Финансовые рынки

1. Финансовые рынки

2. Литература:

Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок
ценных бумаг., М.: Юрайт, 2012.
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг:
Учебник для вузов. –М: Инфра-М,
2010.
Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг:
Фондовый портфель; Страхование;
Ценные бумаги на рынке
недвижимости Изд. 3-е, обновл.,
доп.— Спб.: Питер, 2012.
2

3. Фундаментальные понятия финансового рынка

ФЗ «О РЦБ» от 22.04.1996 №39-ФЗ,
/изм. от 29.12.2014 N 460-ФЗ/
1. Понятие финансового рынка, состав
участников и задачи.
2. Понятие, цели, задачи, функции и
структура РЦБ.
3. Классификация рынка ценных бумаг.
3

4. Финансовый рынок

1
Финансовый рынок
это совокупность экономических
отношений, возникающих по поводу
купли-продажи финансовых
инструментов и финансовых услуг.
4

5. Финансовые рынки (по сфере функционирования)

Кредитный
рынок
Валютный рынок
Рынок ценных бумаг
Рынок производных финансовых
инструментов (деривативов)
Страховой рынок
Рынок драгоценных металлов
5

6. По срокам обращения финансовых активов

Денежный
рынок
Рынок
капитала
Рынок ценных бумаг
На денежном рынке осуществляется движение
краткосрочных ссуд (до 1 года)
На рынке капиталов осуществляется движение
долгосрочных накоплений (более 1 года)
6

7. Участники финансовых рынков

собственники свободных финансовых ресурсов
специализированные посредники
заемщики
Финансовый посредник - финансовый институт,
основной функцией которого является
аккумулирование свободных денежных средств
экономических субъектов и предоставление их
от своего имени на определённых условиях
другим субъектам, нуждающимся в этих
средствах
7

8. Финансовые посредники (институциональные инвесторы):

Депозитарный
тип:
коммерчески банки, кредитные ассоциации, взаимные
сберегательные банки, кредитные союзы
Контрактно -
сберегательный тип:
компании по страхованию жизни и имущества,
пенсионные фонды
Инвестиционный тип:
инвестиционные фонды, траст-фонды,
инвестиционные компании
8

9.

БАНК КАК ФИНАНСОВЫЙ ПОСРЕДНИК
Кредитные
договоры
Компании
(заемщики)
Денежные
средства
Депозитные
договоры
Банк (кредитор и
заемщик)
Инвесторы
(кредиторы)
Денежные
средства
9

10. Размещение действующих кредитных организаций по федеральным округам (данные ЦБ РФ)

1.01.14
количество в % к
КО, единиц итогу
Центральный федеральный округ
1.01.15
количество
в%к
КО, единиц
итогу
547
59,3
504
60,4
498
54,0
459
55,0
70
7,6
64
7,7
Южный федеральный округ
46
5,0
43
5,2
Северо-Кавказский федеральный
43
4,7
28
3,4
Приволжский федеральный округ
102
11,1
92
11,0
Уральский федеральный округ
42
4,6
35
4,2
Сибирский федеральный округ
51
5,6
44
5,3
22
2,4
22
2,6
923
100,0
834
в том числе г. Москва и
Московская область
Северо-Западный федеральный
Дальневосточный федеральный
округ
Российская Федерация
100,0 10

11. КРУПНЕЙШИЕ РОССИЙСКИЕ БАНКИ (Эксперт РА 01.12.14)

11

12. Участники финансовых рынков

Центральные банки
Коммерческие банки
Участники валютных бирж
Инвестиционные фонды
Брокерские компании
Компании, осуществляющие внешнеторговые
операции
Частные лица
Пенсионные фонды и страховые компании
ЦБ РФ
с 1.09.2013
12

13. Задачи финансового рынка

мобилизует временно свободный капитал
из многообразных источников;
эффективно распределяет
аккумулированный свободный капитал
между многочисленными конечными его
потребителями;
определяет наиболее эффективные
направления использования капитала в
инвестиционной сфере;
13

14. Задачи финансового рынка

формирует рыночные цены на отдельные
финансовые инструменты и услуги, объективно
отражающие складывающееся соотношение
между предложением и спросом;
осуществляет квалифицированное
посредничество между продавцом и покупателем
финансовых инструментов;
формирует условия для минимизации
финансового и коммерческого риска;
ускоряет оборот капитала, т.е. способствует
активизации экономических процессов.
14

15. Понятие «рынок ценных бумаг» включает:

2
Понятие «рынок ценных бумаг»
включает:
1. Понятие ценной бумаги как объекта рынка
2. Понятие специфического участника рынка
3. Понятия действий, которые могут совершать субъекты
рынка с объектами этого же рынка.
Рынок ценных бумаг - это
совокупность экономических отношений
его участников по поводу выпуска и
обращения ценных бумаг.
15

16. Цель рынка ценных бумаг

аккумулирование финансовых ресурсов и
обеспечение возможности их
перераспределения путем совершения
участниками рынка операций с ценными
бумагами, т.е. осуществление
посредничества в движении временно
свободных денежных средств от
инвесторов к эмитентам ценных бумаг.
16

17. Задачи РЦБ:

мобилизация
временно свободных денежных
ресурсов для осуществления определенных
инвестиций;
формирование рыночной инфраструктуры;
выпуск и обращение новых видов ценных бумаг;
совершенствование системы ценообразования;
активизация финансового рынка;
снижение темпов инфляции;
17

18. Задачи РЦБ:

поддержание
баланса спроса и предложения;
совершенствование нормативно-правовой базы;
усовершенствование саморегулируемых
организаций;
обеспечение контроля на основе
государственного, биржевого регулирования;
18

19. Задачи РЦБ:

уменьшение
инвестиционного риска;
формирование портфельных стратегий;
прогнозирование перспективных
направлений развития на основе
маркетинговых исследований.
19

20. Функции РЦБ:

Общерыночные функции:
аккумулирующая
организационная
коммерческая
ценообразующая
информационная
регулирующая
стимулирующая
контрольная
20

21. Функции РЦБ:

Специфические функции
перераспределительная
учетная
страхование ценовых и финансовых рисков
воздействие на денежное обращение
финансирование дефицита бюджета
использование ценных бумаг в
приватизации, антикризисном управлении,
реструктуризации экономики.
21

22. Формы деятельности на РЦБ:

государственная
профессиональная
частная
22

23. Структура фондового рынка

ЦБ РФ
Инвесторы
Инфраструктура
фондового рынка
Эмитенты
23

24. Участники РЦБ

Непосредственные
участники РЦБ
Межрыночные
участники
Информационные
агентства
Органы государственного и
общественного регулирования
Внутрирыночные участники
Непрофессиональные
Эмитенты
Инвесторы
Профессиональные
Торговцы
Брокеры
Депозитарии
Реестродержатели
Консультационные
агентства
Индивидуальные
(частные)
Дилеры
Рейтинговые
агентства
Коллективные
(институциональные)
Доверительные
управляющие
СРО
24

25.

Информационные агентства:
Agence France-Presse, Al-Jazeera, Associated Press, BBC
News
Bloomberg L.P., Reuters, ИТАР-ТАСС, Интерфакс,
РИА «Новости», ИА AK&M.
Рейтинговые агентства:
Fitch Ratings, Moody's, Standard & Poor's, Morningstar,
Muros Ratings
«Эксперт РА», Moody's Interfax Rating Agency ,
Национальное Рейтинговое Агентство, Рейтинговое
агентство АК&M.
25

26.

Эмитент — юридическое лицо или органы
исполнительной власти либо органы
местного самоуправления, несущие от
своего имени обязательства перед
владельцами ценных бумаг по
осуществлению прав, закрепленных ими.
(Ст.2 ФЗ «О рынке ценных бумаг», №39-ФЗ от
22.04.1996)
26

27. Профессиональные участники

Участники
Брокеры
Дилеры
Доверительные
управляющие
Депозитарии
Реестродержатели
Количество
участников по
состоянию на 13.02.15
795
805
702
572
39
27

28. Профессиональная деятельность на РЦБ

Брокерская деятельность.
Брокерской деятельностью признается
деятельность по совершению гражданскоправовых сделок с ценными бумагами и (или)
по заключению договоров, являющихся
производными финансовыми инструментами,
по поручению клиента от имени и за счет
клиента (в том числе эмитента эмиссионных
ценных бумаг при их размещении) или от
своего имени и за счет клиента на основании
возмездных договоров с клиентом.
28

29. Профессиональная деятельность на РЦБ

Дилерская деятельность.
Дилерской деятельностью признается
совершение сделок купли-продажи ценных
бумаг от своего имени и за свой счет путем
публичного объявления цен покупки и/или
продажи определенных ценных бумаг с
обязательством покупки и/или продажи этих
ценных бумаг по объявленным лицом,
осуществляющим такую деятельность, ценам.
29

30. Профессиональная деятельность на РЦБ

Деятельность по управлению ценными
бумагами.
Деятельностью по управлению ценными бумагами
признается деятельность по доверительному
управлению ценными бумагами, денежными
средствами, предназначенными для совершения
сделок с ценными бумагами и (или) заключения
договоров, являющихся производными
финансовыми инструментами.
30

31. Профессиональная деятельность на РЦБ

Депозитарная деятельность. Депозитарной
деятельностью признается оказание услуг по
хранению сертификатов ценных бумаг и/или
учету и переходу прав на ценные бумаги.
Деятельность по ведению реестра владельцев
ценных бумаг. Деятельностью по ведению
реестра владельцев ценных бумаг признаются
сбор, фиксация, обработка, хранение данных,
составляющих реестр владельцев ценных
бумаг и предоставление информации из
реестра владельцев ценных бумаг.
31

32. Профессиональные участники РЦБ

Заключают сделки (торговцы)
Брокеры
Дилеры
Доверительные управляющие
Обслуживают операции
Депозитарии
Реестродержатели
32

33. Саморегулируемые организации

1. Национальная ассоциация участников фондового рынка
(НАУФОР)
2. Некоммерческое партнерство «Национальная лига управляющих»
(НП «НЛУ»)
3. «Национальная фондовая ассоциация (саморегулируемая
некоммерческая организация)» (НФА)
4. Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов
и Депозитариев (ПАРТАД)
5. Некоммерческое партнерство профессиональных участников
фондового рынка Уральского региона (ПУФРУР)
6. Саморегулируемая организация Некоммерческое партнерство
«Национальная ассоциация негосударственных пенсионных
фондов»
(НП «НАПФ»)
7. Некоммерческое Партнерство "Объединение профессиональных
управляющих финансового рынка"
33

34. Участники РЦБ

ФЗ «О клиринге и клиринговой
деятельности» от 07.02.2011 N 7-ФЗ (ред.
от 23.07.2013)
Клиринг – это определение подлежащих
исполнению обязательств, возникших из
договоров, в том числе в результате
осуществления неттинга обязательств, и
подготовка документов (информации),
являющихся основанием прекращения и
(или) исполнения таких обязательств.
34

35. Участники РЦБ

Федеральный закон «Об организованных
торгах» от 21.11.2011 N 325-ФЗ (ред. от
21.12.2013)
Организатор торговли - лицо,
оказывающее услуги по проведению
организованных торгов на товарном и
(или) финансовом рынках на основании
лицензии биржи или лицензии торговой
системы
35

36. Участники РЦБ

Маркет-мейкер - участник торгов,
который на основании договора, одной из
сторон которого является организатор
торговли, принимает на себя
обязательства по поддержанию цен,
спроса, предложения и (или) объема
торгов финансовыми инструментами,
иностранной валютой и (или) товаром на
условиях, установленных таким
договором
36

37. Участники РЦБ

Финансовая
организация -
профессиональный участник рынка
ценных бумаг, клиринговая организация,
УК ИФ, ПИФа и НПФа, спец.
депозитарий ИФ, ПИФа и НПФа, АИФ,
кредитная организация, страховая
организация, НПФ, организатор торговли.
37

38. 3. Классификация РЦБ

1. В зависимости от стадии кругооборота ценной
бумаги:
первичный
вторичный
Эмитент
Размещение
Эмиссия
ценных бумаг
(первичный рынок)
(
……
инвесторы
Обращение ценных бумаг
(вторичный рынок)
38

39.

Первичный рынок - это рынок, на котором
происходит размещение новых ценных
бумаг среди первых владельцев.
39

40. Способы размещения ценных бумаг

Частное
размещение (private placement)
Публичное размещение (public offering) или
IPO (initial public offering)
Андеррайтинг (underwriting) - это размещение
нового выпуска ценных бумаг с помощью
посредника (андеррайтера), который
предоставляет эмитенту гарантии получения
определенной минимальной суммы от продажи
новых ценных бумаг (по оговоренной цене в
предварительном соглашении)
40

41. Виды андеррайтинга

ВИД
АНДЕРРАЙТИНГА
ПОСЛЕДСТВИЯ
ДЛЯ ЭМИТЕНТА
Полный
андеррайтинг
100%гарантия
размещения
Наиболее
высокая
Частичный
андеррайтинг
Частичная
гарантия
размещения
ценных бумаг
Отсутствие
гарантий
размещения
ценных бумаг
Средняя
Андеррайтинг на
основе
максимальных
усилий
СТОИМОСТЬ
УСЛУГ
АНДЕРРАЙТЕРА
Низкая
41

42. Рэнкинг андеррайтеров за 2014 год

42

43. Классификация РЦБ

Вторичный рынок (secondary market) это совокупность отношений по поводу
отчуждения ценных бумаг между
участниками рынка, возникающих после
процесса их размещения.
43

44. Классификация РЦБ

В мировой практике также выделяют:
Третий рынок (third market) охватывает
торговлю зарегистрированными на бирже
ценными бумагами за пределами самой
биржи.
Четвертый рынок (fourth market) - это
электронные системы торговли крупными
пакетами ценных бумаг напрямую между
институциональными инвесторами
(InstiNet, POSIT, Crossing Network).
44

45. 2. В зависимости от места проведения торгов и организатора

Биржевой
Внебиржевой
Организованный
Неорганизованный
45

46. Отличительные признаки биржевого рынка:

Определенное место и время
проведения торгов
Определенный круг участников
(члены биржи)
Определенные правила торгов и
подчинение участников этим правилам
46

47. Отличительные признаки биржевого рынка:

Организатором биржевого рынка
является юридическое лицо, имеющее
лицензию биржи
Гарантия исполнения сделок
Установление равновесной биржевой
цены
47

48. Механизм установления рыночной цены на бирже

Аукцион
- голландский
- английский
- закрытый
система с маркет - мейкерами
система, основанная на заявках
система со специалистами
48

49. Отличительные признаки биржевого рынка:

Процедура листинга
Листинг ценных бумаг - включение ценных
бумаг организатором торговли в список ценных
бумаг, допущенных к организованным торгам для
заключения договоров купли-продажи, в том
числе включение ценных бумаг биржей в
котировальный список.
49

50.

Требования листинга для акций
50

51. Список ценных бумаг состоит из следующих разделов:

Первый уровнь
Второй уровень
Третий уровень
51

52. Общее количество торгуемых ценных бумаг в ЗАО "ФБ ММВБ" на 01.01.2015 (ценные бумаги/эмитенты)

Общее количество торгуемых ценных бумаг в ЗАО
"ФБ ММВБ" на 01.01.2015 (ценные бумаги/эмитенты)
52

53. Фондовые биржи мира

NYSE
Euronext
NASDAQ
Токийская фондовая биржа (TSE)
Лондонская фондовая биржа (LSE)
Шанхайская фондовая биржа
Гонконгская фондовая биржа
53

54.

Нью-Йоркская
фондовая
биржа
New York Stock
Exchange,
NYSE
54

55. NYSE

55

56. Bolsa de Comercio Rosario

56

57. Лондонская фондовая биржа London Stock Exchange, LSE

57

58.

58

59. Frankfurt Stock Exchange

59

60. SWX Swiss Exchange

60

61. Брюссельская фондовая биржа

61

62. Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange, TSE)

62

63. Фондовые биржи мира

ОАО
«Московская Биржа»
moex.com
63

64.

Российская торговая система (РТС)
64

65.

65

66. Фондовый индекс

Фондовый индекс - это статистический
показатель, отражающий изменение
рыночных цен выбранной совокупности
ценных бумаг во времени.
66

67. Основные фондовые индексы

Dow Jones DJIA
США
Группа индексов NASDAQ США
S&P 500
США
FTSE
Великобритания
CAC 40
Франция
CAC General
Франция
DAX
Германия
Nikkei 225
Япония
TOPIX
Япония
Hang Seng
Гонконг (Китай)
TSE 300
Канада
IPC
Мексика
67

68.

68

69.

69

70. Отраслевая диверсификация

70

71.

71

72. Индексы Московской биржи

Индексы акций
Индексы облигаций
Индекс волатильности
Индексы активов пенсионных
накоплений
Индикаторы денежного рынка
72

73. Функции фондовых индексов:

агрегируют рыночные цены сразу многих
ценных бумаг путем использования
различных методов усреднения
совокупности цен;
показывают общую динамику или
направленность изменения рыночных цен
73

74. Цели использования фондовых индексов

для экономического анализа и прогнозирования
цен акций;
могут служить экономическими индикаторами
конъюнктуры экономики страны в целом;
в качестве инструментов управления
инвестиционными портфелями ценных бумаг;
являются предметом для заключения сделок с
производными инструментами (фьючерсами,
опционами, свопами).
74

75. Внебиржевой рынок в РФ

Система индикативных котировок
MOEX Board –сервис Московской Биржи,
позволяющий участникам выставлять и
просматривать индикативные котировки
ценных бумаг российских и иностранных
эмитентов.
75

76. Американский внебиржевой рынок

Автоматизированная система котировок
Национальной ассоциации дилеров по
ценным бумагам - NASDAQ :
1. Национальная рыночная система National market system, NASDAQ/NMS
2. Small Cap Issues - NASDAQ Small Cap
76

77.

77

78. Классификация РЦБ

Классификационный
признак
Виды рынка ценных бумаг
Вид ценной бумаги
рынок акций
рынок облигаций
рынок других видов ценных бумаг
Вид эмитента
рынок государственных ценных бумаг
рынок корпоративных ценных бумаг
Способ заключения сделки
Публичный
Электронный
Вид сделки (договора между Кассовый и срочный
участниками рынка)
Инвестиционный и спекулятивный
Наличный и маржинальный
78

79. Домашнее задание

Выписать из ФЗ «О Рынке ценных
бумаг» (№39-ФЗ) определения всех
видов профессиональной деятельности
79