Termiz davlat universiteti

1.

TERMIZ DAVLAT UNIVERSITETI
IQTISODIYOT VA TURIZM FAKULTETI
TURIZM YO’NALISHI TURIZM
123- GURUH TALABASI
SAFAROV ZAFARNING
IQTISODIYOTDA AXBOROT-KOMMUNIKATSION
TEXNOLOGIYALAR VA TIZIMLAR FANIDAN
TAQDIMOTI

2.

MAVZU:QIMMATLI QOG’OZLAR BOZORIDA
AVTOMATLASHTIRILGAN AXBOROT TEXNOLOGIYALARI VA
TIZIMLARI
REJA:
1.QIMMATLI QOG’OZLAR BOZORI
2.QIMMATLI QOG’OZLAR BOZORIDA
AVTOMATLASHTIRILGAN AXBOROT
3.QIMMATLI QOG’OZLAR BOZORIDA
AVTOMATLASHTIRILGAN AXBOROT
TIZIMLARI

3.

Qimmatli qog'ozlar bozorida qo'llanilishdagi taraqqiyot kompyuter
texnologiyalari hozirgi paytda bunday texnologiyalarni ishlab
chiqish va ularni jahon fond bozorlarida tatbiq etish bo'yicha
jahon tajribasi boyligi sababli. Agar rivojlangan G'arb
mamlakatlarining fond bozorlari o'z shakllanishida an'anaviy
savdo usullaridan elektron savdo tizimigacha bo'lgan barcha
bosqichlarni bosib o'tgan bo'lsa, unda yangi tashkil etilgan
qimmatli qog'ozlar savdo markazlari savdoni rivojlantirishning
an'anaviy bosqichlarini chetlab o'tib, darhol avtomatlashtirilgan
savdo tizimlarini joriy etishadi va kompyuterdan foydalanadilar.
bozorning boshqa sohalariga xizmat ko'rsatish texnologiyalari
(depozitariylar, ro'yxatga oluvchilar, investorlar uchun tizimlar,
axborot xizmatlari tizimlari). Shunga o'xshash holat Rossiyaning
qimmatli qog'ozlar bozorida ham kuzatilmoqda.

4.

Qimmatli
qog'ozlar
bozorida
kompyuter
texnologiyalarini joriy etishni tezlashishiga ikkita
omil
ta'sir
qiladi.
Birinchidan,
avtomatlashtirilgan tizimlar yordamida taklif
qilinayotgan qimmatli qog'ozlar turlari va savdo
ishtirokchilari sonining ko'payishi natijasida
savdo
hajmini
sezilarli
darajada
oshirish
mumkin. Ikkinchidan, qimmatli qog'ozlar bozori
milliy iqtisodiy tizimning axborot hal qiluvchi
rol
o'ynaydigan
sohasi
sifatida
ishlaydi.
Binobarin, bozor ishtirokchilariga axborotni
tezkor etkazib berish usullari muqarrar ravishda
rivojlanishi kerak.

5.

Qimmatli qog'ozlar bozorini kompyuterlashtirish muammolari ikki jihatdan ko'rib chiqilishi kerak: bozorda
kompyuter tizimlaridan foydalanish; axborotni qo'llab-quvvatlash institutlarning ishi fond bozori.
Hozir dunyodagi eng mashhur elektron savdo tizimi - bu AQSh-dilerlar milliy assotsiatsiyasi NASD (Qimmatli
qog'ozlar dilerlarining milliy assosiasiyasi) tomonidan ishlab chiqilgan NASDAQ (Qimmatli qog'ozlar
dilerlarining avtomatlashtirilgan kotirovkalari milliy assotsiatsiyasi) butun Amerika tizimi.

6.

Qarama-qarshi takliflarni
identifikatsiyalash va tizimlashtirish
buyurtmalar narxlar bo'yicha buyurtma
berilganda, teng narxlarda esa tushgan
vaqtga kelib, ikki tomonlama kim oshdi
savdosi printsipiga muvofiq amalga
oshiriladi. Tender takliflari uchun, ‘bir-
birining ustiga tushgan takliflar, e'lon
qilingan qimmatli qog'ozlar stavkasi qayta
hisoblab chiqiladi, shunda ushbu kurs
bo'yicha sotilgan qimmatli qog'ozlar soni
maksimal darajada bo'ladi. Shundan
so'ng, tuzatilgan qarshi takliflar bitim
tuzish istagini tasdiqlashi mumkin bo'lgan
brokerlarga qaytariladi.

7.

8.

Bitim tasdiqlangandan so'ng, ikkala ishtirokchi bir-biri bilan hisob-kitob-kliring markazida va tegishli savdo
maydonchasining depozitariyida hisob-kitob qilishadi.
Rossiyada 1994 yildan beri NASDAQ tizimining bir qismi - PORTAL tizimi joriy etildi va muvaffaqiyatli ishladi.
Ushbu tizim ofislarda joylashgan tizim foydalanuvchilari va tizimning markaziy serverlari o'rtasida ikki tomonlama
aloqa shaklida amalga oshiriladi va mintaqaviy savdoga xizmat qilish uchun mo'ljallangan.

9.

PORTAL tizimi NAUFOR assotsiatsiyasi tomonidan birjadan tashqari
birjadagi savdolarni tashkil etish uchun joriy qilingan. 1995 yil o'rtalarida
PORTAL tizimining o'rnini mahalliy Rossiya savdo tizimi (RTS) egalladi. Bu
Rossiyadagi mahalliy emitentlar aktsiyalaridagi birjadan tashqari
savdolarning eng yirik uyushgan segmentidir. RTSning ishlashi 1997 yil
boshida tashkil etilgan RTS savdo tizimi notijorat sherikligi tomonidan
ta'minlanadi. RTSda faqatgina sheriklik a'zolari savdo qilishlari mumkin.
1999 yil boshida Rossiyaning turli shaharlaridan 496 kompaniya sheriklik
a'zolari edi.
RTS sheriklik a'zolari uchun ikkita ishlash rejimini taqdim etadi: ko'rish va savdo.
Ko'rish rejimi treyderga savdolarning borishi to'g'risida ma'lumot olish va tahlil
qilish imkoniyatini beradi. Savdo rejimi sofdan tashqari axborotdan
foydalanish tizimning imkoniyatlari savdo ishtirokchilariga qimmatli qog'ozlar
narxlarini belgilashga imkon beradi. RTS real vaqt rejimida ishlaydi, shuning
uchun Rossiyaning istalgan joyidan ishtirokchilar bir vaqtning o'zida tizimda
qimmatli qog'ozlar bilan savdo qilishlari mumkin. Bugungi kunda RTS butun
mamlakat bo'ylab 700 dan ortiq ish joylarini o'z ichiga oladi.

10.

RTS texnik yordami yuqori malakali mutaxassislarning muhim tarkibiga ega bo'lgan RTS
Texnik Markazi tomonidan ta'minlanadi. Mamlakatning chekka hududlari bilan aloqa
etakchi telekommunikatsiya kompaniyalari bilan hamkorlikda amalga oshiriladi.
RTS barcha ishtirokchilar uchun qimmatli qog'ozlarni sotib olish-sotish shartnomalari
bo'yicha yagona standartlarni va yagona savdo qoidalarini o'rnatdi.

11.

RTS-da Rossiya emitentlarining fond bozorini tavsiflash uchun RTS tizimining indekslari ishlab chiqilgan va 1995
yildan beri hisoblab chiqilgan. Endi th indeksini hisoblash Rossiyaning 21 ta aksiyadorlik jamiyatining eng
likvidli aktsiyadorlik jamiyatlari aktsiyalarini o'z ichiga oladi. Bundan tashqari, RTS ko'k chiplari indekslari
hisoblab chiqilgan bo'lib, unda ettita etakchi emitentlarning aktsiyalar narxi hisobga olinadi

12.

13.

Endi bozorda dasturiy mahsulotlar depozitariy faoliyatini
avtomatlashtirishning 40 dan ortiq turli xil tizimlari taklif etiladi,
bunda ayrim investitsiya institutlari tomonidan o'z ehtiyojlari uchun
ishlab chiqilgan dasturiy komplekslar hisobga olinmaydi. Bozorda
taqdim etilayotgan dasturiy mahsulotlarning eng mashhurlari:
RINACO depozitariy majmuasi - Tijorat muhandisligi instituti
tomonidan ishlab chiqilgan; "Bank tizimlari" aksiyadorlik
jamiyatining "Kvorum" elektron depozitariysi. "FES depozitariysi" -
bu "FES-Inform" mas'uliyati cheklangan aktsiyadorlik jamiyatining
rivojlanishi. Ushbu tizimlarning har birining o'ziga xos afzalliklari va
kamchiliklari mavjud, shuning uchun ba'zi bir umumlashtirilgan
depozitariy va kliring tizimini ko'rib chiqish kerak.

14.

Bunday tizim har xil turdagi qimmatli qog'ozlarni qayta
ishlashni, qimmatli qog'ozlar bozoridagi har xil faoliyat
turlarini avtomatlashtirishni ta'minlashi kerak: emissiya
faoliyati,
ikkilamchi
muomalasi,
hisob-kitoblari
va
dividendlar to'lash.
Emissiya
faoliyati
tizimdan
quyidagi
funktsiyalarni
bajarishni talab qiladi: pul mablag'larini bosqichma-bosqich
to'lash bilan aktsiyalarni yopiq obuna shaklida joylashtirish;
ochiq obuna sifatida joylashtirish; hujjatli va hujjatsiz
shakllarda
joylashtirish;
boshqa
tizimlarda
amalga
oshirilgan joylashtirish natijalariga ko'ra omonatchilarga
qimmatli qog'ozlarni kreditlash; joylashtirish narxlarini
hisobga olish, chegirma bilan sotish.
Bundan tashqari, ham emitent, ham investor talab qiladigan
bosma hujjatlarni rasmiylashtirish imkoniyati bo'lishi kerak.

15.

Depozitariy tizimida ikkilamchi joylashtirish
quyidagilarni
nazarda
qog'ozlarning
barcha
tutadi:
turdagi
qimmatli
topshiriqlarini
hisobga olish; har xil turdagi qimmatli qog'ozlar
og'irliklarini hisobga olish (garovga qo'yish,
savdoga
to'siq
operatsiyalar
qo'yish);
uchun
turli
depozitar
komissiyalar
miqdorini
belgilash; depozitlararo o'zaro ta'sirni ta'minlash;
qimmatli qog'ozlarni sotib olishni hisobga olish.

16.

Ma'lumotlarni modem (boshqa) aloqa orqali yoki magnit tashuvchida
uzatishda depozitlararo operatsiyalarni amalga oshirishda ma'lumotlar
shifrlangan, elektron imzo bilan himoyalangan bo'lishi kerak, ya'ni
axborot xavfsizligini himoya qilish uchun barcha zarur choralarga
rioya qilish kerak. Depozitlararo operatsiyalar nafaqat pul
o'tkazmalarini, balki qimmatli qog'ozlarni dastlabki joylashtirish va
sotib olishni ham o'z ichiga oladi. Dividendlarni hisoblash va to'lash
bo'yicha faoliyat depozitar tizimida quyidagi yo'nalishlarda
avtomatlashtirilgan: dividendlarni aktsiyalar soniga va qimmatli
qog'ozlar uchun to'langan mablag'larga qarab taqsimlash; retroaktiv
hisob-kitoblar - o'tmishda aktsiyadorlarni hisobga olishning ma'lum bir
kunida; qo'shimcha hisoblash (agar stavkalar orqaga qarab o'zgargan
bo'lsa); yirik investorlar uchun har xil foiz stavkalari va har xil
imtiyozlar; turli xil imtiyozlar va jarimalar; xususiylashtirish soliq
stavkalari, qonunchilikka muvofiq soliqlarni avtomatik yoki yarim
avtomat tarzda hisoblash va ushlab qolish.

17.

Depozitariy kompyuter dasturlari bozorida ta'minot hozirda juda
katta,
bundan
tashqari,
bunday
dasturlarning
iste'molchilari
allaqachon shakllanish bosqichidan o'tgan, dasturiy ta'minotga
talablarni shakllantirishgan. Endilikda, dasturiy ta'minot ishlab
chiqaruvchilari ham, ularni iste'mol qiladigan moliya institutlari ham
bozorda faqat yuqori sifatli dasturiy mahsulotlarga ruxsat berilishini
ta'minlashdan manfaatdor. Depozitariy-kliring faoliyati va ro'yxatga
oluvchilar faoliyati sohasidagi dasturiy ta'minotni sertifikatlash
funktsiyalari qimmatli qog'ozlar bozorida o'z-o'zini tartibga soluvchi
notijorat ro'yxatga oluvchilar, transfer agentlari va depozitlari
professional tashkiloti (PARTAD) tomonidan 1994 yil iyun oyida
tashkil etilgan.
Dasturiy ta'minotni sertifikatlash PARTAD tomonidan ishlab
chiqilgan dasturiy ta'minot talablariga muvofiq amalga oshiriladi.
Shunga o'xshash sertifikat aktsiyadorlar reestri egalarining dasturiy
ta'minoti uchun ham o'tkaziladi.

18.

Aksiyadorlar reestrini yuritish dasturlaridan Rossiyada eng taniqli va PARTAD dasturlari sertifikatlariga ega: "DepoMir" - Rinako
depozitariysi va Tijorat muhandislik instituti tomonidan ishlab chiqilgan (Moskva); "Qimmatli qog'ozlar" - ishlab chiquvchi "Elko-Technologies" kompaniyasi (Moskva); "Registrar" - ishlab chiquvchi - Novosibirskning "Eldis Soft" kompaniyasi. Ushbu
tizimlarning barchasi quyidagi sifatlarga ega: ular bir nechta emitentlarga xizmat ko'rsatishga imkon beradi; ham hujjatli, ham
hujjatsiz aktsiyalar bilan ishlash; 1 milliongacha aktsiyadorlarga xizmat ko'rsatishga ruxsat berish; ro'yxatga oluvchi tomonidan
amalga oshirilgan barcha operatsiyalarning jurnalini yuritish; reestrda olib borilgan har qanday operatsiyalarni "orqaga qaytarish"
ga imkon bering (tuzatishni orqaga qaytarish); nomzod egalari, depozitariylar, transfer agentlari bilan ma'lumot almashish
imkoniyatini ta'minlash; ham tarmoqda, ham mahalliy versiyada ishlash; turli xil ob'ektlarni tavsiflashga imkon beradigan
tasniflagichlar tizimiga ega bo'lish: aksiyadorlar turlari, aktsiyalar turlari, soliq guruhlari va hk.; chiqish (bosma) hujjatlar uchun
shablonlarni moslashtirish uchun moslashuvchan tizimga ega bo'lish.

19.

20.

Umumiy foydalanish" kompyuter tizimlaridan tashqari, qimmatli qog'ozlar
bozori (masalan, depozitariy va kliring tizimlari, ro'yxatga oluvchilar,
hisob-kitob tizimlari) investorga bevosita xizmat ko'rsatadigan tizimlarga
muhtoj.
Investor turli xil depozitariylarda saqlanishi, har xil registrlarda ro'yxatdan
o'tkazilishi va har xil savdo maydonchalarida sotilishi mumkin bo'lgan bir
yoki bir nechta qimmatli qog'ozlar portfelini tuzishi mumkin. Investor
tomonidan sotib olingan qimmatli qog'ozlarning bozor narxi doimiy
ravishda o'zgarib turadi. Vaqti-vaqti bilan emitentlar bilan turli xil
korporativ tadbirlar bo'lib o'tmoqda, masalan, dividendlar yoki foizlarni
to'lash, aktsiyalarni ajratish yoki konsolidatsiya qilish. Bularning barchasi
portfellarning joriy rentabelligiga ta'sir qiladi jami daromad investor. Agar
investorning portfelida kamida o'nlab qimmatli qog'ozlar bo'lsa, unda
portfelni qo'lda nazorat qilish juda qiyin vazifaga aylanadi. Bunday
vazifalar qimmatli qog'ozlar portfelini monitoring qilish uchun kompyuter
tizimlari yordamida hal etiladi.

21.

22.

Dastur bozori ko'plab bunday tizimlarni taklif etadi. Ular orasida
eng rivojlangan va rivojlangani GAMA tizimidir.
Portfelni boshqarish tizimi (GAMA) (Global Asset Management
Assistant) portfel menejeri tomonidan qaror qabul qilishni qo'llabquvvatlash va portfelni boshqarish tsiklida yagona axborot
maydonini ta'minlash uchun mo'ljallangan. Bu menejerga portfellar
holati, ularning likvidligi, bankdagi hisobvaraqlar holati va bozor
kon'yunkturasi to'g'risida dolzarb ma'lumotlarni kuzatib borish
imkoniyatini beradi. Tizim turli xil moliyaviy vositalar: aktsiyalar,
obligatsiyalar, opsionlar, fyucherslar, derivativlar va boshqalar bilan
operatsiyalarni kiritish, kuzatish va tahlil qilish uchun muhim
imkoniyatlarni
taqdim
etadi.
GAMA
quyidagi
analitik
funktsiyalarni taqdim etadi: aktivlar portfelining rentabelligini tahlil
qilish va individual qimmatli qog'ozlar, portfelni simulyatsiya
qilish, Black-Sholes modellashtirish, xavfni baholash va boshqalar

23.

24.

GAMA-ni hisobga olgan holda, portfel menejeri faoliyati oltita tarkibiy qismdan
iborat:
- sof aktivlarni baholash (o'zaro fond va
- operatsion faoliyat;
boshqalar);
- tarixiy ma'lumotlarni tahlil qilish - boshqaruv samaradorligini baholash;
Tizimda sof aktivlarni baholash uchun
- portfel xatti-harakatlarini bashorat qilish;
maxsus
- moliyaviy vositalar sonining ko'payishi;
ma'lumotlaridan
modul
mavjud.
foydalangan
Bozor
holda,
u
GAMA tizimi menejment bilan shug'ullanadigan barcha mutaxassislar uchun qimmatli qog'ozlar portfelini va shunga
yagona
axborot
maydonini
taqdim
etishga
imkon
beradi
investitsiyalaridoimiy portfelni boshqarish tsiklini saqlab turish bilan birga;
portfel muvofiq birlik ulushi qiymatini baholaydi.
Sof
aktivlarni
baholash
moddiy
boyliklarning qiymatini o'z ichiga olishi
mumkin ( qimmatbaho metallar, ko'chmas
mulk va boshqalar). GAMA tizimining
o'ziga xos xususiyati shundaki, u bozorda
kotirovka
qilinmagan
baholash qobiliyatiga ega.
obligatsiyalarni