Модели анализа банкротства (несостоятельности) экономического субъекта

1.

Тема
«Модели анализа банкротства
(несостоятельности)
экономического субъекта»
Автор: Ефременко Юлия Петровна
1

2. Модель Альтмана или Z-счета Альтмана

МОДЕЛЬ АЛЬТМАНА ИЛИ Z-СЧЕТА
АЛЬТМАНА
Двухфакторная модель Альтмана
Превышение значения Z нулевую отметку
свидетельствует о потенциальном банкротстве
предприятия.

3.

Пятифакторная модель Альтмана
Z = 1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+X5
Где Х1 — разность текущих активов и текущих пассивов /
общая сумма всех активов;
Х2 — нераспределенная прибыль / общая сумма всех
активов;
Х3 — прибыль до уплаты процентов и налогов / общая
сумма всех активов;
Х4 — балансовая стоимость капитала / заемный капитал;
Х5 — выручка от реализации / общая сумма активов.
Если Z < 1,81 - высокая вероятность банкротства от 80 до
100%;
Если 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность от 35 до 50%;
Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика
от 15 до 20%;
Если Z <= 2,99 - вероятность банкротства до 10%.

4.

Пятифакторная модель Альтмана
Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 +
0,42Х4 + 0,995Х5,
Здесь в числителе показателя Х4 стоит не
рыночная, а балансовая оценка собственного
капитала. «Пограничное» значение для
модифицированной модели 1,23.
Если Z < 1,23 — вероятность банкротства
высокая;
Если 1,23 <Z < 2,89 — вероятность банкротства
средняя;
Если Z>2,89 – вероятность банкротства низкая.

5. Методика Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

МЕТОДИКА Л.В. ДОНЦОВОЙ И Н.А.
НИКИФОРОВОЙ
В работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой
предложена
методика,
заключающаяся
в
классификации предприятий по степени риска исходя
из фактического уровня показателей финансовой
устойчивости и рейтинга каждого показателя.
Система
показателей и их рейтинговая оценка,
выраженная в баллах, представлена в таблицах на
следующем слайде

6. Методика Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

МЕТОДИКА Л.В. ДОНЦОВОЙ И Н.А. НИКИФОРОВОЙ
I
— предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,
класс
позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
II
— предприятия, демонстрирующие некоторую степень
класс
задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
риска
по
III — проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств,
класс
но полное получение процентов представляется сомнительным;
IV класс— предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по
финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и
проценты;
V класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

7. Методика Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

МЕТОДИКА Л.В. ДОНЦОВОЙ И Н.А. НИКИФОРОВОЙ
Границы классов согласно критериям
I класс, балл II класс, балл III класс, балл IV класс, балл
V класс,
балл
VI класс,
балл
Коэффициент
ликвидности
абсолютной 0,25 и выше
— 20
0,2 — 16
0,15 — 12
0,1 — 8
0,05 — 4
менее
0,05 — 0
Коэффициент
ликвидности
быстрой 1 и выше —
18
0,9 — 15
0,8 — 12
0,7 — 9
0,6—6
менее
0,5 — 0
Коэффициент
ликвидности
текущей 2 и выше —
16,5
1,9+1,7 —
15+12
1,6+1,4 —
10,5+7,5
Коэффициент финансовой 0,6 и выше — 0,59+0,54 —
независимости
17
15+12
Коэффициент
обеспеченности
0,5 и выше —
собственными оборотными
15
средствами
Коэффициент
1и выше —
обеспеченности
запасов
15
собственным капиталом
Минимальное
значение
100
границы
1,4+1,1 — 6+3 1,0 —1,5
менее
1,0 — 0
0,53+0,43 —
11,4+7,4
0,42+0,41 —
6,6+1,8
0,4 — 1
менее
0,4 — 0
0,4 — 12
0,3 — 9
0,2 — 6
0,1 — 3
менее
0,4 — 0
0,9 — 12
0,8 — 9,0
0,7 — 6
0,6 — 3
менее
0,5 — 0
85+64
63,9+56,9
41,6+28,3
18
—

8. Модель Баканова М.И., Шеремета А.Д. (рейтинговая модель)

МОДЕЛЬ БАКАНОВА М.И., ШЕРЕМЕТА А.Д.
(РЕЙТИНГОВАЯ МОДЕЛЬ)
Главная цель, преследуемая установлением рейтинга в
данном случае, – это определение близости или
удаления от угрозы банкротства.
Исходные
показатели для рейтинговой оценки
Баканова М.И., Шеремета А.Д. объединены в 4 группы

9. Модель Баканова М.И., Шеремета А.Д. (рейтинговая модель)

МОДЕЛЬ БАКАНОВА М.И., ШЕРЕМЕТА А.Д. (РЕЙТИНГОВАЯ
МОДЕЛЬ)
1 группа
Показатели оценки
прибыльности
хозяйственной
деятельности
2 группа
3 группа
4 группа
Показатели оценки
Показатели оценки
Показатели оценки деловой
эффективности
устойчивости и
активности
управления
рыночной активности
1. Общая рентабельность 1. Чистая прибыль 1. Отдача всех активов – 1.
Коэффициент
предприятия
– на 1 руб. объема выручка
от
реализации покрытия
–
балансовая прибыль на 1 всей
реализации продукции на 1 руб. активов оборотные средства
руб.
активов
на 1 руб. срочных
2. Прибыль от 2. Отдача основных фондов – обязательств
2. Чистая рентабельность реализации
выручка
от
реализации
предприятия – чистая продукции на 1 продукции на 1 руб. основных 2.
Коэффициент
прибыль на 1 руб. руб.
объема фондов
ликвидности
–
активов
реализованной
денежные средства,
продукции
3.
Оборачиваемость расчеты и прочие
3.
Рентабельность
оборотных фондов – выручка активы на 1 руб.
собственного капитала –
от реализации продукции на 1 срочных обязательств
чистая прибыль на 1 руб.
руб. оборотных средств
собственного
капитала
(средств)

10. Модель Баканова М.И., Шеремета А.Д. (рейтинговая модель)

МОДЕЛЬ БАКАНОВА М.И., ШЕРЕМЕТА А.Д. (РЕЙТИНГОВАЯ МОДЕЛЬ)
1 группа
2 группа
3 группа
4 группа
Показатели оценки
прибыльности
хозяйственной
деятельности
Показатели
оценки
эффективности
управления
Показатели оценки
деловой активности
Показатели оценки
устойчивости и
рыночной активности
4.
Общая 3. Прибыль от 4.
Оборачиваемость 3.
Индекс
рентабельность
всей реализации запасов – выручка от постоянного актива –
производственных
на 1 руб. объема реализации продукции на 1 основные фонды и
фондов – балансовая всей реализации руб. запасов и затрат
прочие внеоборотные
прибыль
к
средней
активы
к
величине
основных 4.
Балансовая 5.
Оборачиваемость собственным
производственных
прибыль на 1 руб. дебиторской
средствам
фондов и оборотных объема
всей задолженности – выручка
средств
в
товарно- реализации
от реализации продукции
материальных
на 1 руб. дебиторской
ценностях
задолженности

11. Модель Баканова М.И., Шеремета А.Д. (рейтинговая модель)

МОДЕЛЬ БАКАНОВА М.И., ШЕРЕМЕТА А.Д. (РЕЙТИНГОВАЯ МОДЕЛЬ)
1 группа
2 группа
3 группа
4 группа
Показатели оценки Показатели
Показатели оценки
прибыльности
оценки
Показатели оценки деловой
устойчивости и рыночной
хозяйственной эффективности
активности
активности
деятельности
управления
6. Оборачиваемость наиболее
4. Коэффициент
ликвидных активов –
автономии – собственные
выручка от реализации на 1 средства на 1 руб. итога
руб. наиболее ликвидных
баланса
активов
5. Обеспеченность
7. Отдача собственного
запасов собственными
капитала – выручка от
оборотными средствами –
реализации на 1 руб.
собственные оборотные
собственного капитала
средства на 1 руб. запасов
и затрат