Международные валютно-кредитные отношения и мировая валютная система

1.

ГАОУ ВО «Дагестанский государственный университет
народного хозяйства»
ДИСЦИПЛИНА:
МЕЖДУНАРОДНЫЕ
ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ
ОТНОШЕНИЯ
Главный научный сотрудник
ФГБУН Институт проблем РАН,
д.э.н., доцент З.К. Омарова
2021

2.

I. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ
ОТНОШЕНИЯ И МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ
СИСТЕМА
Сущность валюты и ее классификация
Валютные отношения: система регулирования
Валютная система как форма организации
валютных отношений. Основные черты, типы и
структура МВС
Элементы и порядок регулирования мировой
валютной системы
Валюта Российской Федерации
Иностранная валюта
Валютная система развивающихся стран
Выводы

3.

ВАЛЮ́ТА (от итал. valuta) национальные, иностранные и
международные деньги, как в
наличной форме (в виде банкнот,
казначейских билетов, монет), так
и безналичной (на банковских
счетах и в банковских вкладах),
являющиеся законным средством
платежа
ВАЛЮТА – денежная единица, то есть
единица измерения денег, используемая
для выражения цен товаров и услуг, для
установления
номиналов
денежных
знаков, для осуществления денежных
расчётов, для определения стоимости
(курса) иностранных валют

4.

5.

6.

Определения национальной и
иностранной валют традиционно
даются в национальном валютном
законодательстве
Так в России это Федеральный
закон от 10.12.2003 г. № 173-ФЗ «О
валютном
регулировании
и
валютном
контроле»
(с
последними
изменениями
и
дополнениями)

7.

8.

9.

10.

11.

12.

13.

14.

Как стать мировой валютой?
В международной практике предпочтение
отдается тем валютам, операции с которыми
(включая долгосрочное владение) позволяют
бизнесу и государствам минимизировать
издержки и риски.
Однако
шансы
на
реальную
интернационализацию имеют лишь
немногие
денежные
единицы,
отвечающие следующим критериям

15.

Доступность и распространенность валюты
(имеется в виду размер и открытость экономики,
где она используется, объемы, структура и
разветвленность
торговых
и
финансовоинвестиционных потоков)
Макроэкономическая
стабильность
(устойчивость
экономического
развития,
умеренная инфляция, низкая волатильность
процентных ставок и обменного курса)
Качество регулирования (прозрачность и
предсказуемость денежно-кредитной политики,
плавающий курс валюты, либерализация торговых
и капитальных операций)

16.

Уровень
развития
финансовых
рынков, включая денежный, фондовый
и рынок государственных ценных
бумаг, а также срочных контрактов и
иных
производных
финансовых
инструментов, надежность рыночной
инфраструктуры
и
институтов
финансового посредничества и пр.
Геополитическое
государства-эмитента
влияние

17.

ПЕРСПЕКТИВЫ
РУБЛЯ
Что мешает рублю
увеличить долю в
международных
расчетах?

18.

19.

ЗВР России составляют $462,1 млрд. Выросли как валютные
запасы, так и золото.
Резервы в золоте составили $82,9 млрд (18% объема всех
резервов России).
Валютные запасы - $379,2 млрд.

20.

21.

22.

23.

24.

25.

Список свободно
конвертируемых валют

26.

27.

28.

29.

30.

ПРОКСИ-ВАЛЮТЫ (PROXY
CURRENCIES)
валюты, которые одновременно в течение
какого-то периода времени графически
примерно
одинаково
изменяют
свою
стоимость (например, швейцарский франк к
доллару США или доллар США к английскому
фунту и дирхаму Объединенных Арабских
Эмиратов).
Особенность существования проксивалют
может быть использована для хеджирования
при
проведении
валютных
операций,
продвинутых по технике исполнения

31.

32.

33.

34.

35.

36.

37.

Валютные
ПОРЯДОК
ограничения
РЕГУЛИРОВАНИЯ
ВАЛЮТНЫХ
ОТНОШЕНИЙ: Режим валютных курсов
Условия конвертации
Организация
международных
расчетов,
кредитования и
инвестирования
Регулирование
международной
валютной ликвидности

38.

39.

УСЛОВИЯ
КОНВЕРТАЦИИ
В этом аспекте можно выделить три
режима валютного регулирования
валютная
монополия
государства,
когда
национальная денежная единица не подлежит
конвертации и является замкнутой;
наличие системы валютных ограничений, т. е.
установление, применение и контроль за применением
той или иной совокупности валютных ограничений,
когда национальная денежная единица имеет
поступательную тенденцию к выходу за пределы
внутреннего
валютного
рынка
и
становится
ограниченно конвертируемой;
отсутствие
валютных
ограничений,
когда
национальная денежная единица выходит на мировой
валютный
рынок
и
становится
свободно
конвертируемой.

40.

41.

42.

43.

БИЗНЕС-КЕЙС
«ПОТЕРИ ОТ КОЛЕБАНИЙ
ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ УДАЛОСЬ
ПОЧТИ ПОЛНОСТЬЮ
ЛИКВИДИРОВАТЬ»
с помощью инструментов хеджирования
минимизировать потери от роста курса валют, сохранить на
балансе субординированный заем в валюте со всеми его
достоинствами, а также продолжить работу с инвесторами
ЗАДАЧА КОМПАНИИ:
А.Шевченко, А. Терехина
Департамент аудита
компании «Мазар»

44.

ХЕДЖИРОВАНИЕ - способ
страхования актива от
нежелательных рыночных трендов,
заключающийся в том, что
вы покупаете возможность продажи
(или покупки) актива в будущем на
заранее согласованных условиях
(англ. hedge — «защита, страховка»).

45.

ФОРВАРД (ФОРВАРДНЫЙ
КОНТРАКТ)
обязательный для исполнения
срочный контракт, в соответствии
с которым покупатель и продавец
соглашаются на поставку товара
оговоренного качества и
количества или валюты на
определенную дату в будущем

46.

ПРИМЕР . Фермер надеется на хороший урожай через три
месяца. Если урожай будет действительно хорошим у всех
производителей, то цена пшеницы неизбежно упадет.
Чтобы захеджировать риск, фермер покупает форвардный
контракт, который позволяет через три месяца продать 100
тысяч бушелей зерна по цене 2 долл.
Дальше возможны варианты:
если урожай действительно оказался хорошим, и цена на рынке упала до
1,5 долл. - фермер исполняет форвардный контракт, зарабатывает 200
тыс. долл. и остается в выигрыше;
если урожай, вопреки прогнозам, оказался плохим, и цена выросла до
2,5 долл. - при исполнении форвардного контракта фермер получает
свои 200 тыс. долл., но теряет возможность заработать дополнительные
50 тыс. долл. При этом в выигрыше окажется покупатель.
По сути, при хеджировании вы открываете специальный
срочный хеджирующий контракт, который сам по себе является
финансовым активом и, в свою очередь, может быть предметом
купли/продажи.

47.

Страхуемым БАЗОВЫМ активом может являться
любой актив, уже имеющийся в вашем портфеле
или только планируемый к приобретению:
денежные средства (хеджирование на валютном
рынке), кредитные ставки, потребительские товары
и имущество, сырьевые товары и энергоносители
(нефть), драгоценные металлы, ценные бумаги
(хеджирование на фондовом рынке).
Текущий рынок, дающий вам возможность
реализовать или приобрести актив сегодня,
называется СПОТОВЫМ.

48.

ОПЦИОНЫ И ФЬЮЧЕРСЫ: РАЗЛИЧИЯ
во многом сходные финансовые инструменты,
но имеют некоторые принципиальные
отличия.
При сделке с ФЬЮЧЕРСОМ покупатель
обязан приобрести (или продать) актив по
истечении договора, тогда как при опционе он
может от этого отказаться
ФЬЮЧЕРС ОБЯЗАТЕЛЬСТВО БУДУЩЕЙ
ПРОДАЖИ ИЛИ ПОКУПКИ ПАРТИИ
СТАНДАРТИЗИРОВАННОГО
БИРЖЕВОГО ТОВАРА (ВНЕСЕНИЕ
ГАРАНТИЙНОЙ МАРЖИ)
ОПЦИОН
ПРАВО (НО НЕ
ОБЯЗАННОСТЬ

49.

Пример. Инвестор приобретает 1000 акций
компании по цене 100 руб., рассчитывая на их
рост. Опасаясь обрушения цен, инвестор
приобретает опцион на продажу 1000 акций
этой же фирмы по цене 100 руб. через полгода.
Далее:
если ожидания оправдались и спотовые цены
выросли, инвестор отказывается от опциона и
остается в выигрыше;
если спотовые цены снизились, инвестор
реализует опцион, реализует акции по 100 руб.
и остается при своих (за минусом опционной
премии).

50.

Пример. Фермер из примера 1 вместо открытия
форвардного контракта может приобрести страховой
полис, гарантирующий ему нижний предел цены - 2
доллара. Услуга, например, стоит 10% (20 тыс. долл.).
ТОГДА:
если урожай будет хорошим, и цены упадут —
фермер воспользуется полисом, продаст пшеницу за
200 тыс. долл., но дополнительно потеряет 20 тыс.
долл.;
если урожай окажется хорошим, и спотовые цены
вырастут, фермер откажется от страховки и
заработает дополнительную прибыль за минус
страховой премии.
Хеджирующие инструменты полезно комбинировать.

51.

ЗАДАЧА НА РАСЧЕТ РЕЗУЛЬТАТА
ИЗМЕНЕНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
Компания из Великобритании имеет
дочернюю фирму в США, стоимость чистых
активов которой составила на 1 января 560
тыс. долл. США. Курсы валют при этом
составляли на 1 января – 1 фунт стерлингов
(GBP) = 1,75 долл. США (USD), на 1 декабря
того же года – 1 фунт стерлингов = 1,83 долл.
США. Определить результат изменения
валютного курса для английской компании.

52.

ЗАДАЧА НА РАСЧЕТ ЦЕНЫ КОНТРАКТА В РЕЗУЛЬТАТЕ
ИЗМЕНЕНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА
Цена товара, указанная в контракте между
американской и английской фирмами, составляет
300 тыс. USD., причем курс на дату подписания
контракта соответствовал уровню 1,5808 USD. за 1
GBP. Контракт содержит условие, предполагающее
СОРАЗМЕРНОЕ изменение суммы платежа по
соглашению в долларах в случае изменения курса
американского доллара за фунт на момент
осуществления
платежа по
отношению
к
зафиксированному в контракте.
Каким образом должна быть осуществлена
корректировки цены товара, если на момент
платежа курс составил 1,5316 USD за 1 GBP ?

53.

ЗАДАЧА НА РАСЧЕТ РЕЗУЛЬТАТОВ
ВАЛЮТНОЙ ОПЕРАЦИИ
Итальянская компания поставляет мрамор в
Швейцарию. Валюта цены контракта – евро (EUR),
оплата мрамора предполагается через 3 месяца после
поставки. Стоимость контракта составляет 1,5 млн.
EUR. Курс на дату подписания контракта установлен
на уровне 1 EUR = 1 швейцарский франк (CHF).
Подвергается ли швейцарский импортер валютному
риску? Каковы для него будут финансовые результаты
от этой операции в следующих случаях: если курс
изменится в сторону усиления швейцарского франка до
1,2 евро за швейцарский франк); если евро окрепнет до
уровня 0,8 евро за швейцарский франк.

54.

55.

56.

57.

58.

59.

60.

61.

Региональные валюты захватывают свои ниши.
Стратегия превращения юаня в мировую валюту.
Рубль как ключевая валюта в евразийском регионе
https://yandex.ru/video/preview/?filmId=1022
2006669549652112&from=tabbar&text=%D0
%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%BD%D
1%8B%D0%B5+%D0%BE%D1%82%D0%BD%D0%BE
%D1%88%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F+%D1%
81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD

62.

СЕРЕЙ СЕМЕНОВ,
интервью
https://yandex.ru/video/preview/?filmId=2529
891241032418342&reqid=1582577771501467768227604391432866988939-sas1-8612V&suggest_reqid=76136667714908531437903
0758187381&text=%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D
1%8E%D1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B5+%D0%BE%
D1%82%D0%BD%D0%BE%D1%88%D0%B5%D0%BD
%D0%B8%D1%8F+%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B
0%D0%BD+%D1%81%D0%B5%D1%80%D0%B3%D0
%B5%D0%B9+%D1%81%D0%B5%D0%BC%D0%B5%
D0%BD%D0%BE%D0%B2

63.

МВФ и мировая
валютная система
https://yandex.ru/video/preview/?filmId=8905
262166561687751&from=tabbar&parentreqid=15825754047236561283227024961529807900072-man13470&text=%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D
1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B5+%D0%BE%D1%82%
D0%BD%D0%BE%D1%88%D0%B5%D0%BD%D0%B
8%D1%8F+%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%
BD

64.

ВАЛЮТНЫЙ СОПЕРНИК:
ПОЛУЧИТСЯ ЛИ У АЗИАТСКИХ
СТРАН ЗАМЕНИТЬ В РАСЧЁТАХ
ДОЛЛАР США
https://yandex.ru/video/preview/?filmId=6757
274338576803107&from=tabbar&p=1&text=%
D0%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%BD
%D1%8B%D0%B5+%D0%BE%D1%82%D0%BD%D0%
BE%D1%88%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F+%D
1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD