Риски новых проектов

1.

2.

• В целом, риск осуществления реализации оптимального
инвестиционного проекта характеризуется как опасность
возникновения непредвиденных убытков, потерь ожидаемой
прибыли, дохода или имущества, денежных средств в связи со
случайным изменением условий экономической деятельности,
неблагоприятными обстоятельствами. Его величина измеряется
частотой и вероятностью возникновения того или иного уровня
потерь.

3.

Риск снижения финансовой
устойчивости
Криминогенный риск
Структурный риск
Риск
неплатежеспособности
Налоговый риск
Инвестиционный риск
Кредитный риск
Процентный риск
Валютный риск
Депозитный риск
Рис.1. Характеристика основных финансовых рисков организации

4.

• • Риск снижения финансовой устойчивости характеризуется
возможным несовершенством структуры капитала (чрезмерной
долей используемых заемных средств), порождающим
несбалансированность положительного и отрицательного
денежных потоков торгового предприятия по объемам, что
может спровоцировать банкротство;

5.

• • Инвестиционный риск характеризуется возможностью
несвоевременной подготовки инвестиционного проекта,
несвоевременного открытия финансирования инвестиционного
проекта, потерей инвестиционной привлекательности в
результате снижения эффективности инвестиционного проекта и
др.;

6.

• • Инфляционный риск характеризуется возможностью
обесценения реальной стоимости капитала, а также ожидаемых
доходов в условиях инфляции;
• • Кредитный риск проявляется в форме неплатежа или
несвоевременных расчетах за осуществленные торговым
предприятием товары и услуги, а также превышения размера
расчетного бюджета по инкассированию долга.

7.

Определение
целей рисковых
вложений
капитала и риска
торг. орг-ии
Получение
информации о
хозяйственной
ситуации торговой
организации
Выявление степени
риска
Определение
вероятности
наступления события
Выбор стратегии
управления риском
при инвестировании
в торговую. орг-ю
Выбор приемов
снижения риска
Учет
психологического
восприятия рисковых
решений
Разработка
программ
действия по
снижению риска
инвестирования
в торговую
организацию
Организация
выполнения
намеченной
программы
Контроль за выполнением
намеченной программы
инвестирования в торговую
организацию
Рис. 2. Организация диагностики возникновения и управления рисковыми ситуациями при
инвестировании в организацию

8.

• Так, среди основных инструментов оценки риска инвестиционных
проектов можно выделить два вида анализа – количественный и
качественный [9].
• Качественный анализ позволяет определить факторы и
потенциальные области риска, выявить возможные его виды.
Количественный анализ направлен на то, чтобы количественно
выразить риски, провести их анализ и сравнение. При
количественном анализе риска используются статистический
метод, анализ целесообразности затрат, методы экспертных
оценок, аналогий, оценки платежеспособности и финансовой
устойчивости. Рассмотрим их подробнее [5]:

9.

Метод экспертных оценок основан на обобщении мнений
специалистов-экспертов о вероятностях риска. Принимаются во
внимание интуитивные характеристики, основанные на знаниях и
опыте каждого эксперта. Экспертные методы позволяют быстро и без
больших временных и трудовых затрат получить информацию,
необходимую для выработки управленческого решения.
Метод аналогий обычно используется при анализе рисков нового
проекта. Проект рассматривается как «живой» организм, имеющий
определенные стадии развития. Жизненный цикл проекта состоит из
этапа разработки, этапа выведения на рынок, этапа роста, этапа
зрелости и этапа упадка. Изучая жизненный цикл проекта, можно
получить информацию о каждом этапе проекта, выделить причины
нежелательных последствий, оценить степень риска. Однако на
практике бывает довольно трудно собрать соответствующую
информацию.
• Метод оценки платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия позволяет предусмотреть вероятность банкротства.

10.

• Можно оценить вероятность наступления неплатежеспособности
торгового предприятия. Основными критериями
неплатежеспособности являются коэффициент текущей
ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными
средствами и коэффициент восстановления платежеспособности.
Метод целесообразности затрат позволяет определить
нижний предельный размер выпуска продукции, при котором
прибыль равна нулю. Производство продукции в объемах
меньше критического приносит только убытки.
Статистический метод заключается в изучении статистики
потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном
торговом предприятии, с целью определения вероятности
события, установления величины риска. Степень, риска
измеряется средним ожидаемым значением и колеблемостью
возможного результата.

11.

Возможные
значения
конъюнктуры
финансового
рынка
(в зависимости от
инфляционных
ожиданий)
Низкая
Средняя
Высокая
В целом
Инвестиционный
проект А
Расчетный
среднегодовой
доход тыс. руб.
11 370
14 820
15 690
-
Инвестиционный
проект В
Значение
Сумма
Расчетный
Значение
Сумма
вероятно ожидаемых среднегодовой вероятности ожидаемых
сти
доходов,
доход тыс.
доходов,
тыс. руб.
руб.
тыс. руб.
0,25
0,50
0,25
1,0
2842,5
7410,0
3922,5
14 175
800,02
2994,4
15 903
-
0,20
0,60
0,20
1,0
160,0
1796,6
3180,6
5 137,2

12.

• Сравнивая данные по отдельным инвестиционным проектам,
можно увидеть, что расчетные величины среднегодовых доходов
по проекту А колеблются в пределах от 15 690 до 11 370 тыс. руб.
при сумме ожидаемых доходов в целом не менее 14 175 тыс. руб.
/ год. По инвестиционному проекту В сумма среднегодовых
ожидаемых доходов в целом составляет 5 137,2 тыс. руб., однако
их колеблемость осуществляется в диапазоне от 800,02 до 15 903
тыс. руб./ год.

13.

• Даже такое простое сопоставление позволяет сделать вывод о
том, что риск реализации инвестиционного проекта В
значительно выше, чем проекта А, где колеблемость расчетного
дохода ниже. Более наглядное представление об уровне риска
дают результаты расчета среднеквадратического (стандартного)
отклонения, представленные в таблице 2.

14.

Расчет среднеквадратического (стандартного) отклонения по инвестиционным проектам
развития ООО ТД «ССС» - А и В
Варианты
проектов
Инвестиционный
проект А
Инвестиционный
проект В
Возможные
значения
конъюнктуры
финансового
рынка
Низкая
Средняя
Высокая
В целом
Низкая
Средняя
Высокая
В целом
Ri
__
R
__
[Ri - R]
__
[Ri - R]^2
11 370
14 820
15 690
800,02
2994,4
15 903
14 175
14 175
14 175
14 175
5137,2
5137,2
5137,2
-2 805
645
1 515
-
-
5137,2
7 868 025
416 025
2 295 225
18 811 130
4
591591,84
115 902
450
-
-4337,18
-2142,8
10 766
-
Pi
__
[Ri - R]^2
x Pi
2
0,25
0,50
0,25
1,00
0,20
0,60
0,20
1 967 006
208 013
573 806
2 748 825
3 762 226
2754955,1
23 180490
1657,96
-
1,00
29 697671
5449,56

15.

• Результаты расчетов показывают, что среднеквадратическое
(стандартное) отклонение по инвестиционному проекту А
составляет 1657,96 тыс. руб., в то время как по инвестиционному
проекту В – 5449,56 тыс. руб., что свидетельствует о более
высокой его зависимости от конъюнктуры финансового рынка,
более высокой колеблемости и большем уровне риска.