Управление оборотным капиталом компании

1. Управление оборотным капиталом компании

УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ КОМПАНИИ
Краткосрочные финансовые решения
Управление
АКТИВЫ
Управление
внеоборотными активами
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Управление текущими
обязательствами

2. Операционный цикл

ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ
Операционный
цикл
Период полного оборота денежных средств,
инвестированных в оборотные активы компании
Период оборота среднего остатка денежных
средств
Продолжительность
операционного
цикла
Период оборота запасов
Период обращения дебиторской задолженности

3. Финансовый цикл

ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛ
Финансовый
цикл
Время, в течение которого денежные средства
отвлечены из оборота
Период оборота среднего остатка денежных
средств
Продолжительность
финансового
цикла
Период оборота запасов
Период обращения дебиторской задолженности
Период обращения кредиторской
задолженности

4.

Принципы управления денежными
средствами компании
Принцип
информативной
достоверности
Принцип
обеспечения
эффективности
Принцип
обеспечения
сбалансированности
Принцип
обеспечения
ликвидности

5. Управление денежными средствами: модель баумоля

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ:
МОДЕЛЬ БАУМОЛЯ
Остаток
денежных
средств, Q
время, t
Q =
2Vc / r
Q - оптимальный уровень наличности
V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде
с – расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги
r – относительная величина альтернативных затрат (ставка дохода по
ликвидным ценным бумагам или процента по кредиту)

6.

Выручка от реализации
(за период)
Коэффициент
оборачиваемости
активов (за период)
Актив (средний)

7. ЧОК = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

ЧОК = ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ – КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
ЧОК = Оборотные активы — Краткосрочные обязательства =
= (Общие активы - Внеоборотные активы) - Краткосрочные обязательства =
(Общие пассивы — Внеоборотные активы) — Краткосрочные обязательства
=
= (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные
обязательства) —— Внеоборотные активы — Краткосрочные обязательства
= Собственный капитал + Долгосрочные обязательства Внеоборотные активы

8.

ЧОК
Уровень ЧОК в
общих активах
Всего активов

9.

Наименование
01.01.2010
01.04.2010
01.07.2010
01.10.2010
47 744 119
47 592 033
47 581 473
47 550 334
6 610 066
6 506 849
Уставный капитал
36 250 000
36 250 000
36 250 000
36 250 000
Добавочный капитал
33 304 870
33 304 870
33 304 870
33 304 870
Накопленный капитал
-28 642 395
-28 433 625
-29 481 712
-29 438 868
0
0
0
0
13 441 710
12 977 637
14 749 046
15 141 807
позиций,
тыс. руб.
Итого внеоборотные
активы
Итого оборотные
активы
(резервный капитал +
нераспределенная
прибыль)
Итого собственный
капитал
Итого долгосрочные
обязательства
Итого краткосрочные
обязательства
Чистый оборотный
капитал

10.

Наименование позиций
Отчетные даты
01.01.10
01.04.10
01.07.10
01.10.10
268 015
317 871
319 616
346 366
210 351
219 979
220 958
306 443
Готовая продукция и товары
130 470
148 422
193 089
182 271
Дебиторская задолженность
3 307 668
3 164 716
3 817 226
4 021 227
402 168
397 022
400 201
408 780
Прочие оборотные активы
1 956 690
1 942 613
624 759
732 927
Итого оборотные активы
6 610 066
6 506 849
5 890 305
6 357 049
Запасы сырья и материалов
Незавершенное производство
Денежные средства
Минимально необходимый ЧОК
Чистый оборотный капитал
(факт)

11.

Убытки (и, как следствие, сокращение собственного
капитала)
Причины
сокращения
ЧОК
Значительные инвестиционные вложения
(приобретение основных средств, капитальное
строительство)
Финансирование инвестиционной программы за
счет краткосрочных обязательств (кредитов,
кредиторской задолженности)

12. Анализ причин изменения чок

АНАЛИЗ ПРИЧИН ИЗМЕНЕНИЯ ЧОК
Наименование
показателя, тыс.
руб.
Итого внеоборотные
активы
Итого собственный
капитал
Чистый оборотный
капитал
Прирост ЧОК
Анализ изменений
статей баланса
Прирост
внеоборотных
активов
Прирост
собственного
капитала
Отчет о прибылях и
убытках
Чистая прибыль
отчетного периода
01.01.10
01.04.10
01.07.10
01.10.10
47 744 119
47 592 033
47 581 473
47 550 334
40 912 475
41 121 245
38 722 732
38 765 576
67 197
55 433
-1 906 395
83 467

13.

Допустимый прирост
(внеоборотных активов +
+ наименее ликвидных оборотных активов) < =
<=(Прирост собственного капитала +
+ Прирост долгосрочных обязательств +
+ ЧОК (фактический) предыдущего периода –
- ЧОК (допустимый) предыдущего периода).

14.

Используя финансовую отчетность, рассчитайте значение чистого оборотного
капитала за три года и проанализируйте его динамику для компаний из
следующих
отраслей:
нефтяной,
телекоммуникационной,
машиностроительной, металлургической, торговой, строительной.
Насколько успешно компании управляли своим чистым оборотным
капиталом? Определите преимущества и недостатки существующей
политики управления оборотным капиталом.
Какие конкурентные преимущества имеет компания за счет управления
оборотным капиталом? Выявите основные текущие проблемы.
Если у какой-либо компании получилось отрицательное значение чистого
оборотного капитала, то обоснуйте экономические причины такого
результата.
Выделите отраслевые особенности управления оборотным капиталом.