Основы инвестиционного менеджмента

1. ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Введение

2. Инвестиции

Инвестиции –
одно из наиболее часто
используемых понятий в
экономике.
Термин «инвестиция» происходит от
латинского «investio» - «одеваю» и
подразумевает долгосрочное
вложение капитала.

3. Инвестиционная деятельность

В современных условиях на
инвестиционную деятельность
хозяйствующего субъекта
значительное влияние оказывает
следующие группы факторов:
• объективные и субъективные;
• макро- и микроэкономические.

4. Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность

• К объективным относятся факторы, не
зависящие от деятельности государства и
предприятия (мировые финансовые
кризисы, стихийные бедствия и др.).
• субъективные факторы полностью зависят
от деятельности государства и предприятий.
Например, уровень менеджмента
предприятия и государства; выбор научнотехнической, инвестиционной, финансовой и
политики и др.

5. Факторы микроуровня

• размеры (масштабы) организации, т.к.
крупные предприятия располагают
значительными финансовыми
ресурсами по сравнению со средними и
малыми,
• финансовое состояние организации,
которое влияет на объем и структуру
источников инвестиций,

6. Факторы микроуровня (продолжение)

• научно-техническая политика
организации. Ее отсутствие и
финансирование капвложений по
остаточному принципу приводит к потере
рынков сбыта и снижению
конкурентоспособности предприятия,
• организационно-правовая форма фирмы:
кредиторы больше всего доверяют
заемщикам с полной ответственностью
по своим обязательствам (например,
акционерные общества), нежели ООО.

7. Факторы макроуровня

• состояние и динамика развития
экономики страны (основные показатели
– ВВП, объем госбюджета и уровень его
дефицита, объем и структура экспортноимпортных операций и др.). Это
основной фактор, определяющий
финансовые возможности государства и
организаций в осуществлении
инвестиционной деятельности,

8. Факторы макроуровня (продолжение)

уровень инфляции. Она самым
существенным образом влияет на
инвестиционную активность: с
ростом инфляции повышается
ставка рефинансирования
Центрального банка и ставка по
коммерческим кредитам, что ведет
к снижению рентабельности
инвестиций,

9. Факторы макроуровня (продолжение)

• привлечение иностранного капитала
является важным условием оживления
инвестиционной активности. Однако
среди основных негативных факторов
иностранные инвесторы выделяют:
высокий уровень коррупции, отсутствие
гарантий безопасности, нестабильность
налогового законодательства,
несоответствие правил ведения
бухучета международным стандартам,

10. Факторы макроуровня (продолжение)

• налоговое законодательство.
Важным аспектом развития налоговой
системы является установление льгот
по налогу на прибыль для предприятий,
направляющих инвестиции на
реконструкцию, техническое
перевооружение и расширение
действующего производства,

11. Факторы макроуровня (продолжение)

• уровень развития малого и среднего бизнеса
в стране. Усиливающееся влияние развития
малого бизнеса обусловлено следующими
причинами: более высокой отдачей от
инвестиций по сравнению с крупными
предприятиями; сокращением срока
окупаемости инвестиций; более низкой
стоимостью модернизации производства;
появлением среднего класса с достаточным
уровнем доходов, заинтересованным в
стабилизации экономики;

12. Факторы макроуровня (продолжение)

• инвестиционная политика государства.
Это целенаправленная деятельность
государства по обеспечению
благоприятных условий для развития
инвестиционной деятельности в стране
в целях обеспечения экономического
роста и решения задач социального
характера.

13. Факторы макроуровня (продолжение)

Государство может влиять на инвестиционную
активность с помощью различных рычагов:
-промышленной политики (определение приоритетов
развития),
- кредитной политики (условия кредитования),
- налоговой политики (предоставление налоговых
льгот предприятиям, осуществляющим капитальные
вложения),
- амортизационной политики (ускоренное списание
амортизационных отчислений в стоимость товара),
- создания благоприятных условий для привлечения
иностранных инвестиций и др.

14. Тема 1

Инвестиционный
менеджмент: понятие и
функции

15. Функции инвестиций

1. Формирование ресурсов для
воспроизводства экономики, они
обеспечивают постоянное замещение
изнашиваемых факторов
производства и определяют его тип
(простое, расширенное, суженное).
Тип производства зависит от величины
чистых инвестиций (разница валовых
инвестиций и амортизации).

16. Функции инвестиций

2. Обеспечение роста доходов в
экономике. Изменение объема
чистых инвестиций неизменно ведет к
изменению доходов в экономике. Этот
эффект основан на том, что потоки
доходов и расходов взаимосвязаны.
Рост начального объема инвестиций
ведет к увеличению доходов на
последующих стадиях. Это так
называемый эффект
мультипликатора.

17. Функции инвестиций

3. Структурные преобразования
общественного производства
(отраслевая, территориальная и
экономическая пропорциональность).
4. Реструктуризация хозяйствующих
субъектов. Этот процесс требует
значительных инвестиций для
модернизации, снижения
себестоимости продукции и освоения
новых видов товаров

18. Функции инвестиций

5. Обеспечение инновационного
типа развития экономики.
6. Группа социальных функций
инвестиций связана с обеспечением
повышения занятости,
воспроизводством «человеческого
капитала», развитием социальной
сферы и другими социальными
эффектами инвестирования.

19. Инвестиционный менеджмент - это

Управление инвестиционной
деятельностью как в масштабах
государства и его территорий, так
и в рамках отдельных
хозяйствующих субъектов в целях
наиболее эффективного
использования имеющихся и
привлекаемых инвестиционных
ресурсов.

20. Инвестиционный менеджмент

является частью общей системы
менеджмента производственной
организации и связан прежде всего
с подсистемами управления
инновационной деятельностью,
стратегического и финансового
менеджмента.

21. Задачи инвестиционного менеджмента

1. Рост производственного и
экономического потенциала фирмы,
2. Максимизация финансовой отдачи от
инвестиционных вложений
(рентабельность инвестиций),
3. Минимизация риска при
осуществлении инвестиционных
проектов,

22. Задачи инвестиционного менеджмента

4. Обеспечение финансовой
устойчивости и платежеспособности
фирмы в процессе осуществления
инвестиционной деятельности,
5. Изыскание путей ускорения
реализации инвестиционных
проектов и программ.

23. Функции инвестиционного менеджмента

1. Исследование внешней среды и
прогнозирование конъюнктуры
инвестиционного рынка,
2. Разработка стратегических
направлений инвестиционной
деятельности фирмы,
3. Разработка стратегии формирования
инвестиционных ресурсов,

24. Функции инвестиционного менеджмента

4. Поиск,
оценка инвестиционной
привлекательности и отбор наиболее
эффективных инвестиционных
проектов.
5. Планирование и управление
реализацией отдельных программ и
проектов.
6. Подготовка решений о своевременном
выходе из неэффективных проектов и
реинвестировании капитала.

25. Тема 2

Инвестиции как объект
инвестиционного
менеджмента

26. Определение американских экономистов (У. Шарп, Г. Александер, Дж. Гордон)

В наиболее широком смысле
слово «инвестировать»
означает расстаться с деньгами
сегодня, чтобы получить
большую их сумму в будущем

27. Определение

Инвестициями являются все виды
имущественных и
интеллектуальных ценностей,
вкладываемых в предприятия
различных отраслей, в результате
которых образуется прибыль или
достигается социальный эффект.

28. Определения

• Инвестиционный процесс – помещение денег в те или иные финансовые
инструменты с расчетом на увеличение
их стоимости или получение дохода.
• Поставщик капитала (инвестор) –
лицо, предоставляющее или
вкладывающее средства, т.к. имеет
временно свободные денежные
средства.

29. Определения

• Потребитель капитала (заемщик) –
лицо, предъявляющее спрос на деньги,
т.к. испытывает потребность в
средствах.
• Финансовые рынки – механизм, с
помощью которого для заключения
сделок сводятся инвесторы и заемщики.

30. Все участники инвестиционного процесса делятся на 3 группы:

• Поставщики капитала,
• Потребители капитала,
• Поставщики и потребители в одном
лице: финансовые институты; частные
лица; органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом; отечественные и
зарубежные фирмы.

31.

Классификация
инвестиций

32. По формам собственности инвесторов

1. Частные – вложения граждан и
предприятий негосударственных форм
собственности,
2. Государственные – вложения
центральных и местных органов власти,
госпредприятий и учреждений,
3. Иностранные – вложения иностранных
юридических и физических лиц,
4. Совместные – вложения субъектов
данной страны и иностранных государств.

33. По формам вложения

1. Реальные (капиталообразующие)
– вложения в материальные
активы предприятия (заемщика).
Наибольшую долю составляют
вложения в основной капитал.
2. Финансовые (портфельные) –
вложения в ценные бумаги.

34. По характеру участия в инвестировании

1. Прямые, когда инвестор
непосредственно участвует в
выборе объекта инвестирования и
вложений средств в него,
2. Непрямые инвестиции, когда в
инвестировании участвует
финансовый посредник.

35. По периоду инвестирования

1. Долгосрочные – вложения
капитала на период более года
(реальные долгосрочные
капитальные вложения).
2. Краткосрочные – вложения
капитала на период до года.

36. По региональному признаку

1. Зарубежные инвестиции – вложения
средств в объекты, размещенные за
пределами данной территории,
2. Инвестиции внутри страны –
вложения средств в объекты
инвестирования, размещенные в
территориальных границах данной
страны.

37. Частные инвестиции

Они полностью ориентированы на задачу
получения прибыли. Источниками
частных вложений являются:
1. Собственные средства компаний
(нераспределенная прибыль,
амортизация, различные фонды),
2. Привлеченные средства (продажа
собственных ценных бумаг),
3. Заемные средства (кредиты).

38. Государственные инвестиции

Они формируются за счет
1. налогов,
2. прибыли государственных
предприятий,
3. выпуска государственных ценных
бумаг (внутренние и внешние
займы).

39. Реальные инвестиции

1. Инвестиции в основной капитал,
2. Вложения в уставные фонды
предприятий,
3. Предоставленные предприятиям
кредиты,
4. Инвестиции на пополнение
материальных оборотных средств,
5. Нематериальные активы.

40. Реальные инвестиции

• Инвестиции в основной капитал:
- затраты на приобретение, создание и
воспроизводство основных фондов,
- затраты на приобретение объектов
недвижимости.
• Нематериальные активы – патенты,
лицензии, авторские права,
программные продукты, торговые знаки,
права на пользование землей и т.д.

41. Финансовые вложения

в ценные бумаги юридич. лиц,
в государственные ценные бумаги,
в облигации местных займов,
в иностранную валюту,
в банковские депозиты,
в объекты тезаврации.

42. Тезаврационные инвестиции

представляют собой инвестиции,
осуществляемые с целью накопления
сокровищ, и включают в себя:
• вложения в золото, серебро, другие
драгоценные металлы, драгоценные
камни и изделия из них;
• вложения в предметы коллекционного
спроса.

43. Цели вложений в ценные бумаги

• Обеспечить безопасность вложений
(отсутствие риска потерь капитала),
• Обеспечить доходность вложений
(получение текущего дохода на
вложенный капитал),
• Обеспечить рост вложений (увеличение
капитала – рост рыночной цены ценных
бумаг).

44. Инвестиции

Их называют валовым накоплением:
это разница между ВВП и объемами
текущего потребления.
Норма накопления – отношение
инвестиций к ВВП.
В России в 1992 г. она была равна 36%,
в 1998 г. – всего 16% (развитые страны
– в среднем 23%, максимум –
40%).Сегодня – 23-25%.

45. Отраслевая структура инвестиций

Это соотношение объемов
инвестиций в отдельные отрасли
экономики (максимум – ТЭК,
транспорт, химия и нефтехимия,
металлургия, лесная и
деревообрабатывающая отрасли.
Минимум – легкая и пищевая
промышленность, сельское
хозяйство).

46. Технологическая структура инвестиций

Это соотношение между затратами на
• Приобретение машин и оборудование
(активная часть ОПФ),
• Строительно-монтажные работы
(пассивная часть).
Ведущая тенденция – рост доли
расходов на активную часть фондов.

47. Воспроизводственная структура инвестиций

Это соотношение между вложениями в:
• Новое строительство,
• Расширение действующих
предприятий,
• Реконструкцию и техническое
перевооружение действующих
предприятий.