество услуг Ко.

20. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

• Предложение услуг капитала друг другу
фирмами
в
долгосрочном
периоде
представляется в виде кривой имеющей
положительный наклон.
• По оси х откладываются St - услуги капитала в
количественном выражении, по оси у –
предельные
издержки
упущенных
возможностей, т.е. те издержки, которые несет
фирма при приобретении этого блага и
которые должна возместить с помощью сдачи
в аренду или собственного производства.

21. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

22. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

• Равновесие будет достигнуто в том случае,
когда рентная плата Ro совпадает с
предельным уровнем издержек упущенных
возможностей использования капитала, т.е.
в точке Ко.
• Если совместить эти два графика спроса и
предложения, то получаем следующий
график.

23. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

24. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

• Равновесие на рынке капитала (equilibrium
in labor market) — это такая ситуация на
рынке
услуг
капитала,
когда
при
определенном уровне рентной оценки
капитала (R) возникающий спрос на капитал
(DK) сравнивается с предъявляемым
предложением на капитал (SK).

25. Доход на капитал. Капитал и процент

Чистая производительность капитала - это
выраженная
в
процентах
доходность
капитала или норма дохода на капитал.
• Чистая производительность капитала –
это естественная норма процента.
• Естественная – это значит , что капитал
имеет естественное свойство приносить
прибыль

26. Доход на капитал. Капитал и процент

• Низкая рентабельность капитала заставляет
людей уходить из реального бизнеса.
• Если
ликвидный
рынок
относительно
безрисковых
инструментов
(депозитов.
облигаций и пр.) приносит доходность
5-7
%, а бизнес имеет рентабельность капитала
менее 10 %, то нет смысла продолжать
ведение
бизнеса,
который
связан
с
множеством рисков и напряженной работой.

27. Доход на капитал. Капитал и процент

• Ставки денежного и долгового рынка
напрямую связаны с процентной ставкой
ЦБ.
• Понижение ставок предполагает более
низкие ставки по кредитам, которые могут
вливаться
в
низкорентабельные
и
низкомаржинальные виды бизнеса и
повысить активность экономики.

28. Доход на капитал. Капитал и процент

• Ключевая ставка — процентная ставка, по которой Центральный банк
России (ЦБ РФ) предоставляет кредиты коммерческим банкам в долг
на одну неделю, и одновременно та ставка, по которой ЦБ РФ готов
принимать от банков на депозиты денежные средства. Она играет
роль при установлении процентных ставок по банковским кредитам и
оказывает влияние на уровень инфляции и стоимость фондирования
банков.
• Ключевая ставка является экономическим и финансовым
инструментом в области денежно-кредитной политики государства.
Первый заместитель председателя ЦБ РФ Ксения Юдаева заявила, что
одним из центральных положений реформы Банка России является
переход
к
инфляционному
таргетированию,
как
к
конституциональному механизму проведения денежно-кредитной
политики, а также постепенное снижение инфляции, что необходимо
для повышения инвестиций[2]. Для этих целей Центральным Банком
России в сентябре 2013 года и была введена ключевая ставка.

29. Доход на капитал. Капитал и процент

30. Доход на капитал. Капитал и процент

• Ключевая ставка была увеличена Банком России до
рекордных 20% годовых в конце февраля 2022 года.
Начиная с апреля регулятор снижал показатель шесть раз
подряд. В сентябре Центробанк понизил ключевую ставку
на 50 базисных пунктов — до 7,5%.
Банк России на очередном заседании совета директоров
22 ноября 2022 принял решение оставить ключевую
ставку на уровне 7,5%, сообщается на официальном сайте
регулятора
Последнее в 2022 году заседание совета директоров ЦБ по
ключевой ставке состоится 16 декабря

31. Доход на капитал. Капитал и процент

• Совет директоров Банка России 28 апреля 2023 года принял
решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых.
Текущие темпы прироста цен увеличились с конца 2022 года,
но остаются умеренными, в том числе в части устойчивых
компонентов. Инфляционные ожидания населения снизились.
При этом они сохраняются на повышенном уровне,
как и ценовые ожидания предприятий. Экономическая
активность растет быстрее, чем предполагалось в февральском
прогнозе Банка России. Это отражает как увеличение
внутреннего спроса, так и продолжающиеся процессы
адаптации российской экономики. Ускорение исполнения
бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли
и состояние рынка труда по-прежнему формируют
проинфляционные риски. В целом баланс рисков для инфляции
существенно не изменился с предыдущего заседания Совета
директоров Банка России.

32. Доход на капитал. Капитал и процент

• Факторы структурного характера продолжают оказывать
сдерживающее влияние на экономический рост, однако
его замедление все в большей степени приобретает
циклический характер. Слабая экономическая активность
будет способствовать снижению инфляции. Высокие цены
на импортируемые товары инвестиционного назначения,
ухудшение
финансовых
показателей
компаний,
ужесточение условий кредитования, а также сохранение
высокой экономической неопределенности обусловят
продолжение сокращения инвестиций в основной
капитал.

33. Доход на капитал. Капитал и процент

• Подстройка рынка труда к новым условиям будет
происходить преимущественно за счет снижения
заработной платы и неполной занятости, что в
совокупности с замедлением роста розничного
кредитования приведет к дальнейшему снижению
потребительской
активности.
Произошедшее
ослабление рубля будет отчасти компенсировать
негативный эффект изменения внешних условий,
повышая
конкурентоспособность
российских
товаров, и наряду со слабым внутренним спросом
окажет сдерживающее влияние на импорт.

34. Инвестиции : краткосрочные и долгосрочные. Дисконтированная стоимость.

Инвестиции – расходы на приобретение
капитальных благ (недвижимости, техники,
оборудования, автомобилей, в течение
определенного периода времени.
Краткосрочные – срок
окупаемости до 1года
Долгосрочные – срок
окупаемости более 1 года

35. Инвестиции : краткосрочные и долгосрочные. Дисконтированная стоимость.

Инвестиции
Инвестиции : краткосрочные и долгосрочные.
Дисконтированная стоимость.
Прямые – вложения в уставной
капитал
Портфельные( финансовые) –
приобретения ценных бумаг фирмы
Реальные – вложения в
строительство и реконструкцию
существующих объектов

36. Инвестиции : краткосрочные и долгосрочные. Дисконтированная стоимость.

• Дисконтирование – это сравнение текущей и
будущей ценности денежных сумм. т.е.
сравнение сегодняшних затрат и будущих
доходов.
• Что означает получить 100 долларов через год,
это значит положить 91доллар на депозит со
ставкой 10 %, за год вы получите % - 9
долларов, если вы хотите получить 100
долларов через два года, то можете положить
83 доллара на депозит со ставкой 10 %.

37. Инвестиции : краткосрочные и долгосрочные. Дисконтированная стоимость.

• Формула
для
расчета
чистой
дисконтированной стоимости следующая:

38. Инвестиции : краткосрочные и долгосрочные. Дисконтированная стоимость.

• где CFt – чистый денежный поток
• t– экономический срок жизни инвестиций
• r – ставка дисконтирования
• C0 – сумма инвестиций по проекту

39. Инвестиции : краткосрочные и долгосрочные. Дисконтированная стоимость.

Срок окупаемости проекта
где
средняя прибыль за период проекта

40. Инвестиции : краткосрочные и долгосрочные. Дисконтированная стоимость.

• Величина
чистой
дисконтированной
стоимости должна быть больше 0, срок
окупаемости в малом бизнесе должен быть
не более 3-4 лет, в крупном бизнесе 5-7 лет.
• Необходимо инвестировать только тогда,
когда ожидаемые доходы будут выше, чем
издержки, связанные с инвестициями.

41. Спрос и предложение на рынке земли

• В основе появления рынка земли лежит
частная собственность на землю.
• Землевладение – это право собственности
на землю.
• Землепользование
- это пользование
землей в установленном обычаем или
законом порядке ( арендаторы или
предприниматели или пользователи на
основании долговременного пользования)

42. Спрос и предложение на рынке земли

• В настоящее время практически во всём мире с каждым
годом наблюдается постепенное глобальное ухудшение
состояния окружающей природной среды. Особенно
ярко это проявляется в нашей стране так как, и уровень
технического развития оставляет желать лучшего, и
степень защищённости предприятий никуда не годится.
Это происходит под воздействием различных факторов,
в
основном
это
обусловленная
жизненной
необходимостью,
всевозрастающая
активная
деятельность
человека
по
приспосабливанию
окружающей среды для себя и своих нужд. И всё это
приводит к необходимости принятия мер по
сохранению как самих земель, так и их ценных качеств

43. Спрос и предложение на рынке земли

• На рынке земли объектом купли продажи является не сама
земля, а право принадлежности земельного участка кому-либо
или право пользования им, или то и другое вместе. В России
юридически право частной собственности на землю признано
еще с декабря 1990 года, когда была принята Конституция
РСФСР, однако в ней был определен 10-летний мораторий на
куплю-продажу земли. Принятые вслед за этим Конституция РФ,
Указы Президента РФ порождали ситуацию довольно
противоречивую: с одной стороны, право частной
собственности и возможность рыночного оборота земель
юридически не возбранялись, с другой – во многих регионах
вводился запрет на сделки с земельными участками,
являвшимися средством и условием производства. Принятие
Земельного Кодекса снимает некоторые противоречия,
разрешая куплю-продажу 2% земельного фонда страны.

44. Спрос и предложение на рынке земли

• Скрытые формы рынка земли или теневые
рынки земли – порождение переходного
периода от плановой экономической
системы
социалистического
типа
к
рыночной
экономике,
–
явление,
характерное не только для российской
экономики. С ней сталкиваются многие
постсоциалистические страны. Основные
формы теневых сделок реализуются
следующими способами

45. Спрос и предложение на рынке земли

• Во-первых, путем продажи недвижимости (зданий,
сооружений и др.), которая сопровождается передачей
сопутствующей земли. По форме – это сделка по поводу
недвижимости, а на самом деле в стоимость
помещения включена стоимость земли.
• Например, во первых, департамент по управлению
муниципальным
имуществом
получает
право
пользования
землей
безвозмездно
путем
административного выделения, а затем продает
помещение торговой организации. Причем в стоимость
помещения включается и стоимость земли, хотя при
оформлении документов она не учитывается
• во-вторых, сдача в аренду помещений вместе с землей.

46. Спрос и предложение на рынке земли

• . В ходе таких сделок аренда земли реализуется в
скрытой форме. По степени вовлечения в рыночный
оборот можно выделить первичный и вторичный
рынки земли. По уровню открытости – легальные,
поддающиеся учету и контролю за сделками, и
нелегальные (теневые) рынки земли. По степени
развитости – формирующиеся, развивающиеся и
развитые. Экономике России, на наш взгляд,
присущи в полном объеме первые две
классификации, а целью совершенствования
земельных отношений должно быть стремление к
созданию развитого, то есть цивилизованного
земельного рынка.

47. Спрос и предложение на рынке земли

Значительная часть территории Российской
Федерации - более 76% (1306,2 млн га) ее
земель - все еще остается в государственной
форме собственности, причем 803 млн га земли
субъектов
Федерации.
В
муниципальной собственности находится 56
млн га, или 3,3 %, в собственности
юридических лиц - 335,8 млн га (20%) и в
собственности граждан - чуть более 10 млн га
(0,6%).

48. Спрос и предложение на рынке земли

• Особенностью земли как экономического
ресурса является ее ограниченность.
Фиксированный характер предложения
означает,
что
кривая
предложения
абсолютно неэластична.
• Предложение не может быть увеличено,
даже при значительном росте цен.
• Цена будет зависеть только от спроса.

49. Виды земельной ренты

• Земельная рента – это доход, который получает ее
собственник( землевладелец).
• В повседневной жизни в аренду сдается не только
земля, но и насаждения, постройки, сооружения,
которые на ней расположены.
• Рента включает –
• Рента, как плата за землю;
• Амортизация всех строений, находящихся на земле;
• Процент на капитал, воплощенный в данных
материальных активах

50. Виды земельной ренты

Земельная рента
Абсолютная
Монопольная
Дифференциальная

51. Чистая и дифференциальная рента

• Абсолютная рента – доход, получаемый
собственником
наихудшей
части
(наихудшего земельного участка) ресурса,
предложение которого строго ограниченно;
цена, уплаченная собственнику наихудшей
части (наихудшего земельного участка)
ресурса, предложение которого строго
ограничено.

52. Чистая и дифференциальная рента

• В основе ценообразования на всю
сельскохозяйственную продукцию лежат
все затраты ,т.е. рента и средняя прибыль
товаропроизводителя. Работающего на
худших
землях.
Государство
заинтересовано в вовлечении всех земель в
производство и поэтому представляет
льготные кредиты или субсидии на цены
для фермеров, работающих на худших
землях.

53. Чистая и дифференциальная рента

• Дифференциальная земельная рента 1 возникает
в связи с различием земель по плодородию и
месторасположению участка земли относительно
рынков сбыта.
• Плодородие почвы, климатические условия
определяют
различия
участков
земли
по
продуктивности.
• В зависимости от выгодного месторасположения
участка рента будет выше, если участок находится
близко к транспортным магистралям, водным
источникам, рынкам сбыта.

54. Чистая и дифференциальная рента

• Дифференциальная рента 2 – различной
эффективностью вложений труда и
капитала в участок земли.
• Внесение удобрений, мелиорация и пр.
меры, направленные на интенсификацию
сельскохозяйственного
производства
приводят к повышению прибыли от
производства продукции без расширения
участков.

55. Чистая и дифференциальная рента

• Монопольная рента – базируется на
монопольном
праве
владения
специальными участками земли для
выращивания определенных продуктов.
(например, винограда) или наличия
специальных
уникальных
источников
(минеральной воды, глины и т д.).

56. Цена земли. Собственность на землю.

• Частная собственность на землю создает
предпосылки для купли-продажи земли
или на получение регулярного дохода за
счет аренды. Цена земли зависит от
земельной ренты и ставки ссудного
процента и определяется по формуле:
• Цена земли = Земельная рента / норма
процента х 100 %

57. Цена земли. Собственность на землю.

• Пример.
• Продается участок земли, приносящий
ежегодный доход в виде ренты в сумме
200 000 рублей. Величина ссудной
дисконтированной ставки равна 5%.
• Определить цену земли.

58. Цена земли. Собственность на землю.

• Цена земли = 200000 /5 х100 % = 4 000 000
рублей.

59. Цена земли. Собственность на землю.

В настоящее время в России существует 2 формы
собственности на землю:
· государственная;
· частная.
• В государственной (федеральной) собственности
находятся:
· все земли лесного фонда;
· часть земель водного фонда;
· земли особо охраняемых природных территорий
федерального значения; часть земель областей,
переданных в процессе разграничения государственной
собственности на землю.

60. Цена земли

• К собственности областей относятся :
• · земли фонда перераспределения;
• · земельные участки, на которых расположены
объекты недвижимости, находящиеся в
собственности областей, а также ранее
приватизированные предприятия,
находящиеся в собственности областей;
• · земельные участки, на которых расположены
государственные унитарные предприятия,
государственные учреждения, созданные
органами власти областей

61. Цена земли. Собственность на землю.

• В частной собственности находятся:
• · земельные участки граждан, оформленные в установленном
порядке, на которых расположены индивидуальные жилые
дома;
• · земельные участки для ведения личного подсобного
хозяйства;
• · садовые участки;
• · участки для ведения личного подсобного хозяйства за
пределами поселений, выделенные за счёт земельных долей;
• · земельные доли из земель сельскохозяйственного
назначения физических лиц в общей долевой собственности;
• · земельные участки крестьянских (фермерских) хозяйств;
• · земельные участки, приобретённые в собственность под
приватизированными предприятиями.