Опционные договоры в гражданском праве
Введение
Понятие
Введение
Пример – Вы хотите купить дом
1 – в земле под Вашим домом нашли нефть
2 – дом оказался непригодным
Пример иллюстрирует 2 очень важных принципа опциона
Использование опционов: спекуляция и хеджирование
Типы опционов
Типы опционов
Участники опционного рынка
Терминология
Пример (call option)
Пример (put option)
Сходство и различие опциона на заключение договора и опционного договора
Сходство и различие опциона на заключение договора и опционного договора
Спасибо за внимание!
3.33M
Категория: ФинансыФинансы

Optsiony

1. Опционные договоры в гражданском праве

ФИО

2. Введение


В гражданском обороте типичной ситуацией является заключение договора,
направленного на передачу имущества, выполнение работ, оказание услуг и
т.п. Интересы участников экономических отношений устремлены к
имущественным благам, приобретаемым при получении от контрагента по
договору. Договор заключается для того, чтобы возникли и были исполнены
создаваемые им обязательства. Сам по себе договор не является благом,
позволяющим удовлетворять экономические потребности.
Участники правоотношений в целях достижения своей главной цели –
получения прибыли – стремятся к максимально упростить используемые в
гражданском обороте правовые инструменты и модели и, одновременно,
повысить их эффективность и гарантированность защитить соответствующих
субъективных прав и интересов, что сделать в современных условия
становится всё труднее.
Не является исключением и гражданско-правовые договоры в нормативноправовых актах, в частности опционные договоры в гражданском праве

3. Понятие

Опцион - это контракт, который дает право, но не
обязательство, купить или продать основной актив (акции,
фьючерсные контракты, индексы и т.д) по заранее
определенной цене и на заранее определенный срок. Это
также юридический контракт с четкими правилами и
условиями.

4. Введение

• Преимущество опционов заключается
в их многофункциональности. Они
позволяют приспособиться к любой
рыночной ситуации. Не важно, что
происходит в данный момент - идет
ли рынок вверх, вниз или колеблется
на месте - всегда найдется нужная
опционная стратегия.
• Опционы могут быть как очень
спекулятивным, так и абсолютно
консервативным способом
инвестирования.
• Их можно использовать
исключительно для
страховки/хеджирования, либо как
очень прибыльный финансовый
инструмент.

5. Пример – Вы хотите купить дом

К сожалению, у Вас не достаточно наличных денег, чтобы
заплатить за дом сразу, и Вы собираетесь взять кредит,
получение которого займет приблизительно три месяца. Тем
не менее Вы договариваетесь с владельцем о сделке, которая
дает Вам право приобрести дом через три месяца по цене
равной 50 000$. Владелец соглашается, при условии, что Вы
дадите залог в размере 5 000$.
Рассмотрим 2 теоретические ситуации

6. 1 – в земле под Вашим домом нашли нефть

• В результате, рыночная стоимость дома взлетела до $1
миллиона.
• Поскольку Вы предварительно заключили договор с
владельцем (другими словами, владелец продал Вам
опцион на покупку дома), он обязан продать Вам дом за
50000$.
• Купив дом за 50 000$ и затем его перепродав, Вы сможете
получить прибыль в размере 945 000$ ($1 миллион - 50
000$ - $5,000).

7. 2 – дом оказался непригодным

• Исследовав дом более тщательно, Вы обнаруживаете, что он
совсем не пригоден для эксплуатирования. В нем протекает
крыша во время дождя, в подвале полно крыс и т.д.
• В этом случае, не смотря на то, что Вы первоначально думали,
что нашли дом своей мечты, Вы не обязаны его покупать.
Поскольку Вы приобрели опцион на покупку дома, а как мы уже
знаем опцион это право, но не обязательство совершать
сделку, Вы можете легко отказаться от своих первоначальных
планов.
• Конечно, в этом случае Вы потеряете задаток в размере 5 000$,
затраченный на покупку опциона. Этот задаток и является
максимальным риском в данной ситуации.

8. Пример иллюстрирует 2 очень важных принципа опциона

• Когда Вы покупаете опцион, то
• Опцион - это контракт,
получаете право, но не
который всегда в своей
обязательство на выполнение
основе имеет базовый актив
контракта
Вы можете позволить опциону истечь вне
денег, то есть позволить сроку
действительности контракта закончится (в
нашем примере с домом срок действия
опциона равнялся трем месяцам), в этом
случае опцион становится ничего не
стоящим и Вы теряете 100 % своих
инвестиций - деньги, затраченные на его
покупку.
Поэтому опционы называют производными,
что означает, что опцион делает свою ставку
на что - то еще. В нашем примере базовым
активом является дом. В реальной жизни
опционные базовые активы- это акции,
фьючерсы, индексы, электронно-торгуемые
фонды, процентные ставки и т.д.

9. Использование опционов: спекуляция и хеджирование

Спекуляция
Хеджирование
• Можно заработать большие деньги в
• Предположим, что Вы приобрели пакет
короткие сроки
акций технологических компаний в
расчете на их рост, но при этом не готовы
• Разработка рыночной стратегии в
нести потери, если цена акций
соответствии с реалиями
понизится. Используя опционы, Вы
существующего рынка
можете заранее установить максимум
• Использование маржинального
потерь, на которые Вы готовы пойти, и
плеча (обладая одним опционным
если курс пойдет ниже установленной
контрактом Вы получаете
планки, Вы ничего не потеряете. При
возможность управлять 100 акциями
этом прибыль на рост не ограничена.
компании)

10. Типы опционов

По действию
По исполнению
• call опцион (подразумевает покупку
базового актива)
• put опцион (подразумевает продажу
базового актива)
- Европейский опцион - опцион, который может
быть реализован только в последний день срока
его действия
- Американский опцион - опцион, который может
быть исполнен в любое время до окончания срока
его действия
- Квазиамериканский опцион - опцион, владелец
которого имеет право его исполнить только в
заранее оговоренные в опционном контракте даты
в период до исполнения опциона (окна)

11. Типы опционов


Валютные – в основе этих опционов лежит купля-продажа валюты;
Фондовые – сходным активом данных опционов являются акции, облигации и
индексы;
Фьючерсные – опционы на куплю-продажу фьючерсных контрактов.
Фьючерсный контракт (фьючерс) – производная ценная бумага, договор, по
которому продавец обязуется поставить, а покупатель – оплатить и получить
определенный стандартный базовый актив в будущем по цене, определенной
в момент заключения сделки. Как правило, фьючерсы торгуются на
специализированных биржах.

12. Участники опционного рынка

1. Покупатели опционов Колл
2. Продавцы опционов Колл
3. Покупатели опционов Пут
4. Продавцы опционов Пут
Важное различие!!!!
• Покупатели опционов Колл/Пут не обязаны выкупать или
продавать базовый актив.
• Продавцы опциона Колл/Пут обязаны выкупить или продать
базовый актив, если того потребуют держатели проданных
Вами опционов.

13. Терминология

• Strike price (цена исполнения) - цена, по которой базовый актив может
быть куплен или продан
• In-the-money (в деньгах), out-the-money (вне денег), at-the-money
(около денег)
• Опцион Колл - in-the-money, если цена базового актива выше цены
исполнения и out-the-money, если цена базового актива ниже цены
исполнения.
• Опцион Пут - in-the-money, если цена базового актива ниже цены
исполнения и out-the-money, если цена базового актива выше цены
исполнения.
• Intrinsic Value называют ту сумму, на которую опцион находится в
деньгах
• Premium (Премия) – стоимость опциона

14. Пример (call option)

Акция компании АВС стоит 40$. Колл опцион со страйком 40$
и сроком 1 месяц стоит 2$ (премия). Инвестор считает, что
стоимость акции увеличится, поэтому платит 200$ за покупку
одного опциона колл на 100 акций
Допустим, что
стоимость акции
увеличится до 50$
Прибыль = (50-40)*100200 = 800$

15. Пример (put option)

Акция компании АВС стоит 40$. Пут опцион со страйком 40$ и
сроком 1 месяц стоит 2$ (премия). Инвестор считает, что
стоимость акции уменьшится, поэтому платит 200$ за покупку
одного опциона пут на 100 акций
Допустим, что
стоимость акции
увеличится до 30$
Прибыль = (40-30)*100200 = 800$

16.

17. Сходство и различие опциона на заключение договора и опционного договора

18. Сходство и различие опциона на заключение договора и опционного договора


Исходя из формулировки п.1 ст.492.2 ГК РФ, акцепт безотзывной оферты
осуществляется в порядке и на условиях, которые предусмотрены в
соглашении о предоставлении опциона на заключение договора.
Представляется, однако, что порядок и условия акцепта не являются
существенными условиями данного соглашения и, если стороны специально
указанные условия не оговаривают, применяются общие положения
Гражданского кодекса. Исходя из смысла п. 1 ст. 429.2 ГК РФ нельзя сделать
однозначный вывод о том, что цена, по мнению законодателя, является или
не является существенным условием опциона на заключение договора.
Представляется, однако, что в случае несогласования сторонами размера
встречного предоставления, будут применяться правила п. 3 ст. 424 ГК РФ.
Кроме того, по смыслу п. 2 ст. 429.2 ГК РФ срок акцепта безотзывной оферты
также не является существенным условием соглашения (договора), так как
может быть восполнен нормой закона: при отсутствии указания на срок
акцепта безотзывной оферты этот срок считается равным одному году, если
иное не вытекает из существа договора.

19. Спасибо за внимание!

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
English     Русский Правила