Анализ финансовой устойчивости предприятия

1. ЛЕКЦИЯ «Анализ финансовой устойчивости предприятия»

2. Вопросы для изучения: 1. понятие, значение и задачи анализа финансовой устойчивости предприятия; 2. показатели финансовой

устойчивости,
методика
их
расчета
и
анализа;
3. анализ структуры капитала, состояния
собственных
и
заемных
средств.

3.

Понятие, значение и задачи анализа
финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия – это такое
состояние его финансовых ресурсов, их распределение и
использование, которое обеспечивает развитие предприятия на
основе
роста
прибыли
и
капитала
при
сохранении
платежеспособности
и
кредитоспособности
в
условиях
допустимого уровня риска.
Таким образом, финансово устойчивым является такой
хозяйствующий субъект, который за счет собственных
источников покрывает средства, вложенные в активы (основные
средства, нематериальные активы, оборотные средства), не
допускает
неоправданной
дебиторской
и
кредиторской
задолженности
и
расплачивается
в
срок
по
своим
обязательствам.

4.

Понятие, значение и задачи анализа
финансовой устойчивости предприятия
Внешними проявлениями финансовой устойчивости являются
платежеспособность и кредитоспособность предприятия.
Платежеспособность предприятия – это его способность
своевременно и полностью выполнить свои платежные
обязательства, вытекающие из торговых и иных операций
платежного характера.
Кредитоспособность – это наличие у предприятия
предпосылок
для
получения
кредита
и
способности
своевременно возвратить взятую ссуду и причитающиеся
проценты за счет прибыли или других финансовых ресурсов.

5.

Понятие, значение и задачи анализа
финансовой устойчивости предприятия
Основной задачей анализа финансовой
устойчивости является определение ее уровня,
типа,
с
использованием
ряда
аналитических
показателей,
отслеживание
динамики
этих
показателей и факторов, влияющих на их уровень.
Факторы, влияющие на финансовую устойчивость,
можно разделить на внутренние и внешние.

6.

Понятие, значение и задачи анализа
финансовой устойчивости предприятия
К внутренним факторам изменения финансовой устойчивости
можно отнести:
1) отраслевую принадлежность хозяйствующего субъекта;
2) структуру выпускаемой продукции (услуг), ее долю в общем
платежеспособном спросе;
3) размер оплаченного уставного капитала;
4) величину издержек, их динамику по сравнению с денежными
расходами;
5) состояние имущества и финансовых ресурсов, включая
запасы и резервы, их состав и структуру.

7.

Понятие, значение и задачи анализа
финансовой устойчивости предприятия
К внешним факторам изменения финансовой
устойчивости относят:
1) экономические условия хозяйствования;
2) господствующую в обществе технику и технологию;
3) платежеспособный спрос и уровень доходов
потребителей;
4) налоговую политику государства, законодательные
акты по контролю за деятельностью предприятия;
5) внешнеэкономические связи.

8.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Финансовая устойчивость предприятия может быть измерена
как абсолютными, так и относительными показателями.
В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости
используются
величины,
характеризующие
степень
обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости принято
делить на две группы:
1) показатели наличия источников для формирования запасов и
затрат;
2) показатели достаточности средств для формирования
запасов и затрат.

9.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Порядок расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости
Показатели наличия источников для
формирования запасов и затрат
Показатели достаточности источников для
формирования запасов и затрат
1. Наличие собственного оборотного
капитала:
СОК = СК – ДА = 5-й раздел баланса – 2-й
раздел баланса
2. Наличие собственных и долгосрочных
заемных источников формирования
запасов:
СОК / д = СОК + IV раздел баланса
1. Излишек (+); недостаток (-) собственного
оборотного капитала
±СОК = СОК – ТМЗ
3. Общая величина основных источников
формирования запасов:
ОИ = СОК/д + КЗС, где КЗС –
краткосрочные заемные средства
3. Излишек (+); недостаток (-) общей
величины основных источников
формирования запасов:
±ОИ = ОИ – З
2. Излишек (+); недостаток (-) собственных и
долгосрочных заемных источников:
± СОК / д = СОК / д – ТМЗ

10.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Применение абсолютных показателей финансовой
устойчивости в условиях инфляции ограничено из-за их
недостаточной сопоставимости.
В то же время на базе абсолютных показателей
определяется
тип
финансовой
устойчивости
предприятия.
Различают четыре типа финансовой устойчивости:
абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость
финансового состояния, неустойчивое и кризисное
финансовое состояние.

11.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Каждому из перечисленных типов финансовой устойчивости
соответствует формализованное соотношение:
Абсолютная финансовая устойчивость:
ТМЗ < СОК + К, где К – кредиты банка под ТМЦ;
Нормальная устойчивость финансового состояния:
ТМЗ = СОК + К;
Неустойчивое финансовое состояние:
ТМЗ = СОК + К + ИОФН, где ИОФН – источники, ослабляющие
финансовую напряженность;
Кризисное финансовое состояние:
ТМЗ > СОК + К.

12.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
ИОФН
–
источники,
ослабляющие
финансовую напряженность, в том числе:
временно свободные собственные средства;
привлеченные
средства
(превышение
нормальной кредиторской задолженности над
дебиторской);
кредиты банка на временное пополнение
оборотных
средств
и
прочие
заемные
средства.

13.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Относительные показатели финансовой устойчивости более
наглядны и сопоставимы.
Их можно сравнить с:
общепринятыми нормами для оценки степени риска и
вероятности банкротства;
аналогичными данными других предприятий, что позволяет
выявить сильные и слабые стороны предприятия и его
возможности;
аналогичными данными за предыдущие годы для изучения
тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния
предприятия.
Обобщенный
перечень
относительных
показателей
финансовой устойчивости цитируем далее по К.Ш. Дюсембаеву

14.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Формула
расчета
Показатель
Назначение показателя
Коэффициент
независимости
(концентрации
собственности
капитала,
автономии) –
(КН)
Характеризует долю собственного
капитала в общем объеме источников
формирования активов предприятия. По
нему судят насколько предприятие
независимо от заемных средств и
способно маневрировать собственными
средствами.
Собственный
капитал
Совокупный
(авансированный,
общий капитал) –
валюта баланса
Коэффициент
зависимости –
(К З)
Характеризует долю заемных средств
(привлеченного капитала или
обязательств) в совокупном
(авансированном) капитале. Чем выше
доля долга в общей сумме
авансированного капитала, тем больше
зависимость предприятия от внешних
источников финансирования.
Привлеченный
капитал
(обязательства)
Совокупный
(авансированный,
общий капитал)
или 1-КИ
Оптимальное
значение
для промыш.
предпр.
0,5-0,6
0,4-0,5

15.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Показатель
Назначение показателя
Коэффициент
финансирования
– (КФ)
Характеризует соотношения
собственного и привлеченного
(заемного) капитала. Он показывает,
какая часть активов предприятия
финансируется за счет собственных
средств, а какая – за счет заемных.
Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств
(привлеченного и
собственного
капитала) – КЗ/С
Показывает, какая часть активов
предприятия формулируется за счет
заемных средств (привлеченного
капитала) или обязательств, сколько
заемных средств привлекло на один
тенге вложенных в активы
собственных средств.
Формула
расчета
Собственный
капитал
Привлеченный
(заемный) капитал
(обязательства)
Заемный
(привлеченный)
капитал или
обязательства
Собственный
капитал
Оптимальное
значение
для промыш.
предпр.
>1
<1

16.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Показатель
Назначение показателя Формула расчета
Коэффициент
покрытия
инвестиций
(финансовой
устойчивости) –
КП.Н. или КФ.У.
Характеризует долю собственного
капитала и долгосрочных
обязательств (заемных средств) в
совокупном (авансированном,
общем) капитале
Коэффициент
инвестирования –
КИ
Показывает использование
собственного капитала на
приобретение основных средств и
других внеоборотных активов
предприятия
Собственный капитал +
долгосрочные
обязательства
Авансированный
(совокупный) капитал
Оптимальное
значение
для промыш.
предпр.
Нормальное
=0,9
критическое –
0,75
>0,5
Собственный капитал
Основной капитал

17.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Показатель
Назначение показателя Формула расчета
Коэффициент
долгосрочного
привлечения
заемных средств
– КД/П
Указывает на долю долгосрочных
кредитов и займов (обязательств),
привлеченных для
финансирования активов
предприятия наряду с
собственным капиталом. Он
оценивает, насколько интенсивно
предприятие использует заемные
средства для обновления и
расширения производства
Коэффициент
маневренности –
КМ
Показывает какая часть
собственного капитала находится
в мобильной форме, позволяющей
относительно свободно
маневрировать ею
Долгосрочные
обязательства
Собственный капитал +
долгосрочные
обязательства
Собственный
оборотный капитал
Собственный капитал
Оптимальное
значение
для промыш.
предпр.
----
>0,5

18.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Показатель
Назначение показателя Формула расчета
Коэффициент
обеспеченности
запасов и затрат
собственными
источниками
формирования –
КО/З
Показывает какая часть запасов и
затрат покрывается собственными
оборотными средствами
Собственный
оборотный капитал
Товарно-материальный
запас
Коэффициент
краткосрочной
(текущей)
задолженности КТ/З
Характеризует долю текущих
(краткосрочных) обязательств в
общей сумме обязательств
(привлеченного, заемного
капитала) предприятия
Текущие обязательства
Общие обязательства
(привлеченный капитал)
Оптимальное
значение
для промыш.
предпр.
>0,6 - 0,8
-

19.

Показатели финансовой устойчивости,
методика их расчета и анализа
Оптимальное
значение
для промыш.
предпр.
Показатель
Назначение показателя Формула расчета
Коэффициент
кредиторской
задолженности –
ККР/З
Показывает долю кредиторской
задолженности и прочих пассивов
в общих обязательствах
предприятия
Кредиторская
задолженность + прочие
пассивы
Общая сумма
обязательств
(привлеченный капитал)
---
Коэффициент
соотношения
дебиторской и
кредиторской
задолженностей –
КД/К
Показывает обеспеченность
кредиторской задолженности
дебиторской задолженностью.
Если первая не обеспечена
второй, то такое положение
оценивается как неблагоприятное,
так как оно вызывает замедление
обращения в деньги некоторой
ликвидной части собственных
средств
дебиторская
задолженность
2:1
кредиторская
задолженность

20.

Анализ структуры капитала,
состояния собственных и заемных средств.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно
обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его
движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение
доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и
создания условий для расширения воспроизводства.
Структура капитала определяется соотношением собственных и
заемных средств.
Напомним состав собственного и заемного капитала, составные
элементы которого рассматриваются многими предшествующими
общеэкономическими дисциплинами (смотри слайды 21,22).
Доля собственного и заемного капитала в валюте баланса
характеризуется
коэффициентом
финансовой
независимости
и
финансовой зависимости (см. слайд 14).

21.

Анализ структуры капитала,
состояния собственных и заемных средств.
Собственный
капитал
Уставный
капитал
Резервный
капитал
Накопленный
капитал
Добавочный
капитал
Фонд
социальной
сферы
Целевое
финансирование
Нераспределенный
доход

22.

Анализ структуры капитала,
состояния собственных и заемных средств.
Заемный
капитал
Долгосрочный
Лизинг
Кредиты
банков
Краткосрочный
Займы
Кредиторская
задолженность

23.

Анализ структуры капитала,
состояния собственных и заемных средств.
Оценка структуры капитала различна с позиций инвесторов и
предприятия.
С точки зрения банков и прочих кредиторов предпочтительнее
преобладание собственного капитала, так как это повышает
надежность предприятия, снижает финансовые риски.
С точки зрения предприятия использование заемных средств
имеет следующие преимущества:
проценты
по
обслуживанию
заемного
капитала
рассматриваются как расходы и включаются в налогооблагаемый
доход;
расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли,
полученной от использования заемных средств в обороте
предприятия, в результате чего повышается доходность
собственного капитала.

24.

Анализ структуры капитала,
состояния собственных и заемных средств.
Соотношение заемного и собственного капитала
различно в разных отраслях, его нормативное значение
приведенное в таблице на слайде № 14 условно.
Для более точного определения нормативного
значения коэффициентов финансовой зависимости,
финансовой независимости и соотношение заемного и
собственного капитала необходимо исходить из
фактически сложившейся структуры активов и
общепринятых подходов к их финансированию
(таблица на слайде № 25).

25.

Анализ структуры капитала,
состояния собственных и заемных средств.
Подходы к финансированию
Вид активов
агрессивный
умеренный
консервативный
Долгосрочные активы
40 % - ДЗК
60 % - СК
30 % - ДЗК
70 % -СК
20 % - ДЗК
80 % - СК
Постоянная часть
краткосрочных активов
50 % - ДЗК
50 % - СК
20 % - ДЗК
80 % - СК
100 % - СК
Переменная часть
краткосрочных активов
100 % - КЗК
100 % - КЗК
50 % - СК
50 % - КЗК
где: ДЗК – долгосрочный заемный капитал;
КЗК – краткосрочный заемный капитал;
СК – собственный капитал.

26.

Анализ структуры капитала,
состояния собственных и заемных средств.
Постоянная часть краткосрочных активов – это минимум
оборотных средств, который необходим предприятию для
осуществления операционной деятельности и величина которого
не зависит от сезонных колебаний объема производства и
реализации продукции. Как правило, данная часть активов
полностью финансируется за счет собственного капитала и
долгосрочного заемного капитала.
Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в
связи
с
сезонным
изменением
объемов
деятельности.
Финансируется она обычно за счет краткосрочного заемного
капитала, а при консервативном подходе – частично и за счет
собственного капитала.

27.

Анализ структуры капитала,
состояния собственных и заемных средств.
Собственно,
для
определения
нормативного
значения
коэффициентов, характеризующих структуру капитала необходимо
проделать следующие вычисления:
При агрессивной финансовой политике
К НЕЗ УД . ДАФАК 0,6 УД ПОСТ КАФАКТ 0,5 УД ПЕР КА 0
К ЗАВ УД . ДАФАК 0,4 УД ПОСТ КАФАК 0,5 УД ПЕР КА 1
К З / С К ЗАВ : К НАЗ
где УД – удельная доля (вес) показателя фактический.
Аналогично рассчитываются нормативные значения коэффициентов
при умеренной и консервативной финансовой политике, только с
соответствующими весовыми категориями.
Затем,
сопоставив
фактические
значения
коэффициентов
с
уточненными нормативными, аналитик может установить характер
финансовой политики предприятия в части финансирования активов и
соответствующие соотношения заемного и собственного капитала.