Формирование финансовых результатов и рентабельности организации

1. Учебно-справочное пособие по «Финансам предприятия (организации)» Раздел 4.1. Формирование финансовых результатов и рентабельности органи

Учебно-справочное пособие
по «Финансам предприятия (организации)»
Раздел 4.1. Формирование финансовых результатов и
рентабельности организации
АВТОР: к.э.н., профессор, Кошкина Г.М.
НГУЭУ (НИНХ)
кафедра финансов
Новосибирск
2009

2. Схема 4.1. Основные финансовые результаты деятельности

ДОХОДЫ
–
РАСХОДЫ
_______________
ПРИБЫЛЬ
Доходы
Расходы
Денежные накопления
- увеличение экономических выгод организации, которые
выражаются в увеличении активов, или их стоимости, или
уменьшении обязательств, результатом чего является
увеличение капитала (не за счет вкладов собственников).
- это уменьшение экономических выгод за период, выражающийся
в уменьшении стоимости активов, или увеличении обязательств,
что приводит к уменьшению капитала (не за счет изъятий
собственников).
- накопленная нераспределенная прибыль, резервный и
специальный капитал, фонды, служащие финансовыми
источниками развития организации и находящиеся в
распоряжении организации.
слайд №
2

3. Схема 4.2. Расчеты по формированию относительных финансовых результатов организации

Наименование
показателя
Формула для расчета
Примечания
ПРв р
1.Уровень
рентабельности
продукции
УРпрод
2.Уровень
рентабельности
продаж
УРпродаж
3.Уровень
рентабельности
производственных
фондов
УРПФ
ПР
ОФ ОС
4.Уровень
рентабельности
собственного
капитала
УРСК
ЧП
ЧП Р
или
СК
СК
5.Факторная модель
рентабельности
активов
УРА
6.Факторная модель
устойчивости
экономического роста
УРСК
ЧП Д ПР ВА А
ПР
ВР А СК
УРСК
ВА ЧП А ЗК
(1 К Д )
А ВР ЗК СК
ИЗв р
ПРвр
ВР
ПР ПР ВР
А
ВР А
УРпрод – уровень рентабельности продукции.
ПРвр – прибыль от продаж за период.
ИЗвр – сумма затрат на производство и реализацию продукции за
период.
ВР – сумма продаж продукции за период.
ПР – общая прибыль от деятельности организации.
ОФ – стоимость основных фондов (средняя) за период.
ОС – стоимость оборотных средств за период.
ЧП – чистая прибыль за период.
СК – стоимость (средняя) собственного капитала.
ЧПр – чистая прибыль, направленная на развитие организации.
ЧПр / СК – коэффициент устойчивости экономического роста.
ПР / ВР – рентабельность продаж.
ВА / А – коэффициент оборачиваемости активов.
Д – дивиденды.
Кд – коэффициент дивидендов.
(ЧП – Д) / ПР – структура распределения прибыли.
ПР / ВР – рентабельность продаж.
ВА / А – коэффициент оборачиваемости активов.
А / СК – структура активов по источникам финансирования.
А / ЗК – структура активов по источникам финансирования.
ЗК / СК – финансовый рычаг.
(1 - Кд) – доля прибыли, направленная на развитие производства.
слайд №
3

4. Схема 4.2. Расчеты по формированию относительных финансовых результатов организации (продолжение)

Наименование
показателя
Формула для расчета
7.Коэффициент
выплаты дивидендов
Квд
8.Соотношение между
ценой обыкновенной
акции и ее
доходностью
Кц / д
9.Соотношение между
бухгалтерской и
рыночной стоимостью
одной обыкновенной
акции
Д оа
ЧП оа
Ц роа
ЧП 1оа
Кб / р
Ц боа
Ц роа
Примечания
Квд – коэффициент выплаты дивидендов (доля дивидендных
выплат чистой прибыли, приходящейся на одну обыкновенную
акцию).
Доа – дивиденд, приходящийся на одну обыкновенную акцию, руб.
ЧПоа – чистая прибыль, приходящаяся на одну обыкновенную
акцию.
Кц/д – соотношение между одной обыкновенной акции и ее
доходностью.
Цроа – рыночная стоимость обыкновенной акции.
ЧП 1оа- чистая прибыль на одну обыкновенную акцию.
Кб/р – коэффициент соотношения между бухгалтерской и рыночной
стоимостью обыкновенной акции.
Цбоа – бухгалтерская стоимость обыкновенной акции.
Цроа – рыночная стоимость обыкновенной акции.
слайд №
4

5. Схема 4.3. Оценка уровня рентабельности продукции

Наименование показателя
1.Рентабельность одного
изделия
2.Изменение рентабельности
изделия
Формула для расчета
ПР1
Ru
Ц
Ru Ru 2 Ru1
В т.ч. за счет:
2.1.изменения цены
Ц 2 С1 Ц1 С1
Ц2
Ц1
Ц С2 Ц 2 С1
2
Ц2
Ц2
Ru ,ц
2.2.изменения себестоимости
Ru ,с
3.Рентабельность
реализованной продукции
предприятия в целом
ПРвр
Rпр Ri Уi
ВР
Rпр Rпр 2 Rпр1
4.Изменение рентабельности
продукции за счет:
Примечания
Ru1, Ru2 – рентабельность отдельных изделий
предыдущего и текущего периодов.
∆Ru – изменение рентабельности изделия.
ПР1, ПР2 – прибыль от реализации продукции предыдущего
и текущего периодов.
∆Rпр – изменение (+ / –) рентабельности реализуемой
продукции.
Riпр – рентабельность отдельных изделий.
Уi – удельный вес объема реализации отдельных изделий.
Rпр
Rпр Ri 2 Уi 2 Ri1 Уi1
4.1.изменения
рентабельности отдельных
изделий
Rпр, Ri ( Ri 2 Ri1 ) Уi 2
4.2.изменения структуры
реализуемой продукции
Rпр,Уi (Уi 2 Уi1 ) Ri1
слайд №
5

6. Схема 4.4. Оценка уровня рентабельности производственных фондов

Наименование показателя
Формула для расчета
Rп
ПР
Rпф
Фе КЗос
ОФ ОС
1.Рентабельность
производственных фондов
Rпф
2.Изменение рентабельности
производственных фондов
Rпф Rпф2 Rпф1
3.Изменение рентабельности
производственных фондов за
счет:
Rпф, Rппрод
3.1.изменения
рентабельности продаж
Rпф,Фе
3.2.изменения фондоемкости
продукции
Rпф, КЗос
3.3.изменения коэффициента
закрепления оборотных
средств
Примечания
Rпф
Ф е1 КЗос1
Rпрод2
Ф е 2 КЗос1
Rпф, КЗос
3.4.всего:
Rпрод2
Rпрод2
Ф е 2 КЗос 2
Rпрод2
Ф е 2 КЗос 2
Rпрод2
Ф е 2 КЗос2
Rпрод2
Фе1 КЗос1
Rпф1, Rпф2 – рентабельность производственных
фондов предыдущего и текущего периодов.
Фе1, Фе2 – фондоемкость продукции предыдущего и
текущего периодов.
КЗос1, КЗос2 – коэффициент закрепления оборотных
средств предыдущего и текущего периодов.
∆Rпф – изменение рентабельности производственных
фондов.
Rпрод2
Фе1 КЗос1
Rпрод2
Фе 2 КЗос1
Rпрод2
Фе 2 КЗос1
Rпрод1
Фе1 КЗос1
слайд №
6

7. Схема 4.5. Оценка рентабельности собственного капитала организации по формуле (Дюпона)

Наименование показателя
Формула для расчета
1.Рентабельность
собственного капитала
(эффективность
использования)
ПР
Rск
СКср
2.Факторы, влияющие на
рентабельность собственного
капитала (трехфакторная
модель)
Rск Rпрод К обак Страк
Rпрод
Примечания
СКср – средняя величина собственного капитала.
АК – средняя величина активов предприятия.
Кобак – коэффициент оборачиваемости активов.
Страк – структура активов (мультипликатор средств).
ПР
ВР
ВР
АК
АК
Страк
СК
К обак
слайд №
7

8. Схема 4.6. Современные методы оценки результативности деятельности организации

Наименование показателя
1.Расчет показателей
2.Текущая стоимость организации
3.Модель достижимого экономического роста, при
финансовом равновесии (максимальный объем продаж
при сбалансированном приросте активов и пассивов)
Формула для
расчета
r i
Д
PV
t
1 (1 i )
n
ВР
Примечания
Т.е. r – предельная внутренняя доходность капитала
должна быть выше i – издержек (затрат на единицу
финансовых ресурсов) по привлечению капитала.
PV – стоимость будущего денежного потока.
Д – сумма доходов в t-ый отрезок времени.
i – норма дисконта.
ПРч
ПРч
А
ЗК
Кк
( ВР0 ВР ) К к
( ВР0 ВР )
ВР0
ВР0
ВР1
СК
А – общая сумма активов организации.
ПРч – чистая прибыль базисного периода.
ВР0, ВР1 – объем продаж базисного и прогнозируемого периода.
СК, ЗК – собственный и заемный капитал.
Кк – коэффициент капитализации чистой прибыли.
∆ВР – прирост объема продаж.
EVA NORAT WACC CE
4.Величина экономической добавленной стоимости
организации
Будущая стоимость организации равна
инвестированной стоимости плюс дисконтированной
добавленной стоимости.
EVA ( ROCE WACC ) CE
NORAT – операционная прибыль за вычетом налогов, но с учетом суммы
процентов за кредит.
WACC – средневзвешенная цена капитала.
CE – инвестированный капитал.
ROCE – доходность инвестированного капитала.
слайд №
8