Финансовые аспекты принятия управленческих решений

1.

Тема 2: Финансовые аспекты принятия
управленческих решений
1.Финансовые решения компаний
2.Стратегические финансовые решения
3.Тактические финансовые решения
4.Финансовая модель компании
1

2.

1.Финансовые решения компаний
2

3.

Виды финансовых решений
Стратегические решения
Текущие решения
Оперативные решения
Тактические решения
Долгосрочные решения
Среднесрочные решения
Краткосрочные решения
3

4.

Работа финансового директора в любой
компании – решение финансовых проблем,
возникающих на разных этапах
функционирования компании. Основными из
этих проблем являются:
1) недостаток денежных средств для развития
2) «кассовые разрывы» или потеря платежеспособности,
когда поступление денег не совпадает со сроками
необходимых платежей
3) недостаточная
экономическая
эффективность
деятельности,
неиспользование
операционных
(маркетинговых, логистических) или инвестиционных
рычагов
4

5.

Три основных элемента цикла финансовых решений,
в рамках которых можно говорить о специфичности
компетенций финансового директора:
1) привлечение капитала, прежде всего финансового,
для обеспечения операционной и инвестиционной
деятельности
2) обоснование размещения капитала (изменения
структуры активов)
3) распределение финансового результата или расчеты
с
владельцами
капитала,
прежде
всего
собственного
5

6.

2. Стратегические финансовые решения
6

7.

Стратегические финансовые решения
Выбор направлений инвестирования
Решения в отношении дивидендной политики
Разработка политики долгосрочных финансовых
заимствований фирмы
7

8.

Финансовая стратегия – совокупность
основополагающих правил и принципов
принятия финансовых решений,
ориентированных на рост стоимости фирмы
при поддержании необходимого уровня
платежеспособности
Главные задачи финансовой стратегии предприятия:
обеспечение гарантий платежеспособности предприятия
в долгосрочной перспективе
обеспечение гарантий ликвидности активов
обеспечение предприятия финансовыми ресурсами для
запланированного роста
8

9.

3. Тактические финансовые решения
9

10.

Таблица 1 – Сравнительная характеристика долгосрочных стратегических и
тактических инвестиционно-финансовых решений
Признак
Долгосрочные финансовые решения
Стратегические
Тактические
Выявить перспективные
Выбор объектов для инвестирования и
Цель
направления инвестирования и
обоснование механизма их
определить источники
финансирования
финансирования
Увеличение стоимости бизнеса
Определение конкретных проектов, оценка
Главные задачи
их стоимости и определение рациональных
источников финансирования
Способы
Соответствие требованиям
Нахождение компромисса долгосрочных и
достижения
окружающей бизнес среды
краткосрочных интересов бизнеса
Методы
Портфельный анализ; анализ
Анализ чувствительности, математическое
решения
стратегических факторов внешней
моделирование различной сложности и
среды и т.п.
методы оценки инвестиционных проектов.
Критерии
эффективности
Устойчивость к изменениям
деловой окружающей среды
Максимизация денежного потока, либо
чистой прибыли, либо иного стоимостного
показателя реализации проекта
10

11.

5. Финансовая модель компании
11

12.

Финансовая модель компании – это набор взаимоувязанных показателей,
характеризующих ее деятельность
Все показатели, которые будут использоваться в финансовой модели
компании, можно условно разбить на следующие группы:
имущество (активы)
обязательства (пассивы)
денежные потоки (поступления и платежи денежных средств)
доходы и расходы
Все результаты расчетов, выполненных при помощи модели, могут быть
представлены в привычной форме:
Бухгалтерский баланс
Отчет о финансовых результатах
Отчет о движении денежных средств по состоянию на произвольную
(выбранную) дату в будущем
И т.д.
12

13.

Анализ эффективности ранее принятых решений и обсчет вариантов
развития традиционно строятся на представлении и сопоставлении трех форм
финансовой информации:
1) используемых в деятельности компании ресурсов (активов) и источников
их создания (капитала, обязательств)
2) достигаемых эффектов или экономических результатов за фиксированные
промежутки времени (традиционно используется финансовый показатель
прибыли)
3) денежных потоков, полученных и выплаченных за рассматриваемый
период времени
13

14.

Финансовая модель
Бухгалтерская
модель
Стоимостная
(инвестиционная)
модель
14