Фьючерсы на корзину облигаций федерального займа (ОФЗ)

1.

Фьючерсы на
корзину ОФЗ
Часть 2
Алексей Давтян
Бизнес-дивизион «Срочный рынок»
Апрель 2016

2. Основные понятия. Облигация

При покупке облигации зарабатываем: изменение цены + купоны
8%
8%
К
800
руб.
Ц
8%
8%
8%
К
К
К
К
Н
1000 руб.
погашение
Доходность:
10%
1. Доходность - сколько в % годовых мы можем на ней заработать на
облигации, если будем держать её до погашения. В доходности
заложена вся информация: цена облигации, выплаты купонов и
номинала.
2. Дюрация — это средний срок, в течение которого мы получим все
выплаты по облигации — купоны и номинал. Используется для оценки
риска, т.к.
2

3. Операция РЕПО. Покупка облигаций с плечом

%%%
2
%%%
3
4
4 Х Bond Yield
4 Х REPO rate
Carry = Bond Yield – REPO rate
3

4. Форвардная цена облигации

Что выгоднее, купить облигации сейчас, отдать их в РЕПО получать керри
или купить их в будущем?