Рынок ценных бумаг, его значение и функции. (тема 21)

1.

ТЕМА 21. Рынок ценных
бумаг, его значение и
функции.

2.

Термин «рынок ценных бумаг» в современной
экономической литературе используется как
синоним термина «фондовый рынок».
С общетеоретических позиций такое толкование
верно, поскольку ценные бумаги в широком
смысле – это фондовые ценности. Но с позиций
российской практики регулирования рынка
ценных бумаг такое совмещение понятий
некорректно, так как из всего перечня
производных финансовых инструментов,
активно обращающихся на финансовом рынке,
только небольшая их часть относится
законодательством РФ к ценным бумагам
(варранты, опционные свидетельства).
Следовательно, понятие «фондовый рынок»
будет шире понятия «рынок ценных бумаг».

3.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – составная
часть совокупного финансового рынка.
Поэтому в общем виде РЦБ также можно
определить как систему экономических
отношений по поводу выпуска и
обращения ценных бумаг.
С этой точки зрения рынок ценных бумаг
отличается от иных рынков только
объектом сделок: если для товарных и
ресурсных рынков таковыми являются
товары и ресурсы соответственно, то на
РЦБ обращаются специфические объекты
– ценные бумаги.

4.

Ценные бумаги – денежные документы,
удостоверяющие выраженные в них и
реализуемые посредством предъявления
или передачи имущественные права или
отношения займа владельца ценной
бумаги по отношению к эмитенту.

5.

Функции рынка ценных бумаг.
Как и иной рынок, РЦБ может выполнять
несколько функций, которые условно
делят на две группы:
1. Общерыночные функции, присущие, как
правило, любым рынкам:
коммерческая: участники РЦБ стремятся
получить прибыль от совершения сделок с
ценными бумагами;
ценовая: на РЦБ под воздействием спроса
на ценные бумаги и их предложения
формируются рыночные цены финансовых
инструментов;

6.

информационная: с помощью рынка
ценных бумаг его участники получают
необходимые сведения о торгуемых
ценных бумагах, о событиях,
оказывающих воздействие на цены
финансовых средств, а также иную
полезную информацию. Кроме того, надо
учитывать, что рынок ценных бумаг чутко
реагирует на происходящие и
предполагаемые изменения в
политической, социально-экономической
и других сферах жизни общества.
В этой связи обобщенные показатели РЦБ
(индексы РЦБ) используются как один из
макроэкономических показателей,
характеризующих состояние экономики
страны в целом;

7.

регулирующая: на РЦБ
устанавливаются правила выпуска и
обращения ценных бумаг, способы
обеспечения прав и законных
интересов участников сделок,
порядок разрешения возникших
коллизий.

8.

2. Специфические функции, присущие
исключительно рынку ценных бумаг:
РЦБ играет роль регулировщика
инвестиционных потоков и позволяет
обеспечивать оптимальную для
общества структуру использования
ресурсов. Именно через РЦБ
осуществляется значительная часть
перелива капиталов в отрасли,
обеспечивающие наибольшую
рентабельность вложений;

9.

рынки ценных бумаг обеспечивают
массовый характер инвестиционного
процесса, позволяя любым
экономическим субъектам (в том числе
обладающим номинально небольшим
инвестиционным потенциалом)
осуществлять инвестирование в
ценные бумаги;

10.

РЦБ является важным инструментом
государственной финансовой политики.
С помощью государственных ценных
бумаг государство может решать
несколько задач:
– финансирование конкретных проектов;
– регулирование объема денежной массы,
находящейся в обращении;
– поддержание ликвидности финансовокредитной системы.

11.

Указанные специфические функции РЦБ
можно условно отнести к его
перераспределительным функциям.
Кроме них РЦБ выполняет и иную
специфическую функцию – страхование
ценовых и финансовых рисков (так
называемое хеджирование рисков). Это
становится возможным в основном
благодаря использованию производных
ценных бумаг – опционов
и фьючерсов.

12.

Классификация рынков ценных бумаг, как
правило, основывается на классификации
самих ценных бумаг. С этой точки зрения
рынки ценных бумаг можно условно разделить
на следующие виды:
1. В зависимости от территории, на которой
осуществляются операции с ценными бумагами,
– региональные, межгосударственные и
национальные.
На региональном рынке осуществляется
относительно замкнутое обращение капиталов в
рамках отдельных территорий.
На национальном рынке перераспределение
капитала происходит в пределах отдельного
взятого государства.
На международном рынке перераспределение
капитала осуществляется между странами.

13.

2. С учетом охвата рынком конкретных
ценных бумаг территории государства –
федеральные и региональные.
3. В зависимости от вида обращающихся
финансовых инструментов РЦБ
подразделяются на рынки:
прав собственности (долевых ценных
бумаг);
долговых ценных бумаг;
товарораспорядительных ценных бумаг;
производных финансовых инструментов и
производных ценных бумаг.
4. В зависимости от типа эмитента ценных
бумаг – рынки государственных,
муниципальных и корпоративных ценных
бумаг.

14.

5. С учетом вовлечения в сделки с
ценными бумагами их эмитентов –
первичные и вторичные.
Первичный – это рынок первых и
последующих эмиссий. Эмитенты,
размещая ценные бумаги на первичном
рынке, привлекают необходимые
финансовые ресурсы.
Вторичный – это рынок, на котором
обращаются ранее выпущенные ценные
бумаги. На нем происходит лишь
перераспределение средств между
владельцами ценных бумаг.

15.

6. В зависимости от времени совершения
сделок РЦБ подразделяется на кассовый
(спотовый) и срочный.
На кассовом рынке операции
совершаются немедленно либо в течение
2-3 рабочих дней после заключения
сделки.
На срочном рынке временной разрыв от
даты заключения сделки до ее завершения
исчисляется количеством дней,
установленных в контрактах (этот период
на фьючерсных биржах может составлять
до трех месяцев).

16.

7. По способу организации торговли с
ценными бумагами – биржевые и
внебиржевые.
Биржевой – на нем обращаются ценные
бумаги компаний, прошедших листинг
(специальную процедуру отбора эмитентов
для включения их ценных бумаг в
котировальные листы биржи и их допуска к
биржевым торгам).
Внебиржевой – на нем процесс куплипродажи ценных бумаг осуществляется вне
фондовой биржи. Внебиржевой рынок
классифицируется на организованный и
неорганизованный.

17.

Организованный рынок основан на
компьютерных системах связи. Операции
купли-продажи ценных бумаг на нем
проводятся по установленным правилам.
До недавнего времени примером
крупнейшего организованного
внебиржевого РЦБ являлся NASDAQ.

18.

Неорганизованный рынок
характеризуется тем, что на нем
отсутствуют установленные правила
торговли (это так называемый уличный
рынок).
Каждый участник рынка ценных бумаг,
вступая во взаимоотношения с иными
субъектами этого рынка, стремиться
получить прибыль. При этом ожидаемый
доход должен соотносится с уровнем
риска. Обычно риски, связанные с
обращением ценных бумаг, делят на две
группы.

19.

Систематические риски присущи всему
рынку ценных бумаг и, как правило,
обусловлены событиями
макроэкономического уровня (уровнем
инфляции, темпами развития экономики,
политическими и международными
событиями и т. п.). Такие риски
невозможно устранить, они
присутствуют при совершении операций
с любой ценной
бумагой.

20.

Несистематические риски присущи
конкретной ценной бумаге и
обусловлены в основном событиями
корпоративного уровня (состоянием дел
в отрасли и на предприятии, уровнем
руководства фирмы-эмитента,
колебаниями спроса на производимую
продукцию и др.).