Тема 2. Планирование и анализ инвестиций в условиях определенности

1.

Тема 2. Планирование и анализ
инвестиций в условиях
определенности
1

2.

1. Этапы планирования инвестиций
Этапы планирования инвестиций.
1. Анализ выгодных инвестиционных возможностей.
2. Анализ производственно - технологических, маркетинговых аспектов
конкурирующих вариантов инвестирования.
3. Анализ финансовых характеристик различных инвестиционных проектов с
целью выявления наиболее эффективных.
Процесс инвестиционного анализа может быть разделен на 4 фазы:
1) идентификация возможностей;
2) сбор информации;
3) выбор наилучших альтернатив и способов действия;
4) контроль за реализацией принятых инвестиционных решений.
2

3.

1) Идентификация возможностей
Факторы, влияющие на выбор инвестиционных
возможностей:
1) Общие стратегические цели компании;
2) Положение компании на различных рынках
3) Фискальная и кредитно-денежная политика
государства;
4) Личные качества руководства фирмы (склонность
к риску, квалификация и др.).
3

4.

2) Фаза сбора информации
Для проведения инвестиционного анализ необходима информация 4
видов:
1) Данные о фирме и ее продукции (номенклатура продукции, состав
основного капитала , численность и квалификация персонала и т.д.).
2) Внешние экономические данные (состояние экономики страны,
емкость рынка, конкуренты и потребители продукции и т.д.).
3) Финансовая информация (объем и динамика продаж, переменных и
постоянных затрат, амортизация, прибыль и т.д.).
4) Нефинансовая информация (государственное регулирование рынков,
экологические проблемы, риски, связанные с безопасностью
производственного процесса и т.д.).
4

5.

3) Фаза выбора наилучших альтернатив и способов
действия.
Данная фаза включает:
1)
Измерение доходности проекта и его эффективности (расчет NPV,
IRR и т.д.).
2)
Оценка рисков.
3)
Анализ достоинств и недостатков проекта (SWOT – анализ).
5

6.

4) Фаза контроля за реализацией решений, принятых по
проекту.
Данная фаза включает.
1)
Выделение средств для финансирования проекта и контроль
процесса выделения этих средств.
2)
Контроль за расходованием выделенных финансовых ресурсов.
3)
Контроль за ходом реализации проекта:
информация о ходе реализации проекта;
противоречие между долгосрочными целями и системой поощрения
менеджеров за краткосрочные финансовые результаты;
возможно принятие решения о прекращении уже одобренного
проекта.
6

7.

Расчет показателей таблицы «Прибыли и убытки»
GM (t ) SAL(t ) VC (t )
где GM(t) – валовой доход (маржа) в период t;
SAL(t) – величина продаж в период t;
VC(t) – переменные затраты в период t.
(2.1)
EBITDA (t ) GM (t ) CC (t )
где CC(t) – условно – постоянные расходы в период t.
(2.2)
EBIT (t ) EBITDA (t ) D(t )
где D(t) – величина амортизации в период t.
(2.3)
NPBT (t ) EBIT (t ) PER(t )
(2.4)
где PER(t) – величина выплаченных банковских процентов период t.
NPAT (t ) (1 ) NPBT (t )
где (t) – ставка налога на прибыль в период t.
(2.5)
7

8.

Расчет показателей таблицы «Прогноз денежных потоков»
OCF (t ) NPAT (t ) D(t ) WC (t )
где OCF(t) – операционный денежный поток в период t;
WC(t) – прирост материальных оборотных фондов в период
(2.6)
NCF (t ) OCF (t ) I (t ) FIN (t )
(2.7)
где I(t) – инвестиции в проект в период t;
FIN(t) – баланс положительных и отрицательных потоков финансовых ресурсов в период
t;
FIN (t ) SH (t ) L(t ) LR(t ) DIV (t )
(2.8)
где SH(t) – поступление финансовых ресурсов в результате продажи акций и (или)
облигаций компании в период t;
L(t) – поступление кредитных ресурсов в период t;
LR(t) – погашение кредитов в в период t;
8

9.

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ
9